USD/CHF ปรับลงราว 0.15% มาแถว 0.7775 ในการซื้อขายช่วงยุโรปวันพฤหัสบดี โดยยังต่ำกว่า 0.7800 หลังเงินดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่า การเคลื่อนไหวเกิดขึ้นหลังมีรายงานว่าความเป็นไปได้ของข้อตกลงสันติภาพระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่านเพิ่มขึ้น
ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (US Dollar Index: DXY ซึ่งเป็นดัชนีวัดค่าเงินดอลลาร์เทียบ 6 สกุลเงินหลัก) ลดลง 0.1% มาอยู่ราว 97.90 สะท้อนว่าเงินดอลลาร์อ่อนค่าลงในวงกว้าง โดยตลาดให้น้ำหนักกับแนวทางการทูตระหว่างสหรัฐฯและอิหร่านมากขึ้น
การทูตสหรัฐฯ-อิหร่านหนุนบรรยากาศรับความเสี่ยง
อัล-ฮาดาธ (Al-Hadath) ซึ่งเป็นช่องในเครืออัลอาราบิยา (Al Arabiya) รายงานบน X ว่า การสื่อสารอย่างเข้มข้นระหว่างสหรัฐฯและอิหร่านยังดำเนินต่อไป และอาจช่วยให้ “ช่องแคบฮอร์มุซ” (Strait of Hormuz ซึ่งเป็นเส้นทางเดินเรือสำคัญของตะวันออกกลาง) กลับมาเปิดเดินเรือได้มากขึ้น โดยช่องแคบดังกล่าวเกี่ยวข้องกับการขนส่งพลังงานเกือบ 20% ของโลก และรายงานระบุว่าอาจมีความคืบหน้าในไม่กี่ชั่วโมงสำหรับเรือที่ติดค้างอยู่
เมื่อบรรยากาศตลาดดีขึ้น ความต้องการถือดอลลาร์ในฐานะ “สินทรัพย์ปลอดภัย” (safe-haven คือสินทรัพย์ที่นักลงทุนมักถือเมื่อกังวลความเสี่ยง) ลดลง ขณะเดียวกันแรงกดดันต่อ “คาดการณ์เงินเฟ้อ” (inflation expectations คือมุมมองของตลาดต่อเงินเฟ้อในอนาคต) ก็ผ่อนลง ส่งผลให้แรงหนุนต่อความคาดหวังว่าเฟดจะใช้นโยบายการเงินเข้มงวดลดลง
ฟรังก์สวิสเคลื่อนไหวผสมเมื่อเทียบสกุลเงินหลักอื่น ๆ ขณะที่ตลาดรอสัญญาณใหม่เกี่ยวกับแนวโน้มนโยบายของธนาคารกลางสวิตเซอร์แลนด์ (SNB) โดยความสนใจหันไปที่ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ (Nonfarm Payrolls: NFP คือจำนวนการจ้างงานใหม่ ยกเว้นภาคเกษตร) เดือนเมษายน ซึ่งจะประกาศวันศุกร์
กลยุทธ์อนุพันธ์สำหรับปัจจัยกระตุ้นข้อมูลถัดไป
การกลับมาเปิดช่องแคบฮอร์มุซมีผลโดยตรงต่อตลาดพลังงานและคาดการณ์เงินเฟ้อ โดยในอดีต เมื่อความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ (geopolitics คือปัจจัยการเมืองระหว่างประเทศที่กระทบตลาด) ในตะวันออกกลางลดลง มักทำให้ราคาน้ำมันปรับลง ตัวอย่างเช่น สัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันดิบเวสต์เท็กซัส (WTI crude futures ซึ่งเป็นสัญญามาตรฐานซื้อขายน้ำมันล่วงหน้า) เคยร่วงมากกว่า 8% ในเดือนถัดจากการประกาศกรอบ JCPOA ปี 2015 (JCPOA คือข้อตกลงนิวเคลียร์อิหร่าน) นักลงทุนอาจพิจารณาซื้อ “พุต” (put option คือสิทธิในการขายที่ราคาอ้างอิง เหมาะเมื่อคาดว่าราคาจะลง) บนกองทุน ETF น้ำมัน หรือเปิดสถานะขายในสัญญาฟิวเจอร์สเพื่อป้องกันความเสี่ยง/เก็งกำไรจากต้นทุนพลังงานที่อาจลดลง
ความตึงเครียดที่ลดลงยังทำให้ดอลลาร์ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยน่าสนใจน้อยลง และลดความกังวลเงินเฟ้อ ส่งผลให้ความคาดหวังการขึ้นดอกเบี้ยของเฟดเย็นลง ภาพนี้สะท้อนผ่าน “ตลาดฟิวเจอร์สดอกเบี้ย” (interest rate futures คือสัญญาที่อ้างอิงระดับดอกเบี้ยในอนาคต) โดยความน่าจะเป็นของการลดดอกเบี้ยภายใน 6 เดือน ซึ่งสะท้อนผ่านสัญญา SOFR futures (SOFR คืออัตราดอกเบี้ยอ้างอิงของสหรัฐฯสำหรับตลาดเงินกู้ข้ามคืน แบบมีหลักประกัน) เคยเพิ่มจาก 20% เป็นมากกว่า 50% ในเหตุการณ์คล้ายกันก่อนหน้า หากต้องการวางตำแหน่งตามมุมมองนี้ สามารถพิจารณาถือ SOFR futures หรือ Fed Funds futures (สัญญาที่อ้างอิงอัตราดอกเบี้ยนโยบายสหรัฐฯ) ซึ่งมีแนวโน้มได้ประโยชน์เมื่อความคาดหวังการขึ้นดอกเบี้ยลดลง
สำหรับคู่ USD/CHF ภาพรวมแรงกดดันยังเอียงไปทางขาลง โดยข้อมูลออปชันชี้ว่า “ริสก์รีเวอร์ซัล” (risk reversal คือส่วนต่างความต้องการออปชันขาขึ้น-ขาลง มักวัดจากความผันผวนแฝง) ระยะ 1 เดือนของ USD/CHF เคลื่อนไปที่ -0.6% สะท้อนว่าตลาดให้น้ำหนักฝั่งขาลงมากกว่า และพุตมี “พรีเมียม” (premium คือราคาออปชัน) สูงกว่าคอล นักลงทุนอาจพิจารณาซื้อพุตออปชันบน USD/CHF เพื่อรับโอกาสจากการอ่อนค่าต่อ โดยกำหนดความเสี่ยงสูงสุดได้ชัดเจน
รายงาน NFP ที่กำลังจะประกาศเป็นเหตุการณ์เสี่ยงสำคัญ อาจเร่งหรือพลิกทิศทางของแนวโน้มนี้ ก่อนหน้าการประกาศข้อมูลสำคัญในอดีต “ความผันผวนแฝง” (implied volatility คือความผันผวนที่ตลาดคาดและสะท้อนในราคาออปชัน) ระยะ 1 สัปดาห์ของ USD/CHF มักกระโดดขึ้น 2-3 จุดเปอร์เซ็นต์ ไปอยู่แถว 8.5% ซึ่งบ่งชี้ว่า “สแตรดเดิล” (straddle คือซื้อคอลและพุตที่ราคาใช้สิทธิเดียวกัน) หรือ “สแตรงเกิล” (strangle คือซื้อคอลและพุตคนละราคาใช้สิทธิ) อาจเหมาะสำหรับการหวังผลจากการแกว่งแรงของราคา ไม่ว่าหลังประกาศข้อมูลจะขึ้นหรือลง
