ญี่ปุ่นมียอดดุลบัญชีเดินสะพัด (Current account balance: ส่วนต่างระหว่างเงินไหลเข้า-ไหลออกจากการค้าสินค้า/บริการ รายได้จากการลงทุน และเงินโอน) แบบยังไม่ปรับฤดูกาล (Seasonally unadjusted: ยังไม่หักผลของฤดูกาล เช่น ช่วงท่องเที่ยวหรือรอบส่งออก) อยู่ที่ 4.682 ล้านล้านเยนในเดือนมีนาคม ต่ำกว่าที่คาดไว้ที่ 3.879 ล้านล้านเยน
รายงานระบุว่าตัวเลขจริงอยู่ที่ 4.682 ล้านล้านเยน เทียบกับคาดการณ์ 3.879 ล้านล้านเยน โดยเป็นข้อมูลของเดือนมีนาคม
ผลกระทบต่อเงินเยนญี่ปุ่น
ดุลบัญชีเดินสะพัดเดือนมีนาคมที่สูงกว่าคาดมาก เป็นปัจจัยพื้นฐานที่หนุนโอกาสให้เงินเยนแข็งค่า เพราะส่วนเกิน 4.682 ล้านล้านเยนที่สูงกว่าคาดมาก สะท้อนว่าเงินทุนสุทธิกำลังไหลเข้าประเทศอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งอาจหักล้างมุมมองว่าเยนจะอ่อนค่าต่อเนื่องเหมือนช่วง 2 ปีที่ผ่านมา
ในมุมนี้ อาจพิจารณากลยุทธ์ใน “ตราสารอนุพันธ์” (Derivative: เครื่องมือที่มูลค่าขึ้นกับสินทรัพย์อ้างอิง เช่น ค่าเงิน) เพื่อทำกำไรหาก USD/JPY ปรับลง (หมายถึงเยนแข็งค่า) โดยหลังคู่เงินทดสอบจุดสูงสุดในรอบหลายทศวรรษเหนือ 165 การซื้อ “พุทออปชัน” (Put option: สิทธิในการขายที่ราคากำหนด) ของ USD/JPY หรือขาย “คอลออปชันนอกเงิน” (Out-of-the-money call: ออปชันซื้อที่ราคาใช้สิทธิสูงกว่าราคาปัจจุบัน) อาจเป็นทางเลือกเพื่อรับมือกับโอกาสย่อตัว
ด้าน “ความผันผวนโดยนัย” (Implied volatility: ระดับความผันผวนที่ตลาดสะท้อนผ่านราคาออปชัน) อาจเพิ่มขึ้นเมื่อผู้เล่นตลาดตีความข้อมูลเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งสวนทางท่าทีระมัดระวังของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) ซึ่งอาจทำให้กลยุทธ์ขายออปชันดูน่าสนใจมากขึ้น
สัญญาณเศรษฐกิจที่แข็งแรงนี้ยังเพิ่มแรงกดดันให้ BoJ เดินหน้าปรับนโยบายการเงินเข้าสู่ภาวะปกติมากขึ้น หลัง BoJ ยุตินโยบายดอกเบี้ยติดลบ (Negative interest rate: ดอกเบี้ยต่ำกว่าศูนย์) ในช่วงต้นปี 2024 ข้อมูลลักษณะนี้อาจทำให้ตลาดคาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ยครั้งถัดไปเร็วขึ้น ผู้ที่ซื้อขาย “สว็อปอัตราดอกเบี้ย” (Interest rate swaps: สัญญาแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยคงที่กับลอยตัว) อาจต้องพิจารณาว่าตลาดจะ “ประเมินราคา” (Pricing in: สะท้อนความคาดหวังเข้าไปในราคาแล้ว) เส้นทางนโยบายที่เข้มงวดขึ้น (Hawkish: เน้นคุมเงินเฟ้อ/มีแนวโน้มขึ้นดอกเบี้ย) ในครึ่งหลังของปีหรือไม่
มุมมองการป้องกันความเสี่ยงในหุ้น
จึงอาจพิจารณาซื้อพุทออปชันบนดัชนี Nikkei 225 เพื่อป้องกันความเสี่ยง หรือเก็งว่าดัชนีอาจเริ่มติดแรงต้าน หากค่าเงินเยนเข้าสู่แนวโน้มแข็งค่าอย่างต่อเนื่อง
