Silver (XAG/USD) ปรับลดลงหลังบวกติดต่อกัน 2 วัน และซื้อขายใกล้ 76.10 ดอลลาร์ต่อทรอยออนซ์ ระหว่างการซื้อขายในเอเชียวันศุกร์ การเคลื่อนไหวดังกล่าวเกิดขึ้นหลังตลาดคาดมากขึ้นว่า ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) อาจคงนโยบายการเงินแบบตึงตัว (คงดอกเบี้ยในระดับสูงเพื่อกดเงินเฟ้อ)
ราคาพลังงานที่เชื่อมโยงกับช่องแคบฮอร์มุซทำให้ตลาดกังวลว่าเงินเฟ้อสหรัฐและ “ความคาดหวังเงินเฟ้อ” (สิ่งที่ครัวเรือนและธุรกิจเชื่อว่าเงินเฟ้อในอนาคตจะเป็นเท่าไร) อาจสูงขึ้น แนวโน้มเศรษฐกิจสหรัฐที่แข็งแรงขึ้นยังเพิ่มแรงกดดันต่อสินทรัพย์ที่ “ไม่ให้ผลตอบแทนเป็นดอกเบี้ย” เช่น เงิน (หมายถึงถือแล้วไม่ได้รับดอกเบี้ยเหมือนพันธบัตร/เงินฝาก)
Federal Reserve Policy Outlook
เจ้าหน้าที่ Fed คงอัตราดอกเบี้ยนโยบาย (อัตรา federal funds rate: อัตราดอกเบี้ยระยะสั้นสำคัญของสหรัฐที่ธนาคารใช้กู้ยืมกันข้ามคืน และเป็นตัวกำหนดทิศทางดอกเบี้ยทั้งระบบ) ไว้เท่าเดิม ระหว่างทบทวนการตั้งค่าดอกเบี้ยระยะสั้น ผู้กำหนดนโยบายลดน้ำหนักแนวคิดการลดดอกเบี้ย และส่งสัญญาณว่าอาจขึ้นดอกเบี้ยได้ หากเงินเฟ้อไม่ชะลอลง
การเจรจาสหรัฐ-อิหร่านทำให้ตลาดระมัดระวังต่อความเสี่ยงเงินเฟ้อและแนวโน้มดอกเบี้ย มาร์โก รูบิโอ รัฐมนตรีต่างประเทศสหรัฐกล่าวว่ามีสัญญาณเชิงบวก โดยคาดว่าผู้ไกล่เกลี่ยจากปากีสถานจะไปเตหะราน ขณะที่อิหร่านพิจารณาข้อเสนอฉบับล่าสุดจากวอชิงตัน
เจ้าหน้าที่อิหร่านระบุว่ายังไม่มีข้อตกลง แม้ช่องว่างจะลดลง Reuters รายงานว่า โมจตาบา คาเมเนอี ผู้นำสูงสุดกล่าวว่า การเสริมสมรรถนะยูเรเนียม (กระบวนการเพิ่มสัดส่วนไอโซโทปของยูเรเนียม ซึ่งใช้ได้ทั้งพลังงานและอาจเกี่ยวโยงด้านอาวุธ) และการควบคุมช่องแคบฮอร์มุซยังเป็นอุปสรรคหลัก อีกทั้งอิหร่านกำลังหารือเรื่องระบบเก็บค่าผ่านทางถาวรกับโอมาน ซึ่งประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ปฏิเสธ
เรากำลังเห็นการเปลี่ยนแปลงชัดเจนจากบรรยากาศเมื่อปีก่อน ตอนนั้นเงินซื้อขายใกล้ 76 ดอลลาร์ และตลาดให้น้ำหนักว่า Fed จะขึ้นดอกเบี้ย ขณะนี้เรื่องเล่ากลับทิศ โดยโฟกัสว่าเมื่อใด Fed จะเริ่มวงจรผ่อนคลาย (เริ่มลดดอกเบี้ย) การเปลี่ยนโฟกัสนี้ช่วยให้เงินสร้างฐาน “แนวรับ” (ระดับราคาที่มักมีแรงซื้อช่วยพยุง) และตอนนี้เห็นซื้อขายราว 68 ดอลลาร์
Key Market Drivers
ข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภคของสหรัฐ (CPI: ตัวชี้วัดเงินเฟ้อจากราคาสินค้าและบริการที่ผู้บริโภคจ่าย) เดือนเมษายน 2026 ล่าสุดชี้ว่าเงินเฟ้อพื้นฐาน (core inflation: เงินเฟ้อที่ตัดราคาพลังงานและอาหารซึ่งผันผวนออก) ชะลอลงสู่ 3.1% ทำให้เหตุผลในการคงดอกเบี้ยสูงเริ่มอ่อนลง ตลาดอนุพันธ์ (derivatives: สัญญาการเงินที่มูลค่าอ้างอิงกับสินทรัพย์/ดัชนี เช่น ฟิวเจอร์สและออปชัน) สะท้อนภาพนี้ โดยสัญญาซื้อขายล่วงหน้าอัตราดอกเบี้ย Fed (Fed funds futures: ฟิวเจอร์สที่ใช้คาดการณ์ทิศทางดอกเบี้ย Fed) ปัจจุบันให้น้ำหนักโอกาส 65% ที่จะมีการลดดอกเบี้ยอย่างน้อย 1 ครั้งภายในไตรมาส 4 แนวโน้มดอกเบี้ยที่เปลี่ยนไปเช่นนี้ทำให้การถือสินทรัพย์ที่ไม่ให้ดอกเบี้ยอย่างเงินดูน่าสนใจขึ้น
ความตึงเครียดเรื่องช่องแคบฮอร์มุซยังเป็นความเสี่ยงแฝง แม้ไม่ใช่ประเด็นหลักของตลาด หากเกิดการยกระดับความขัดแย้งอาจทำให้ราคาผันผวนรุนแรงและเกิด “แรงซื้อสินทรัพย์ปลอดภัย” (flight to safety: นักลงทุนย้ายเงินไปสินทรัพย์ที่เสี่ยงต่ำลง) ผู้ค้าอาจพิจารณาใช้ออปชัน (options: สัญญาที่ให้สิทธิในการซื้อหรือขายที่ราคาและเวลาที่กำหนด) เพื่อกำหนดขาดทุนสูงสุดที่ยอมรับได้ เพราะข่าวการเมืองระหว่างประเทศยังอาจทำให้ตลาดผันผวนได้
นอกจากนี้ อุปสงค์ภาคอุตสาหกรรมแข็งแกร่งมาก โดยเฉพาะความต้องการเงินจากอุตสาหกรรมแผงโซลาร์ คาดการณ์ปี 2026 ระบุว่าอุปสงค์เงินทั่วโลกจากอุตสาหกรรมนี้จะเพิ่มขึ้นมากกว่า 15% ซึ่งช่วยสร้าง “พื้นราคา” (ระดับที่แรงซื้อจริงช่วยรองรับ) อุปสงค์จากการใช้จริงนี้ทำให้การเปิดสถานะขายจำนวนมาก (short positions: เดิมพันว่าราคาจะลง) ในโลหะชนิดนี้ดูไม่ค่อยเหมาะ
อัตราส่วนทองคำต่อเงิน (Gold/Silver ratio: จำนวนออนซ์ของเงินที่ต้องใช้เพื่อซื้อทองคำ 1 ออนซ์) ปัจจุบันอยู่ใกล้ 88:1 สูงกว่าค่าเฉลี่ยศตวรรษที่ 21 ราว 65:1 ในอดีต อัตราส่วนที่สูงมักบ่งชี้ว่าเงิน “ราคาถูก” เมื่อเทียบกับทองคำ ซึ่งทำให้กลยุทธ์ “ซื้อเงิน/ขายทอง” (long silver/short gold: ถือเงินเพื่อหวังขึ้นราคา และขายทองเพื่อหวังลงราคา) อาจเป็นโอกาสในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า
สร้างบัญชี VT Markets แบบเรียลไทม์ และ เริ่มเทรด ได้ทันที
