WPIC คาดว่าในปีนี้ตลาดแพลทินัมจะ “ขาดดุลอุปทาน” (ซัพพลายต่ำกว่าความต้องการ) 297,000 ออนซ์ ซึ่งจะเป็นปีที่ 4 ติดต่อกันที่อุปทานไม่พอใช้ “สต็อกนอกเหมือง” (ปริมาณโลหะที่มีอยู่แล้วเหนือพื้นดิน เช่น ในคลัง/ผู้ค้า/นักลงทุน) คาดว่าจะลดลงเหลือ 1.747 ล้านออนซ์ โดยมี “อัตราส่วนสต็อกต่อการใช้” (stock-to-use ratio: สัดส่วนสต็อกเทียบกับการใช้ทั้งปี ใช้วัดความตึงตัวของตลาด) ที่ 22%
ที่ระดับนี้ สต็อกจะรองรับความต้องการได้ไม่ถึง 3 เดือนในปี 2026 ก่อนหน้านี้เคยคาดว่าสต็อกปีนี้จะอยู่ที่ 2.613 ล้านออนซ์
Supply Deficit Versus Near Term Surprise
ข้อมูลของ WPIC ยังชี้ว่าความตึงตัวเริ่มผ่อนคลาย เพราะไตรมาส 1 มี “ส่วนเกินอุปทาน” (ซัพพลายมากกว่าดีมานด์) 268,000 ออนซ์ เทียบกับไตรมาส 1 ปีก่อนที่ “ขาดดุล” 658,000 ออนซ์ และเป็นครั้งแรกในรอบ 6 ไตรมาสที่กลับมาเกินดุล
ความต้องการแพลทินัมคาดว่าจะลดลง 9% ในปีนี้ เหลือ 7.674 ล้านออนซ์ ต่ำสุดในรอบ 4 ปี ความต้องการจากการลงทุนคาดว่าจะลดลงมากกว่าครึ่ง สอดคล้องกับ “กระแสเงินไหลออกสุทธิ” (net outflows: เงินลงทุนไหลออกมากกว่าไหลเข้า) จาก “กองทุน ETF แพลทินัม” (กองทุนซื้อขายในตลาดที่ถือแพลทินัมเป็นหลักประกัน) และสต็อกที่ “จดทะเบียนกับตลาดซื้อขาย” (exchange-registered stocks: สินค้าที่ฝากไว้/รับรองโดยตลาดเพื่อส่งมอบตามสัญญา) ที่ลดลง
Commerzbank คาดราคาแพลทินัมแตะ 2,300 ดอลลาร์ต่อ “ทรอยออนซ์” (troy ounce: หน่วยชั่งโลหะมีค่า ประมาณ 31.1035 กรัม) ภายในสิ้นปี โดยอิงหลักจากการคาดว่าราคาทองคำจะปรับขึ้น
Implications For Price Action
ภาพดีมานด์ที่อ่อน โดยเฉพาะฝั่งลงทุน เป็นแรงกดดันสำคัญในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า ข้อมูลล่าสุดเดือนพฤษภาคม 2026 ยังเห็นเงินไหลออกจาก ETF ที่อิงแพลทินัมต่อเนื่อง โดย GraniteShares Platinum Trust (PLTM) มีสินทรัพย์ลดลงกว่า 40,000 ออนซ์ตั้งแต่เดือนเมษายน
อย่างไรก็ดี การขาดดุลอุปทานพื้นฐานยังเป็น “กันชน” เพราะถ้าเกิดเหตุสะดุดที่เหมืองใหญ่ในแอฟริกาใต้ อาจทำให้ราคาถูกดันขึ้นเร็วจากภาวะของขาดได้ เมื่อสต็อกต่ำ ความตึงตัวเชิงพื้นฐานนี้ทำให้ความเสี่ยงด้านขาลงของราคาน่าจะจำกัดจากระดับปัจจุบัน
โดยรวมแพลทินัมอาจยังไม่แข็งแรงพอจะขึ้นด้วยตัวเอง และมีแนวโน้มเคลื่อนไหวตามทองคำ ทองคำแกว่งในกรอบแคบราว 2,420 ดอลลาร์ต่อออนซ์มาหลายสัปดาห์ เพื่อรอความชัดเจนเรื่องทิศทาง “อัตราดอกเบี้ยโลก” (ต้นทุนการกู้ยืม/ผลตอบแทนเงินฝากที่กำหนดโดยธนาคารกลาง ซึ่งมีผลต่อเงินทุนไหลและราคาสินทรัพย์) หากทองคำ “ทะลุกรอบขึ้น” (breakout: ราคาทะลุแนวต้านสำคัญ) เหนือ 2,500 ดอลลาร์ ก็มีโอกาสสูงที่จะดึงแพลทินัมขึ้นตาม
เมื่อดีมานด์ระยะสั้นอ่อน แต่ซัพพลายระยะยาวตึงตัว ผู้เล่น “อนุพันธ์” (derivatives: สัญญาที่มูลค่าขึ้นกับสินทรัพย์อ้างอิง เช่น ฟิวเจอร์ส/ออปชัน) ควรใช้กลยุทธ์คุมความเสี่ยง การซื้อ “คอลออปชัน” (call option: สิทธิซื้อที่ราคากำหนด) หรือ “คอลสเปรด” (call spread: ซื้อคอลและขายคอลอีกระดับราคา เพื่อลดต้นทุน) ช่วยได้ประโยชน์หากทองขึ้น พร้อมจำกัดความเสี่ยงไว้ ส่วนการขาย “พุทนอกเงิน” (out-of-the-money put: สิทธิขายที่ราคาอยู่ไกลกว่าราคาตลาด) อาจเป็นทางรับ “พรีเมียม” (premium: ค่าเบี้ยออปชัน) และตั้งเป้ารับซื้อโลหะที่ราคาต่ำลง หากมุมมองลบกดราคาลงชั่วคราว
