รัฐมนตรีต่างประเทศอิหร่าน อับบาส อารักชี กล่าวเมื่อวันศุกร์ระหว่างการซื้อขายในยุโรปว่า เตหะรานประณามการกระทำของกองทัพเรือสหรัฐที่เกี่ยวข้องกับเรือบรรทุกน้ำมันอิหร่าน 2 ลำ โดยระบุว่าเป็นการกระทำเชิงรุกและเป็นการละเมิดข้อตกลงหยุดยิง ตามรายงานของสื่อทางการอิหร่านและรอยเตอร์
เขากล่าวว่า เมื่อมีทางออกผ่านการเจรจา สหรัฐกลับเลือกใช้กำลังทหาร และย้ำว่าชาวอิหร่านไม่ยอมก้มหัวต่อแรงกดดัน
ตลาดยังเมินสัญญาณภูมิรัฐศาสตร์
อารักชีปฏิเสธคำกล่าวอ้างเรื่อง “คลังขีปนาวุธและขีดความสามารถของแท่นยิง” ของอิหร่านว่าอยู่ที่ 75% เมื่อเทียบกับวันที่ 28 กุมภาพันธ์ โดยระบุตัวเลขที่ถูกต้องคือ 120% (หมายถึงความพร้อมหรือความสามารถโดยรวมสูงกว่าระดับอ้างอิง ไม่ใช่แค่ “เพิ่มขึ้นเล็กน้อย”)
ตลาดยังไม่ตอบสนองทันทีต่อถ้อยแถลงดังกล่าว โดยไม่เห็นการเปลี่ยนแปลงชัดเจนของบรรยากาศการลงทุนทั่วโลก (ความต้องการรับความเสี่ยง/หลีกเลี่ยงความเสี่ยง)
ขณะนี้ตลาดแทบไม่ให้ความสำคัญกับประเด็นนี้ มองเป็นเพียงเสียงการเมือง แต่เรามองว่านี่คือการประเมินความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ต่ำเกินจริง โดยเฉพาะเมื่อมีภัยคุกคามต่อเรือบรรทุกน้ำมันโดยตรง หากกองทัพเรือสหรัฐมีปฏิบัติการจริง อาจทำให้สถานการณ์ยกระดับอย่างรวดเร็วและรุนแรง
ความเสี่ยงเร่งด่วนที่สุดคืออุปทานน้ำมันโลก เพราะราว 21% ของการบริโภคน้ำมันต่อวันของโลกต้องผ่านช่องแคบฮอร์มุซ เราเคยเห็นสัญญานี้แล้วในช่วงต้นปี 2022 เมื่อสัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันเบรนท์ (Brent crude futures: สัญญามาตรฐานในตลาดที่อ้างอิงราคาน้ำมันเบรนท์ ส่งมอบในอนาคต) พุ่งกว่า 30% ภายในไม่กี่สัปดาห์จากความกังวลด้านอุปทาน และสถานการณ์ครั้งนี้อาจ “เสี่ยงตรงกว่า” การซื้อออปชันซื้อ (call options: สิทธิในการซื้อ ไม่ใช่ข้อบังคับ) แบบนอกเงิน (out-of-the-money: ราคาสิทธิสูงกว่าราคาตลาดในปัจจุบัน จึงมีค่าเบี้ยประกันถูกกว่าแต่ต้องให้ราคาวิ่งแรงจึงคุ้ม) บนเบรนท์หรือ WTI (WTI: ราคาน้ำมันอ้างอิงสหรัฐ) สำหรับช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า เป็นวิธีวางตำแหน่งเพื่อรับมือ “ช็อกอุปทาน” ที่เหมาะสม
การลามข้ามสินทรัพย์และการป้องกันความเสี่ยงพอร์ต
หากความตึงเครียดบานปลาย ผลกระทบจะไม่จำกัดอยู่แค่น้ำมัน เราเคยเห็นผลของการสะดุดด้านการขนส่งในทะเลแดงเมื่อปีก่อนในปี 2025 ที่ทำให้ดัชนีความผันผวน CBOE (VIX: ตัวชี้วัดความผันผวนที่ตลาดคาดในหุ้นสหรัฐ มักถูกเรียก “ดัชนีความกลัว”) พุ่งระยะสั้น และกดดันหุ้นทั่วโลก การป้องกันความเสี่ยงพอร์ตหุ้นระยะยาวด้วยออปชันซื้อบน VIX (VIX call options: ได้ประโยชน์เมื่อความผันผวนพุ่ง) หรือซื้อออปชันขายบนดัชนี (index puts: สิทธิในการขายดัชนี เพื่อคุ้มครองเมื่อดัชนีร่วง) ตอนนี้ยัง “ถูกกว่า” ช่วงหลังเกิดเหตุจริงครั้งแรก
คำกล่าวอ้างเรื่องขีดความสามารถด้านขีปนาวุธที่ 120% ควรมองเป็นสัญญาณของ “ความตั้งใจและความพร้อม” มากกว่าคำพูดลอย ๆ เพราะสะท้อนว่ามีโอกาสตอบโต้ได้ง่าย (เกณฑ์การตอบโต้ต่ำ) ทำให้เหตุการณ์เล็ก ๆ อาจลุกลามเร็วกว่าที่ตลาดคาด นั่นทำให้การซื้อประกันความเสี่ยงราคาถูกบนดัชนีกว้าง ๆ เช่น S&P 500 (ดัชนีหุ้นสหรัฐ 500 บริษัท) น่าสนใจในช่วงนี้
ในสภาพแวดล้อมแบบนี้ หากความตึงเครียดรุนแรงขึ้น เงินทุนมักไหลไปสินทรัพย์ปลอดภัย (safe-haven: สินทรัพย์ที่คนถือเมื่อเสี่ยงสูง) เราคาดว่าเงินดอลลาร์สหรัฐจะแข็งค่า และราคาทองคำอาจพุ่งเมื่อผู้ลงทุนลดความเสี่ยงในพอร์ต เครื่องมืออนุพันธ์ (derivatives: สัญญาการเงินที่มูลค่าขึ้นกับสินทรัพย์อ้างอิง) บนดัชนีเงินดอลลาร์สหรัฐ (US Dollar Index: ดัชนีวัดค่าเงินดอลลาร์เทียบตะกร้าสกุลเงินหลัก) หรือสัญญาซื้อขายล่วงหน้าทองคำ (gold futures: สัญญากำหนดซื้อขายทองในอนาคต) จึงเป็นทางเลือกสำหรับป้องกันความเสี่ยงจากความไม่แน่นอนที่อาจปะทุในตะวันออกกลาง
