การผลิตภาคอุตสาหกรรมของเยอรมนีลดลง 0.7% เมื่อเทียบรายเดือนในเดือนมีนาคม และตัวเลขเดือนกุมภาพันธ์ถูกปรับลดลงเพิ่มเติม ผลผลิตในไตรมาส 1 ต่ำกว่าไตรมาสสุดท้ายของปี 2025 มากกว่า 1%
การลดลงในเดือนมีนาคมมาจากผลผลิตภาคการผลิต (manufacturing: การผลิตในโรงงาน เช่น รถยนต์ เครื่องจักร สินค้าอุตสาหกรรม) ที่อ่อนตัวเป็นหลัก ขณะที่กิจกรรมก่อสร้างเพิ่มขึ้นในเดือนมีนาคม
สัญญาณการค้าและผลผลิตของเยอรมนี
การเติบโตของการส่งออกชะลอลงเหลือ 0.5% เมื่อเทียบรายเดือนในเดือนมีนาคม จาก 4.7% ในเดือนกุมภาพันธ์ ดุลการค้าเกินดุล (trade surplus: มูลค่าส่งออกมากกว่านำเข้า) แคบลงในเดือนมีนาคม
เมื่อผลผลิตอุตสาหกรรมรายไตรมาสลดลงและดุลการค้าเกินดุลลดลง ความเสี่ยงที่ตัวเลขประมาณการครั้งแรกของการเติบโต GDP (GDP: มูลค่าผลผลิตรวมของประเทศ) ไตรมาส 1 จะถูกปรับลดลงจึงเพิ่มขึ้น สงครามในตะวันออกกลางและราคาพลังงานที่สูงขึ้นถูกโยงกับข้อมูลที่อ่อนแอลง
การผลิตภาคอุตสาหกรรมต้องเติบโตอย่างน้อย 1% ในไตรมาส 2 จึงจะกลับมาเป็นบวกได้ ราคาพลังงานยังเพิ่มขึ้นในเดือนเมษายน พร้อมความเสี่ยงที่ห่วงโซ่อุปทานสะดุด (supply chain disruption: การขนส่งวัตถุดิบ/ชิ้นส่วนล่าช้าหรือขาดช่วง ทำให้ผลิตไม่ได้เต็มที่) ที่มากขึ้น
นัยต่อภาพตลาดของยูโรโซน
ความอ่อนแอของเศรษฐกิจเยอรมนีซึ่งเป็นแกนหลักของยูโรโซนสร้างแรงกดดันต่อสกุลเงินเดียว ค่าเงิน EUR/USD (อัตราแลกเปลี่ยนยูโรต่อดอลลาร์) ได้ทดสอบแนวรับ 1.05 (support level: ระดับราคาที่มักมีแรงซื้อช่วยพยุงไม่ให้ลงต่อ) หลายครั้งในเดือนที่ผ่านมา เนื่องจากนักลงทุนย้ายไปถือเงินดอลลาร์ที่ถูกมองว่าปลอดภัยกว่า
ต้นทุนพลังงานที่พุ่งต่อเนื่องเป็นแรงขับหลัก โดยสัญญาซื้อขายล่วงหน้าก๊าซธรรมชาติยุโรป (natural gas futures: สัญญาล็อกราคาซื้อขายในอนาคต ใช้คาดการณ์/ป้องกันความเสี่ยงราคา) กระโดดกว่า 30% ในเดือนเมษายน สู่ใกล้ €55 ต่อเมกะวัตต์ชั่วโมง (megawatt-hour: หน่วยปริมาณพลังงานไฟฟ้า) ภาพคล้ายปี 2022 ที่ราคาพลังงานสูงทำให้ภาคการผลิตเยอรมนีซบยาวนาน
การชะลอโตพร้อมเงินเฟ้อจากพลังงานทำให้ตลาดผันผวนสูง ธนาคารกลางยุโรป (ECB: ผู้กำหนดนโยบายดอกเบี้ยของยูโรโซน) อยู่ในภาวะกลืนไม่เข้าคายไม่ออกระหว่างคุมเงินเฟ้อกับพยุงเศรษฐกิจ การซื้อออปชันความผันผวน (volatility options: สัญญาที่ได้ประโยชน์เมื่อความผันผวนเพิ่ม ใช้ป้องกันความเสี่ยง) เช่น ออปชันบนดัชนี VSTOXX (VSTOXX: ดัชนีสะท้อนความผันผวนที่คาดการณ์ของหุ้นยุโรป คล้าย “ดัชนีความกลัว”) ซึ่งเพิ่มขึ้น 15% ในช่วง 30 วันที่ผ่านมา อาจเป็นทางเลือกเพื่อกันความเสี่ยงจากการแกว่งตัวที่คาดเดายาก
