USD/TRY ปรับขึ้นในวันศุกร์ หลังจากย่อตัวเล็กน้อยในวันก่อนหน้า โดยทำสถิติใหม่ที่ 45.7778 ในช่วงการซื้อขายเอเชีย ค่าเงินลีราตุรกีอ่อนค่าจากความไม่แน่นอนทางการเมืองหลังคำตัดสินของศาลสูง ขณะที่ผู้กำหนดนโยบายเศรษฐกิจระดับสูงของตุรกีประชุมเช้าวันศุกร์ เพื่อหารือมาตรการสกัดความผันผวนของตลาด
ศาลอุทธรณ์ในอังการามีคำสั่งเพิกถอนการเลือกตั้งผู้นำปี 2023 ของพรรครีพับลิกันพีเพิลส์ปาร์ตี้ (CHP) คำตัดสินทำให้ผู้นำคนปัจจุบันอย่างออซกูร์ โอเซลพ้นตำแหน่ง ดอลลาร์สหรัฐได้แรงหนุนจากตลาดที่ประเมินว่า ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะใช้นโยบาย “เข้มงวด” มากขึ้น (หมายถึงให้ความสำคัญกับการกดเงินเฟ้อด้วยการคงดอกเบี้ยสูง หรือขึ้นดอกเบี้ย) ราคาพลังงานที่สูงขึ้นอาจดัน “เงินเฟ้อพื้นฐาน” ของสหรัฐ (เงินเฟ้อที่ตัดราคาที่ผันผวนมากอย่างอาหารและพลังงานออก เพื่อดูแนวโน้มจริง) และทำให้ “คาดการณ์เงินเฟ้อ” (ความเชื่อของตลาด/ผู้บริโภคว่าเงินเฟ้อในอนาคตจะอยู่ระดับใด) สูงขึ้น ซึ่งอาจทำให้ดอกเบี้ยอยู่ในระดับสูงได้นาน เฟดยังคงตรึง “อัตราดอกเบี้ยนโยบาย” หรือเฟดฟันด์เรต (ดอกเบี้ยระยะสั้นที่ธนาคารปล่อยกู้กันเองและเป็นแกนของดอกเบี้ยในระบบ) และลดความสำคัญของการลดดอกเบี้ยลง โดยยังเปิดทางขึ้นดอกเบี้ย หากเงินเฟ้อยังทรงตัวในระดับสูง
Political Uncertainty And Inflation Drive Record Lira Weakness
เมื่อตรวจดูสถานการณ์ในปี 2025 จะเห็นปัจจัยลบหลายด้านกดดันค่าเงินลีรา จนคู่ USD/TRY ทำสถิติใหม่ใกล้ 45.78 แรงขับเคลื่อนหลักมาจากความไม่แน่นอนทางการเมืองในตุรกี และการแข็งค่าของเงินดอลลาร์ โดยปัจจัยพื้นฐานยังคงอยู่ จึงมีแนวโน้มกดดันให้คู่เงินปรับขึ้นต่อ
ความเสี่ยงทางการเมืองในตุรกี ซึ่งสะท้อนจากคดีความต่อพรรคฝ่ายค้านหลักที่เกิดขึ้นเมื่อปีก่อน เป็นปัญหาระยะยาว ภายใต้สภาพแวดล้อมนี้ การแข็งค่าระยะสั้นของลีรามักถูกมองเป็นจังหวะขาย นักลงทุนอาจพิจารณาใช้ “ออปชันซื้อ (Call option)” บน USD/TRY (สัญญาที่ให้สิทธิซื้อในราคาและเวลาที่กำหนด เพื่อเก็งว่าราคาจะขึ้น โดยจำกัดความเสี่ยงสูงสุดไว้ที่ค่าเบี้ยประกันหรือพรีเมียม) เพื่อรับโอกาสขาขึ้น พร้อมกำหนดความเสี่ยงให้ชัดเจน
ความเปราะบางนี้มาจากประวัติเงินเฟ้อสูง โดยช่วงต้นปี 2024 เงินเฟ้อแตะเกือบ 70% ซึ่งบั่นทอนความเชื่อมั่นในประเทศและการลงทุนจากต่างชาติ แรงกดดันทางเศรษฐกิจที่ต่อเนื่องทำให้ลีรามีแรงรองรับน้อยเมื่อเจอแรงกระแทกทางการเมือง ระดับสูงสุดที่เห็นเมื่อปีก่อนจึงไม่ใช่เรื่องผิดปกติ แต่เป็นแนวโน้มอ่อนค่าต่อเนื่องหลายปี
US Policy Shifts And Trading Strategies For USD/TRY
ฝั่งดอลลาร์สหรัฐ ความแข็งแกร่งของเงินดอลลาร์ยังเป็นปัจจัยสำคัญ โดยเฉพาะหลังการเปลี่ยนผู้นำเฟดในปี 2025 การแต่งตั้งเควิน วอร์ช ซึ่งถูกมองว่ามีแนวคิด “เข้มงวด” มากกว่า (เน้นควบคุมเงินเฟ้อด้วยดอกเบี้ยสูง) ส่งสัญญาณว่าการสู้เงินเฟ้อน่าจะเป็นแนวทางต่อเนื่อง แตกต่างจากแนวทางของคนก่อนที่ให้น้ำหนักกับข้อมูลเศรษฐกิจรายเดือนมากกว่า
เศรษฐกิจสหรัฐที่ยังทนทาน โดยเงินเฟ้อพื้นฐานยังลดลงช้าแม้ผ่านช่วงการขึ้นดอกเบี้ยปี 2022-2023 สนับสนุนมุมมองดอกเบี้ยสูง เฟดยังพร้อมพิจารณาขึ้นดอกเบี้ยอีก ซึ่งช่วยพยุงค่าเงินดอลลาร์ ดังนั้น การวางตำแหน่งลงทุนให้ได้ประโยชน์จากดอลลาร์แข็งค่าเมื่อเทียบกับ “ตะกร้าสกุลเงินตลาดเกิดใหม่” (กลุ่มสกุลเงินของประเทศกำลังพัฒนา) ไม่เฉพาะลีรา อาจเป็นแนวทางที่เหมาะสม
จากแรงกดดันทั้งสองด้าน คาดว่า “ความผันผวนโดยนัย” ของ USD/TRY (ความผันผวนที่ตลาดสะท้อนผ่านราคาออปชัน) จะยังอยู่ในระดับสูงในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า ทำให้กลยุทธ์ออปชันอย่าง “ลองสตราดเดิล (Long straddle)” หรือ “ลองสแตรงเกิล (Long strangle)” น่าสนใจสำหรับผู้ที่คาดว่าราคาจะเหวี่ยงแรง แต่ยังไม่มั่นใจทิศทางระยะสั้น (ทั้งสองแบบคือการซื้อออปชันซื้อและออปชันขายร่วมกัน เพื่อทำกำไรจากการเคลื่อนไหวแรงไม่ว่าขึ้นหรือลง) การผสมกันของนโยบายในประเทศตุรกีและนโยบายการเงินสหรัฐสร้างสภาพแวดล้อมที่ราคาอาจแกว่งแรงและเกิดการปรับตัวฉับพลัน
