ตัวเลขเบื้องต้น GDP ไตรมาส 1 ของญี่ปุ่น รวมถึงข้อมูลการค้าและเงินเฟ้อเดือนเมษายน จะประกาศในสัปดาห์นี้ โดยคาดว่า GDP จะอยู่ที่ 1.8% QoQ saar (อัตราเติบโตเทียบไตรมาสก่อน และแปลงเป็นอัตรารายปี) จาก 1.3% ในไตรมาสก่อนหน้า ทำให้คาดการณ์ GDP ทั้งปีที่ 0.5% ยังไม่เปลี่ยนแปลง
การส่งออกยังทรงตัว และผลผลิตภาคอุตสาหกรรมเพิ่มขึ้นในไตรมาส 1 โดยได้แรงหนุนจากอุปสงค์ด้าน AI (ปัญญาประดิษฐ์) และการส่งออกเซมิคอนดักเตอร์ (ชิป) ที่สูงขึ้น การลงทุนภาคธุรกิจเพิ่มขึ้นเช่นกัน นำโดยการใช้จ่ายด้านทุน (การลงทุนในเครื่องจักร โรงงาน ระบบไอที) ที่เกี่ยวข้องกับ AI และชิป
ภาคการบริโภคดูอ่อนแรงกว่า ยอดค้าปลีกเพิ่มขึ้นในไตรมาส 1 รวมถึงการใช้จ่ายของนักท่องเที่ยวต่างชาติ แต่ดัชนีกิจกรรมการบริโภคของ BoJ (ธนาคารกลางญี่ปุ่น) ชี้ว่า การใช้จ่ายของครัวเรือนในประเทศชะลอลง
ข้อมูลการค้าเดือนเมษายนคาดว่าจะกลับไปขาดดุล (นำเข้าเกินส่งออก) เนื่องจากการเติบโตของการส่งออกชะลอ และการนำเข้าเพิ่มขึ้น ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นสัมพันธ์กับดุลการค้าที่อ่อนแอลง และกดดันค่าเงินเยน (JPY) โดยผลของการแทรกแซงตลาดอัตราแลกเปลี่ยน (การที่ภาครัฐเข้าไปซื้อ/ขายเงินตราเพื่อพยุงค่าเงิน) คาดว่าจะอยู่ได้ไม่นาน หากราคาน้ำมันไม่ปรับลดลง
เงินเฟ้อเดือนเมษายน (CPI: ดัชนีราคาผู้บริโภค) คาดว่าจะทรงตัวที่ 1.5% เมื่อเทียบรายปี โดยได้แรงหนุนจากเงินอุดหนุนพลังงานของรัฐบาล เมื่อเงินเฟ้ออยู่ที่ 1.5% YoY การขึ้นดอกเบี้ยของ BoJ ในเดือนมิถุนายนจึงไม่น่าจะเกิดขึ้น และตลาดคาดการปรับขึ้น 25bp (25 จุดเบสิส หรือ 0.25%) ในเดือนกรกฎาคม
ค่าเงินเยนญี่ปุ่นยังมีแนวโน้มอ่อนค่าต่อ โดยเฉพาะเมื่อเทียบดอลลาร์สหรัฐ ดุลการค้ากำลังกลับไปขาดดุล เพราะราคาน้ำมันเพิ่มต้นทุนนำเข้า โดยน้ำมันดิบ WTI (น้ำมันอ้างอิงสหรัฐ) ซื้อขายเหนือ 85 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ขณะที่เฟดคงดอกเบี้ย “ส่วนต่างผลตอบแทน” (yield gap: ช่องว่างอัตราดอกเบี้ย/ผลตอบแทนพันธบัตรระหว่างประเทศ) ที่สูง ทำให้การขายเยนเพื่อถือสกุลที่ให้ดอกเบี้ยสูงกว่าเป็นกลยุทธ์ที่น่าสนใจ (carry trade: กู้/ขายสกุลดอกเบี้ยต่ำ ไปซื้อสกุลดอกเบี้ยสูงเพื่อกินส่วนต่าง) ส่งผลให้ USD/JPY ทะลุระดับ 161.50 เมื่อไม่นานมานี้
ในปี 2024 ก็เคยเกิดรูปแบบคล้ายกัน คือการแทรกแซงของภาครัฐช่วยให้เยนแข็งค่าได้เพียงชั่วคราว ก่อนที่ปัจจัยพื้นฐานจะกลับมาครอบงำอีกครั้ง ดังนั้น หากค่าเยนรีบาวด์แรงจากคำเตือนหรือการดำเนินการของทางการในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า อาจถูกมองเป็นจังหวะขาย การใช้คอลออปชัน (call options: สิทธิในการซื้อในอนาคต ไม่ใช่ข้อผูกมัด) บน USD/JPY โดยให้วันหมดอายุหลังการประชุม BoJ เดือนมิถุนายน อาจเป็นวิธีวางสถานะที่เหมาะสม
สภาพแวดล้อมนี้ยังหนุนหุ้นญี่ปุ่น โดยเฉพาะดัชนี Nikkei 225 ค่าเงินเยนที่อ่อนช่วยเพิ่มกำไรต่างประเทศของผู้ส่งออกรายใหญ่ของญี่ปุ่น และการลงทุนที่แข็งแกร่งในกลุ่ม AI และเซมิคอนดักเตอร์เป็นแรงส่งต่อการเติบโต เมื่อ Nikkei ทรงตัวเหนือระดับ 41,000 การใช้สัญญาซื้อขายล่วงหน้าดัชนี (index futures: สัญญาที่อ้างอิงดัชนี เพื่อเก็งกำไร/ป้องกันความเสี่ยง) เป็นวิธีตรงในการรับประโยชน์จากโมเมนตัมเชิงบวกนี้
