GBP ลดลง 1.9% ในเดือนมีนาคมหลังเริ่มปฏิบัติการ Operation Epic Fury เทียบกับ EUR ที่ลดลง 2.2% และ CHF ที่ลดลง 3.8% ส่วนเดือนเมษายน GBP ปรับขึ้น 2.9% นำหน้า CHF ที่เพิ่มขึ้น 2.3% และ EUR ที่เพิ่มขึ้น 1.5%
ในช่วงครึ่งแรกของเดือนพฤษภาคม GBP ลดลง 0.6% ขณะที่ EUR ลดลง 0.2% และ CHF ลดลง 0.1% ความสนใจของตลาดย้ายจากความขัดแย้งสหรัฐ-อิหร่าน ไปที่ความเสี่ยงการเมืองอังกฤษ และมุมมองที่เปลี่ยนไปต่อการขึ้นดอกเบี้ยของธนาคารกลางอังกฤษ (Bank of England: BoE)
แนวโน้ม GBP เชื่อมโยงกับว่าเหตุขัดแย้งอิหร่านจะรุนแรงขึ้นหรือผ่อนคลาย เพราะส่งผลต่อความแข็งแกร่งของ USD (ดอลลาร์สหรัฐ) โดยปกติการเมืองอังกฤษมักเป็นตัวขับเคลื่อนค่าเงินปอนด์เมื่อความกังวลด้านการคลังพุ่งแรง เช่น เหตุการณ์ “มินิบัดเจ็ต” ปี 2022 ในยุค Liz Truss ซึ่งเป็นแผนงบประมาณขนาดย่อมที่สร้างแรงสั่นสะเทือนต่อความเชื่อมั่นทางการคลัง
บทความระบุว่า GBP ยังรักษากำไรส่วนใหญ่ไว้ได้ตั้งแต่เกิด Operation Epic Fury ต่างจาก EUR และ CHF และระบุด้วยว่าบทความจัดทำด้วยเครื่องมือ AI และมีบรรณาธิการตรวจสอบ
ผลงานที่แข็งแกร่งของเงินปอนด์ในเดือนมีนาคมและเมษายนเริ่มถูกแทนที่ด้วยความเสี่ยงการเมืองในช่วงกลางเดือนพฤษภาคม โดยเดือนนี้ GBP อ่อนกว่ายูโรและฟรังก์สวิส ขณะที่อัตราแลกเปลี่ยน GBP/USD (จำนวนดอลลาร์ต่อ 1 ปอนด์) ลดลงจากจุดสูง 1.28 ลงมาใกล้ 1.25 ภายในสองสัปดาห์ การเปลี่ยนแปลงนี้สะท้อนว่าตลาดกังวลการเมืองที่ 10 Downing Street (ทำเนียบนายกรัฐมนตรีอังกฤษ) มากกว่าผลต่อเนื่องจาก Operation Epic Fury
ความไม่แน่นอนทางการเมืองทำให้นักลงทุนเริ่มสงสัยว่า BoE จะสามารถ “ขึ้นดอกเบี้ย” ต่อได้มากแค่ไหน (ขึ้นดอกเบี้ยคือการปรับเพิ่มอัตราดอกเบี้ยนโยบายเพื่อสกัดเงินเฟ้อ) แม้ข้อมูลเงินเฟ้ออังกฤษเดือนเมษายนยังอยู่ที่ 3.1% และทรงตัวสูง แต่ความคาดหวังการขึ้นดอกเบี้ยในอนาคตถูกปรับลดลง โดยตลาด “ประเมินราคา” (pricing in คือสะท้อนความคาดหวังลงในราคาสินทรัพย์) ว่าช่วงที่เหลือของปี 2026 แนวทางจะตึงตัวน้อยลง ซึ่งสวนทางกับมุมมอง “สายเหยี่ยว” (hawkish คือมีแนวโน้มคุมเข้มนโยบายการเงิน/ขึ้นดอกเบี้ยมาก) ที่เคยช่วยหนุนเงินปอนด์เมื่อเดือนก่อน
สำหรับผู้เทรดอนุพันธ์ (derivative คือสัญญาที่มูลค่าอ้างอิงจากสินทรัพย์อื่น เช่น ค่าเงิน) ความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้นบ่งชี้ว่าความผันผวนมีแนวโน้มสูงขึ้น ซึ่งเห็นได้จาก “ความผันผวนแฝง” ของ GBP/USD ระยะ 1 เดือน (implied volatility คือค่าคาดการณ์ความผันผวนจากราคาตลาดออปชัน) เพิ่มจาก 7% เป็นมากกว่า 9% ตั้งแต่ต้นเดือนพฤษภาคม สภาพแวดล้อมแบบนี้เอื้อต่อกลยุทธ์ที่ทำกำไรจากการแกว่งตัวแรง เช่น การซื้อ straddle หรือ strangle (กลยุทธ์ออปชันที่ซื้อสิทธิ์ทั้งฝั่งขึ้นและฝั่งลง เพื่อหวังกำไรจากการเคลื่อนไหวแรง โดยไม่ต้องทายทิศทางให้ถูก)
บทเรียนจากวิกฤตมินิบัดเจ็ตปี 2022 คือความปั่นป่วนทางการเมืองสามารถกระทบเสถียรภาพการคลังของอังกฤษโดยตรงและกดค่าเงินปอนด์ร่วงแรง อย่างไรก็ดี ประเด็นการเมืองรอบนี้ยังไม่รุนแรงถึงระดับวิกฤต จึงทำให้เงินปอนด์ยังไม่ลบ “กำไรหลังเหตุขัดแย้ง” ทั้งหมด ประเด็นสำคัญคือจับตาว่าความเสี่ยงการเมืองจะลุกลามกลายเป็นความเสี่ยงด้านการคลังหรือไม่
