วันที่ 7 พ.ค. ขณะดัชนี S&P 500 อยู่ใกล้ 7,340 บทอัปเดตระบุว่าดัชนีกำลังเผชิญความเสี่ยง “ปลายรอบขาขึ้น” (ช่วงท้ายของการปรับขึ้น) เพราะกำลังเข้าใกล้จุดสิ้นสุดของคลื่นย่อยลูกที่สาม (สีเทา W-iii) หรือคลื่นลูกที่ห้าซึ่งเป็นคลื่นสุดท้าย
นับจากนั้น ดัชนีลงไปต่ำสุดที่ 7,356 ทำให้กำไรที่เกิดหลังอัปเดตครั้งก่อนหายไป ดัชนีสร้าง “คลื่นย่อย” 9 คลื่น (สีน้ำเงิน) ไปถึงจุดสูงสุดเมื่อวันพฤหัสฯ ที่แล้วที่ 7,517 และแตะโซน “ฟีโบนัชชี เอ็กซ์เทนชัน” 323.6–361.8%
Fibonacci Extension Signals Late Stage Rally Risk
เนื้อหาอธิบายว่าโซน 123–161.8% เป็นเป้าหมายที่พบได้บ่อยสำหรับ “คลื่นลูกที่สาม” ขณะที่ 323.6–361.8% มักพบเมื่อคลื่นลูกที่สาม “ยืดตัว” (วิ่งแรงกว่าปกติ) อีกทั้ง “คลื่นลูกที่ห้า” มักไปถึง 176.4–200% มากกว่า จึงสนับสนุนมุมมองว่าจุดพีกอาจอยู่ที่คลื่นสีเทา W-iii ของคลื่นสีเขียว W-5 มากกว่าจะเป็นคลื่นใหญ่สีดำ W-3
รายงานยังระบุว่าในช่วงรีบาวด์จำนวนหุ้นที่ร่วมขึ้นตาม (การมีส่วนร่วมของตลาดที่วัดจากเส้น advance/decline หรือการนับหุ้นที่ขึ้นเทียบกับหุ้นที่ลง) ลดลง และราคาต้องใช้เวลาเกือบ 4 สัปดาห์กว่าจะ “ตอบสนอง” ก่อนหน้านี้เคยเกิดสัญญาณสวนทาง (divergence: ราคาไปทางหนึ่ง แต่ตัวชี้วัดตลาดไปอีกทาง) เป็นเวลา 4 สัปดาห์ในช่วงสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 13 พ.ค. ถึง 10 มิ.ย. 2024 จากนั้นตลาดยังขึ้นต่อราว 4.5% ก่อนปรับฐานราว 10%
ภาพรวมคาดว่าจะมีการย่อแบบ “คลื่นลูกที่สี่” ขนาดเล็ก (สีเทา W-iv) ลงมาที่ 7,310–7,420 ซึ่งระบุว่าเกิดขึ้นแล้ว จากนั้นจะมี “คลื่นลูกที่ห้า” (สีเทา W-v) ขึ้นต่อไปยังโซน 376.4–400.0% ที่ 7,650–7,720 และหลังจากนั้นคาดการณ์ตลาดขาลง (bear market: ช่วงที่ตลาดปรับลงแรงต่อเนื่อง) มากกว่า 1,000 จุด
ดัชนี S&P 500 ย่อลงสู่โซนแนวรับเป้าหมาย 7,310–7,420 ซึ่งเท่ากับทดสอบระดับต่ำช่วงต้นพ.ค. อีกครั้ง เรามองการย่อนี้เป็นจุดที่อาจใช้เปิดสถานะฝั่งขาขึ้นระยะสั้น กลยุทธ์อย่าง “คอลออปชัน” (สิทธิซื้อในราคาและเวลาที่กำหนด) ระยะใกล้ หรือ “คอลสเปรด” ฝั่งขาขึ้น (ซื้อคอลและขายคอลอีกระดับราคาเพื่อลดต้นทุน) อาจช่วยเก็บโอกาสจากการเร่งขึ้นรอบสุดท้ายที่คาดไว้
ดัชนีมีแนวโน้มอยู่ในช่วงย่อคลื่นลูกที่สี่ขนาดเล็กก่อนขึ้นคลื่นลูกที่ห้าสุดท้าย การวิเคราะห์ชี้เป้าหมาย 7,650–7,720 ในไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า ซึ่งจะทำให้โครงสร้างขาขึ้นที่สะสมมานานเสร็จสมบูรณ์
Positioning For Final Rally Then Major Downturn
มุมมองนี้สอดคล้องกับสัญญาณ “ภายในตลาด” (market internals: ตัวชี้วัดที่สะท้อนความกว้าง/ความแข็งแรงของตลาด) ล่าสุด โดยดัชนี CBOE VIX (ดัชนีความผันผวนที่สะท้อนความคาดหวังความผันผวนของ S&P 500 มักถูกเรียก “ดัชนีความกลัว”) ยังอยู่ในระดับค่อนข้างต่ำ ปิดสัปดาห์ที่แล้วที่ 15.2 สื่อว่าการย่อครั้งนี้ไม่ได้มาจากความตื่นตระหนกทั่วตลาด นอกจากนี้ “พุต/คอลเรโช” ของหุ้น (อัตราส่วนปริมาณซื้อขายพุตเทียบคอล ใช้วัดความต้องการป้องกันความเสี่ยง) ขึ้นไปที่ 0.68 ในวันศุกร์ บ่งชี้ความต้องการทำเฮดจ์เพิ่มขึ้น ซึ่งมักพบใกล้จุดต่ำระยะสั้น โดยสรุปคือ แม้ความกว้างของรอบขึ้นจะเริ่มแคบลง แต่การย่อครั้งนี้อาจเป็นการสร้างฐานเพื่อขึ้นต่อ
ดังนั้นเมื่อราคาเข้าใกล้เป้าหมาย 7,650–7,720 ผู้ลงทุนควรเตรียมปรับกลยุทธ์ สามารถใช้ “พุตป้องกันความเสี่ยง” (protective put: ซื้อพุตเพื่อจำกัดขาดทุน) หรือ “พุตสเปรด” ฝั่งขาลง (bearish put spread: ซื้อพุตและขายพุตอีกระดับเพื่อกำหนดกรอบกำไร/ขาดทุน) เพื่อวางตำแหน่งรับการปรับลงแรงที่คาดหลังทำจุดสูงสุด โดยการคาดว่าจะลงมากกว่า 1,000 จุดสะท้อนโอกาสของฝั่งที่วางสถานะถูกทาง
