ราคาทองคำทรงตัวในวันพุธ หลังร่วงลง 1.85% ในวันก่อนหน้า เนื่องจากแรงเทขายพันธบัตรทั่วโลกชะลอลง ทำให้แรงกดดันต่อผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ลดลง XAU/USD ซื้อขายใกล้ 4,492 ดอลลาร์ หลังทำจุดต่ำสุดระหว่างวันแถว 4,453 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับอ่อนที่สุดนับตั้งแต่ 30 มี.ค.
ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ลดลงมาแถว 4.623% จากจุดสูงสุดในรอบ 16 เดือนที่ 4.687% ขณะที่อายุ 30 ปี ลดลงมา 5.154% หลังแตะ 5.200% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ ก.ค. 2007 (ผลตอบแทนพันธบัตร หรือ “บอนด์ยีลด์” คืออัตราผลตอบแทนที่นักลงทุนได้รับจากการถือพันธบัตร และมักเคลื่อนไหวสวนทางกับราคาพันธบัตร) อย่างไรก็ดี ยีลด์ยังอยู่ในระดับสูงจากความเสี่ยงเงินเฟ้อที่เชื่อมโยงกับราคาน้ำมัน ท่ามกลางสงครามสหรัฐฯ-อิหร่าน
Fed Expectations And Yield Pressure
ตลาดเพิ่มน้ำหนักคาดการณ์ว่านโยบายการเงินสหรัฐฯ จะตึงตัวขึ้น ซึ่งมักกดดัน “ทองคำที่ไม่ให้ดอกเบี้ย” (สินทรัพย์ที่ถือครองแล้วไม่ได้รับดอกเบี้ยเหมือนพันธบัตร) โดยเครื่องมือ CME FedWatch Tool ชี้ว่า ตลาดให้โอกาสเกือบ 40% ที่เฟดจะปรับขึ้นดอกเบี้ย 0.25% ภายในเดือนธ.ค. จากราว 29% เมื่อสัปดาห์ก่อน (0.25% หรือ 25 basis points: 1 basis point = 0.01%)
นักลงทุนรอรายงานการประชุมเฟดเดือนเม.ย. (minutes: รายละเอียดการหารือของกรรมการ) ขณะที่ แอนนา พอลสัน ประธานเฟดสาขาฟิลาเดลเฟีย ระบุว่านโยบายอยู่ในระดับ “ตึงตัวเล็กน้อย” และกล่าวว่าอาจขึ้นดอกเบี้ยได้ภายใต้เงื่อนไขบางประการ การเจรจาสหรัฐฯ-อิหร่านยังชะงัก และวุฒิสภาสหรัฐฯ เดินหน้ามติ War Powers Resolution (มติจำกัด/กำกับอำนาจฝ่ายบริหารในการใช้กำลังทหาร) เกี่ยวกับการดำเนินการต่ออิหร่าน
ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ (US Dollar Index: ค่าเงินดอลลาร์เทียบตะกร้าสกุลเงินหลัก) อยู่ใกล้ 99.36 ใกล้จุดสูงสุดในรอบ 6 สัปดาห์ ในเชิงเทคนิค ราคาทองคำยังต่ำกว่าค่าเฉลี่ย Bollinger Bands ระยะ 20 ช่วง (ตัวชี้วัดความผันผวน โดยใช้เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่และกรอบบน-ล่าง) แถว 4,625 ดอลลาร์ โดยมีแนวรับแถว 4,465 และ 4,350 ดอลลาร์ และแนวต้านแถว 4,785 และ 5,000 ดอลลาร์
Derivatives Strategies And Range Setups
สำหรับผู้ใช้ “อนุพันธ์” (ตราสารที่มูลค่าอ้างอิงจากสินทรัพย์ เช่น ทองคำ) ภาพดังกล่าวเอื้อต่อกลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จากการปรับลง หรือการที่ราคาฟื้นขึ้นได้จำกัด โดยอาจพิจารณาซื้อ “พุทออปชัน” (put option: สิทธิในการขายที่ราคาใช้สิทธิที่กำหนด) กำหนดราคาใช้สิทธิใกล้แนวรับแถว 4,350 ดอลลาร์ เพื่อจำกัดความเสี่ยงให้ชัดเจน
นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้มากขึ้น อาจพิจารณาเปิดสถานะขายใน “สัญญาซื้อขายล่วงหน้า” (futures: สัญญาตกลงซื้อ/ขายในอนาคตที่ราคากำหนดไว้) โดยใช้แนวต้านแถว 4,625 ดอลลาร์เป็นจุดบริหารความเสี่ยง
อีกทางเลือก สำหรับผู้ที่มองว่าทองคำจะแกว่งในกรอบมากกว่าจะร่วงแรง คือการขาย “คอลเครดิตสเปรด” (call credit spread: กลยุทธ์ออปชันแบบขายคอลหนึ่งสัญญาและซื้อคอลอีกสัญญาที่ราคาใช้สิทธิสูงกว่า เพื่อรับพรีเมียมและจำกัดความเสี่ยง) โดยวางราคาใช้สิทธิฝั่งขายเหนือแนวต้านแถว 4,625 ดอลลาร์ เพื่อรับ “พรีเมียม” (premium: เงินที่ได้รับ/จ่ายในการซื้อขายออปชัน) กลยุทธ์นี้ได้ประโยชน์เมื่อราคาลดลง แกว่งตัว หรือความผันผวนลดลง
