USD/CHF ทรงตัวเหนือ 0.7800 ในวันพุธ หลังดีดกลับจากบริเวณ 0.7760 ในสัปดาห์ก่อน โดยแรงหนุนมาจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ (US Treasury yields: ผลตอบแทนที่นักลงทุนได้รับจากการถือพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ ซึ่งมักดันค่าเงินดอลลาร์) ที่สูงขึ้น และบรรยากาศ “ปิดรับความเสี่ยง” (risk-off: นักลงทุนลดการถือสินทรัพย์เสี่ยงและหันไปถือสินทรัพย์ปลอดภัย) จากความตึงเครียดในตะวันออกกลาง
ข้อมูลเงินเฟ้อผู้บริโภคสหรัฐ (US CPI: ดัชนีราคาผู้บริโภค ใช้วัดอัตราเงินเฟ้อ) เมื่อวันอังคาร ทำให้ตลาดลดคาดการณ์การปรับลดดอกเบี้ยเพิ่มเติมของธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve: เฟด) โดย CPI เดือนเมษายนเพิ่มขึ้น 3.8% เมื่อเทียบรายปี สูงกว่าคาด 3.7% และเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่พฤษภาคม 2023
เงินเฟ้อสูงกว่าคาด และแรงหนุนจากอัตราผลตอบแทน
CPI พื้นฐาน (Core CPI: เงินเฟ้อที่ตัดหมวดอาหารและพลังงานซึ่งผันผวนออก เพื่อดูแนวโน้มที่แท้จริง) เพิ่มเป็น 2.8% เทียบกับคาด 2.7% และสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของเฟด ตลาดสัญญาล่วงหน้า (futures markets: ตลาดซื้อขายสัญญาที่ตกลงราคาไว้ล่วงหน้า) จึงเอนเอียงไปทางแนวโน้มนโยบายการเงินที่ “ตึงตัว” มากขึ้น (tighter policy: ดอกเบี้ยสูง/ลดความผ่อนคลาย) ทำให้อัตราผลตอบแทนปรับขึ้นและหนุนดอลลาร์
ต่อไปจะมีการประกาศดัชนีราคาผู้ผลิต (Producer Prices Index: PPI ดัชนีราคาสินค้าหน้าโรงงาน/ต้นทางการผลิต ใช้ชี้แรงกดดันเงินเฟ้อในห่วงโซ่อุปทาน) เดือนเมษายน ขณะเดียวกันตลาดจับตาการพบกันระหว่างประธานาธิบดีสหรัฐ โดนัลด์ ทรัมป์ และประธานาธิบดีจีน สี จิ้นผิง โดยมีประเด็นอิหร่าน การค้าสหรัฐ-จีน แร่หายาก (rare earths: กลุ่มแร่สำคัญต่ออุตสาหกรรมเทคโนโลยี) และไต้หวัน
ในตะวันออกกลาง สถานการณ์ยังไม่เปลี่ยนมากนัก โดยมองว่าโอกาสมีความคืบหน้าใหม่ก่อนการหารือทรัมป์–สีมีไม่มาก ช่องแคบฮอร์มุซยังปิด ทำให้น้ำมันทรงตัวใกล้ 100 ดอลลาร์ และลดความต้องการรับความเสี่ยงของตลาด
แนวโน้มดอกเบี้ยและผลต่อการเทรด
ความเปลี่ยนแปลงนี้ทำให้มุมมองดอกเบี้ยเปลี่ยนไปอย่างมาก ซึ่งสำคัญต่อการตั้งราคา “ตราสารอนุพันธ์” (derivatives: เครื่องมือการเงินที่มูลค่าขึ้นอยู่กับสินทรัพย์อ้างอิง เช่น ฟิวเจอร์ส/ออปชัน) จากเดิมที่ตลาดกังวลการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่ม ปัจจุบันสัญญาล่วงหน้าอัตราดอกเบี้ยนโยบายเฟด (Fed funds futures: สัญญาที่สะท้อนคาดการณ์ดอกเบี้ยเฟดในอนาคต) บ่งชี้โอกาส 75% ที่จะลดดอกเบี้ยภายในสิ้นไตรมาส 3 ซึ่งสวนทางกับเส้นทางการคุมเข้มนโยบายเงินที่เคยเป็นอยู่
สำหรับผู้เทรดคู่เงิน USD/CHF ภาพรวมนี้ต่างจากปี 2025 ที่ดอลลาร์แข็งแรงชัดเจน ควรพิจารณากลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จากดอลลาร์อ่อนค่า เนื่องจาก “ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย” (interest rate differentials: ช่องว่างดอกเบี้ยระหว่างสองประเทศที่มีผลต่อทิศทางค่าเงิน) มีแนวโน้มแคบลง ผู้เทรดออปชัน (options: สัญญาที่ให้สิทธิซื้อ/ขาย โดยไม่ผูกมัด) อาจพิจารณาซื้อ “พุท” (put: ออปชันสิทธิขาย ใช้ทำกำไร/ป้องกันความเสี่ยงเมื่อคาดว่าราคาจะลง) ใน USD/CHF เพื่อคาดหวังการปรับลงจากราคาใกล้ 0.8150
“ส่วนเพิ่มด้านความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์” (geopolitical risk premium: ราคาที่ตลาดบวกเพิ่มเพราะความเสี่ยงจากเหตุการณ์การเมือง/สงคราม) ก็ลดลงมาก ส่งผลให้ความผันผวนของตลาด (market volatility: ระดับการแกว่งของราคา) ลดลงจากช่วงตึงเครียดในตะวันออกกลาง ดัชนี VIX (VIX index: ตัวชี้วัดความผันผวนคาดการณ์ของตลาดหุ้นสหรัฐ มักเรียกดัชนีความกลัว) อยู่ใกล้ระดับต่ำ 13 เทียบกับช่วงที่เคยยืนเหนือ 20 ต่อเนื่องในภาวะไม่แน่นอน ซึ่งสะท้อนว่า “การขายพรีเมียมออปชัน” (selling options premium: การขายออปชันเพื่อรับค่าเบี้ย โดยได้ประโยชน์เมื่อความผันผวนต่ำ) อาจน่าสนใจกว่า แต่ก็หมายความว่า หากเกิดเหตุไม่คาดคิด ผลกระทบต่อราคาอาจรุนแรงมากขึ้น
สร้างบัญชีจริง VT Markets ของคุณ และ เริ่มเทรด ได้เลยตอนนี้
