EUR/GBP ขยับขึ้นใกล้ 0.8665 ในช่วงต้นการซื้อขายตลาดยุโรปวันอังคาร หลังเงินปอนด์อ่อนค่าจากความไม่แน่นอนทางการเมืองในสหราชอาณาจักร ตลาดรอผลสำรวจ ZEW ของเยอรมนีและยูโรโซนที่จะประกาศภายหลังวันนี้ (ZEW คือแบบสำรวจความเชื่อมั่นทางเศรษฐกิจของนักวิเคราะห์และนักลงทุนสถาบัน ใช้ชี้แนวโน้มเศรษฐกิจล่วงหน้า)

นายกรัฐมนตรีสหราชอาณาจักร เคียร์ สตาร์เมอร์ ถูกกดดันให้กำหนดวันลงจากตำแหน่ง หลังการเลือกตั้งท้องถิ่นทำให้พรรคเลเบอร์สูญเสียอย่างหนัก สตาร์เมอร์ยืนยันไม่ลาออก ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอังกฤษ (UK gilt yields) ยังกดดันเงินปอนด์เพิ่มขึ้น (กิลต์คือพันธบัตรรัฐบาลสหราชอาณาจักร; อัตราผลตอบแทนคือผลตอบแทนที่นักลงทุนต้องการ เมื่ออัตราผลตอบแทนขึ้นมักสะท้อนความเสี่ยงสูงขึ้นและทำให้ต้นทุนการกู้ยืมของรัฐสูงขึ้น)

เงินยูโรได้แรงหนุนจากความคาดหวังว่า ธนาคารกลางยุโรป (ECB) จะใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้น หรือมีแนวโน้มขึ้นดอกเบี้ยมากขึ้น นายมาร์ติน โคเชอร์ สมาชิกคณะผู้กำหนดนโยบาย (Governing Council) ของ ECB ระบุว่า ไม่มีความจำเป็นต้องชะลอการขึ้นดอกเบี้ย หากราคาพลังงานไม่ดีขึ้นอย่างรวดเร็ว (นโยบายเข้มงวดหมายถึงขึ้นดอกเบี้ย/ลดการอัดฉีดเงิน เพื่อกดเงินเฟ้อ)

นางอิซาเบล ชนาเบิล กรรมการคณะผู้บริหาร ECB กล่าวว่า บริษัทและครัวเรือนเริ่มตอบสนองต่อราคาพลังงานโลกที่สูงขึ้นในลักษณะที่น่ากังวล โดยตลาดให้น้ำหนัก 92% ว่า ECB จะขึ้นดอกเบี้ย 0.25% (25 basis points หรือ 25 “จุดพื้นฐาน”; 1 จุดพื้นฐาน = 0.01%) ในเดือนมิถุนายน และคาดว่าจะขึ้นดอกเบี้ยรวม 3 ครั้งภายในสิ้นปี 2026 ตามรายงานของรอยเตอร์ส

เราเห็นคู่ EUR/GBP ไต่ขึ้นสู่ 0.8665 จากความแตกต่างด้านการเมืองและเศรษฐกิจที่ชัดเจน เงินปอนด์อ่อนค่าจากความไม่แน่นอนทางการเมืองรอบตัวนายกฯ สตาร์เมอร์ ขณะที่ยูโรแข็งค่าจากท่าที ECB ที่ส่งสัญญาณขึ้นดอกเบี้ย ความแตกต่างนี้หนุนแนวโน้มขาขึ้นต่อเนื่อง

แรงกดดันต่อนายกรัฐมนตรีเพิ่มขึ้น หลังพรรคเลเบอร์แพ้ที่นั่งสภาท้องถิ่นมากกว่า 450 ที่นั่งในการเลือกตั้งเดือนพฤษภาคม ความเสี่ยงทางการเมืองสะท้อนในตลาดตราสารหนี้ โดยอัตราผลตอบแทนกิลต์อายุ 10 ปีปรับขึ้นสู่ 4.3% เนื่องจากนักลงทุนต้องการผลตอบแทนเพิ่มเพื่อชดเชยความเสี่ยง (premium for risk คือผลตอบแทนส่วนเพิ่มที่นักลงทุนเรียกร้องเมื่อความเสี่ยงสูงขึ้น) ภาวะนี้ทำให้การถือสถานะ “ซื้อเงินปอนด์” ไม่น่าสนใจในระยะนี้ (long sterling positions คือการถือเงินปอนด์เพื่อหวังให้แข็งค่า)

ด้านยูโรได้แรงหนุนจาก ECB ที่มีท่าที “เข้ม” มากขึ้น หลังข้อมูลเงินเฟ้อยูโรโซนล่าสุดยังอยู่ที่ 3.1% เมื่อเทียบรายปี (year-over-year คือเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน) ทำให้ผู้กำหนดนโยบายต้องส่งสัญญาณขึ้นดอกเบี้ยเพื่อสกัดราคาที่เพิ่มขึ้น โดยตลาดการเงินให้น้ำหนัก 92% ของการขึ้นดอกเบี้ย 0.25% ในการประชุมเดือนมิถุนายน ซึ่งต่างจากธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) ที่ตลาดมองว่าจะคงดอกเบี้ย (hold rates steady คือไม่ปรับขึ้นหรือลง)

สำหรับผู้เทรดตราสารอนุพันธ์ (derivatives คือสัญญาการเงินที่มูลค่าอ้างอิงจากสินทรัพย์/อัตราแลกเปลี่ยน) สถานการณ์นี้ชี้ว่าอาจวางกลยุทธ์ตามแนวโน้มขาขึ้นของ EUR/GBP โดย “ความผันผวนโดยนัย” (implied volatility คือค่าความผันผวนที่สะท้อนจากราคาสัญญาออปชัน บอกว่าตลาดคาดการแกว่งของราคาเท่าไร) ของออปชันอายุ 1 เดือนเพิ่มขึ้นสู่ 7.2% สะท้อนว่าตลาดคาดการแกว่งตัวแรงขึ้นในระยะใกล้ จึงอาจใช้การซื้อออปชันคอล (call option คือสิทธิในการซื้อที่ราคาและเวลาที่กำหนด) หรือใช้กลยุทธ์ bull call spread (ซื้อคอลและขายคอลอีกตัวที่ราคาใช้สิทธิสูงกว่า เพื่อลดต้นทุนและจำกัดความเสี่ยง) เพื่อรับประโยชน์จากยูโรแข็งค่า พร้อมคุมความเสี่ยง

เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปี 2025 การเมืองอังกฤษมีเสถียรภาพมากกว่า และ ECB ยังส่งสัญญาณ “รอดู” เรื่องดอกเบี้ย ทำให้ EUR/GBP เคลื่อนไหวในกรอบแคบใกล้ 0.8500 การทะลุแนวต้านสำคัญที่ 0.8600 (key resistance คือระดับราคาที่มักมีแรงขายสูงและทำให้ขึ้นต่อยาก) สะท้อนการเปลี่ยนแปลงชัดเจนจากสภาพตลาดปีก่อน

มองไปข้างหน้า ตลาดจับตาผลสำรวจความเชื่อมั่นเศรษฐกิจ ZEW ของเยอรมนีในวันนี้ โดยหากออกมาดีอาจหนุนยูโรเพิ่มขึ้น นักลงทุนควรติดตามถ้อยแถลงจากเจ้าหน้าที่ ECB ก่อนการประชุมนโยบายเดือนมิถุนายน หากยืนยันขึ้นดอกเบี้ยเดือนหน้า ก็อาจเห็น EUR/GBP ทดสอบระดับ 0.8700 ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า