WTI ซึ่งเป็นราคามาตรฐานน้ำมันดิบสหรัฐ ซื้อขายใกล้ระดับ 101.85 ดอลลาร์ในช่วงเช้าตรู่ของเอเชียวันอังคาร ราคาปรับลงหลังโดนัลด์ ทรัมป์ระบุว่าได้ “พัก” แผนโจมตีทางทหารต่ออิหร่านที่วางไว้สำหรับวันอังคาร หลังประเทศในอ่าวอาหรับขอให้เปิดทางการเจรจาก่อน
บลูมเบิร์กรายงานเมื่อวันจันทร์ว่า ทรัมป์กล่าวว่าได้ยกเลิกการโจมตีที่วางแผนไว้ หลังผู้นำชาติพันธมิตรในอ่าวเปอร์เซียขอเวลาเพิ่มเพื่อการทูต เขาระบุว่าสหรัฐพร้อมโจมตีหากไม่บรรลุข้อตกลงที่ “ยอมรับได้” แต่ไม่ได้กำหนดเส้นตาย
ความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์และช่องแคบฮอร์มุซ
ทรัมป์มีกำหนดพบที่ปรึกษาความมั่นคงระดับสูงในวันอังคารเพื่อหารือทางเลือกด้านปฏิบัติการทางทหารที่เกี่ยวข้องกับอิหร่าน โดยช่องแคบฮอร์มุซ (เส้นทางเดินเรือแคบ ๆ ที่เป็นจุดผ่านสำคัญของการส่งออกน้ำมันจากตะวันออกกลาง) ยังถูกปิดใช้งานโดยพฤตินัยท่ามกลางความขัดแย้งสหรัฐ–อิหร่าน
การปิดช่องแคบฮอร์มุซยังคงกระทบการขนส่งทางเรือ ทำให้การขนส่งล่าช้า หากการทำข้อตกลงสันติภาพเพื่อเปิดเส้นทางเดินเรือยืดเยื้อ อาจหนุนราคา WTI ในระยะใกล้
ผู้เล่นในตลาดรอรายงานของสถาบันปิโตรเลียมอเมริกัน (API: องค์กรอุตสาหกรรมน้ำมันของสหรัฐที่รายงานตัวเลขสต๊อกน้ำมันรายสัปดาห์) ซึ่งจะออกในช่วงหลังของวันอังคาร หากสต๊อกลดลงมากกว่าคาด (inventory draw: ปริมาณคงคลังลดลง) มักสะท้อนอุปสงค์แข็งแรงขึ้น ขณะที่สต๊อกเพิ่มขึ้นมาก (build: ปริมาณคงคลังเพิ่มขึ้น) อาจบ่งชี้อุปสงค์อ่อนลงหรือมีอุปทานเพิ่ม
กลยุทธ์ออปชันและความผันผวน
ขณะนี้โฟกัสไม่ใช่อิหร่าน แต่เป็นกิจกรรมทางเรือที่เพิ่มขึ้นในทะเลจีนใต้ ซึ่งทำให้กังวลต่อ “เส้นทางเดินเรือสำคัญ” อีกแห่ง สถานการณ์คล้ายความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ในอ่าวเปอร์เซีย และอาจนำไปสู่การพุ่งขึ้นของราคาแบบรวดเร็วและไม่คาดคิด รายงานล่าสุดของสำนักงานพลังงานระหว่างประเทศ (IEA: หน่วยงานที่ติดตามและวิเคราะห์ตลาดพลังงานโลก) ระบุว่าเกือบหนึ่งในสามของการค้าขายน้ำมันดิบทางทะเลของโลกผ่านพื้นที่นี้ สะท้อนความเสี่ยงด้านการขนส่ง
ด้วยเหตุนี้ อาจพิจารณาซื้อคอลออปชันแบบนอกเงิน (out-of-the-money call options: สิทธิในการซื้อที่ “ราคาใช้สิทธิ” สูงกว่าราคาปัจจุบัน จึงต้องให้ราคาขึ้นก่อนจึงจะคุ้ม) บนสัญญาฟิวเจอร์ส WTI (futures: สัญญาซื้อขายล่วงหน้า) สำหรับเดือนถัด ๆ ไป กลยุทธ์นี้เปิดโอกาสทำกำไรหากราคาพุ่ง แต่จำกัดความเสี่ยงขาลงเพราะขาดทุนสูงสุดคือค่าเบี้ยออปชัน ตัวอย่างเช่น ซื้อคอลเดือนก.ค. ที่ราคาใช้สิทธิ 95 ดอลลาร์ ช่วยรับผลบวกหากความตึงเครียดปะทุและราคาปรับขึ้น
ความผันผวนโดยนัย (implied volatility: ระดับความผันผวนที่ “ตลาดคาด” และสะท้อนอยู่ในราคาออปชัน) เริ่มขยับขึ้น โดยดัชนีความผันผวนของออปชันน้ำมันดิบ CBOE (OVX: ตัวชี้วัดความผันผวนคาดการณ์ของออปชันน้ำมันดิบ) เพิ่มจาก 28 เป็น 34 ในเดือนที่ผ่านมา หมายความว่าออปชันแพงขึ้น จึงควรวางสถานะเร็วกว่าเพื่อหลีกเลี่ยงต้นทุนที่สูงขึ้น กลยุทธ์บูลคอลสเปรด (bull call spread: ซื้อคอลหนึ่งสัญญาและขายคอลอีกสัญญาที่ราคาใช้สิทธิสูงกว่า เพื่อลดค่าเบี้ย แต่จำกัดกำไรสูงสุด) อาจช่วยลดต้นทุนเริ่มต้นและยังคงมุมมองว่าราคามีโอกาสปรับขึ้น
ตลาดน้ำมันตึงตัวอยู่แล้ว (tight market: อุปทานน้อยเมื่อเทียบกับความต้องการ) จึงทำให้ผลกระทบจากเหตุสะดุดของอุปทานรุนแรงขึ้น ข้อมูลล่าสุดจากสำนักงานสารสนเทศด้านพลังงานสหรัฐ (EIA: หน่วยงานรัฐที่เผยแพร่ข้อมูลพลังงาน) ระบุว่าสต๊อกน้ำมันดิบลดลงแบบเหนือคาด 3.1 ล้านบาร์เรลในสัปดาห์ก่อน สวนทางกับที่นักวิเคราะห์คาดว่าจะเพิ่มเล็กน้อย ภาพนี้สะท้อนว่าตลาดมี “กันชน” น้อยลงในการรับแรงกระแทกจากความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์
เพื่อป้องกันกรณีมีการคลี่คลายแบบฉับพลัน ควรพิจารณาซื้อพุตออปชัน (puts: สิทธิในการขาย ใช้ป้องกันความเสี่ยงหากราคาลง) เป็นเครื่องมือเฮดจ์ (hedge: การลดความเสี่ยงของพอร์ต) เพราะในอดีต เพียงถ้อยแถลงทางการทูตครั้งเดียวก็ทำให้ราคาถอยลงเร็ว กลยุทธ์พุตแบบคุ้มครอง (protective put: ซื้อพุตเพื่อจำกัดขาดทุนจากการถือสถานะที่เสี่ยงต่อการปรับลง) จะช่วยลดแรงกระแทกหากความตึงเครียดคลี่คลายและราคาน้ำมันอ่อนตัว
