อัตราการเติบโตของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP: มูลค่าผลผลิตทั้งหมดของประเทศ) ของเยอรมนีแบบปีต่อปี (YoY: เทียบกับช่วงเดียวกันปีก่อน) ในไตรมาส 1 อยู่ที่ 0.4%
ตัวเลขดังกล่าวสูงกว่าคาดการณ์ที่ 0.3% ในช่วงเดียวกัน
การเติบโตของเยอรมนีและความผันผวนของหุ้น
ตัวเลขการเติบโตที่ดีกว่าคาดเล็กน้อยของเยอรมนีสะท้อนว่าเศรษฐกิจยังพอ “ยืนได้” ซึ่งอาจช่วยลดความกังวลต่อการปรับลงของตลาด ในเชิงกลยุทธ์ออปชัน (options: สัญญาที่ให้สิทธิซื้อ/ขายสินทรัพย์ในราคาและเวลาที่กำหนด) อาจมองเป็นจังหวะ “ขายพุทนอกเงิน” (out-of-the-money put: พุทที่ราคาใช้สิทธิอยู่ต่ำกว่าราคาตลาด ทำให้ยังไม่คุ้มใช้สิทธิ) บนดัชนี DAX เพื่อรับค่าเบี้ยประกัน (option premium: เงินที่ผู้ซื้อออปชันจ่ายให้ผู้ขาย) โดยหวังว่าหุ้นเยอรมนีมีแนวรับระยะสั้น ดัชนีความผันผวน VDAX-NEW (ดัชนีที่สะท้อนความผันผวนคาดการณ์ของ DAX คล้าย VIX) ล่าสุดแถว 14.5 บ่งชี้ว่าค่าเบี้ยออปชันไม่ได้แพงมาก ทำให้กลยุทธ์ดังกล่าวน่าสนใจขึ้น
อย่างไรก็ดี ต้องชั่งน้ำหนักกับเงินเฟ้อยูโรโซนล่าสุด โดยเดือนเมษายน 2026 อยู่ที่ 2.7% ซึ่งยังสูงกว่าเป้าหมายของธนาคารกลาง เศรษฐกิจเยอรมนีที่แข็งแรงขึ้นอาจทำให้ธนาคารกลางยุโรป (ECB: ธนาคารกลางของยูโรโซน) มีเหตุผล “ชะลอ” การลดดอกเบี้ยเพิ่มเติม สัญญาณนี้สะท้อนผ่านเส้นอัตราล่วงหน้า EURIBOR ที่แบนลงเล็กน้อยในสัปดาห์นี้ (EURIBOR futures curve: เส้นอัตราดอกเบี้ยล่วงหน้าของอัตราอ้างอิงยูโร; “แบนลง” หมายถึงส่วนต่างระหว่างระยะสั้นกับระยะยาวแคบลง) ดังนั้น แนวคิดการเทรดที่คาดว่าจะลดดอกเบี้ยแรงในไตรมาส 3 ควรทบทวนใหม่
ภาพรวมดังกล่าวอาจช่วยหนุนค่าเงินยูโรเล็กน้อย ทำให้ออปชันคอล (call option: สิทธิในการซื้อ) บนคู่เงิน EUR/USD ดูน่าสนใจขึ้น ขณะที่ราคาเคลื่อนไหวใกล้ระดับ 1.09
ยุโรปยังมองบวกแบบระมัดระวัง
เมื่อมองย้อนกลับไปถึงความอ่อนแอของภาคอุตสาหกรรมตลอดปี 2025 ตัวเลข GDP ครั้งนี้เมื่อรวมกับดัชนี PMI ภาคการผลิต (PMI: แบบสำรวจผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ; ต่ำกว่า 50 หมายถึงหดตัว สูงกว่า 50 หมายถึงขยายตัว) ล่าสุดที่เพิ่มขึ้นมาอยู่ 49.5 สะท้อนว่าเศรษฐกิจกำลังค่อย ๆ ฟื้นตัว มุมมองจึงยังเป็น “บวกแบบระมัดระวัง” มากกว่าจะเป็นตลาดกระทิงเต็มตัว (bull market: ตลาดขาขึ้นต่อเนื่อง)
