ฐานเงิน (Monetary Base: ปริมาณเงินที่ธนาคารกลางสร้างขึ้นโดยตรง เช่น เงินสดในระบบและเงินสำรองของธนาคารพาณิชย์ที่ฝากไว้กับธนาคารกลาง) ของญี่ปุ่นลดลง 11.3% เมื่อเทียบรายปีในเดือนเมษายน ขณะที่คาดการณ์ว่าจะลดลง 10.5%
ผลออกมาอ่อนกว่าคาด 0.8 จุดเปอร์เซ็นต์ หมายความว่าฐานเงินหดตัวแรงกว่าที่ตลาดประเมินไว้
ธนาคารกลางญี่ปุ่นเร่งดูดสภาพคล่อง
ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) กำลัง “ดูดสภาพคล่อง” (Liquidity Withdrawal: การดึงเงินออกจากระบบการเงิน ทำให้เงินหมุนเวียนลดลง) เร็วกว่าที่คาด ซึ่งเป็นสัญญาณเชิงเข้มงวด (Hawkish: มีแนวโน้มใช้นโยบายการเงินตึงตัว เช่น ลดการอัดฉีดเงินหรือขึ้นดอกเบี้ย) อย่างชัดเจน การหดตัวของฐานเงินสะท้อนว่า BOJ เอาจริงมากขึ้นกับ “การทำให้นโยบายกลับสู่ภาวะปกติ” (Policy Normalization: ลดความผ่อนคลายพิเศษและกลับไปใช้นโยบายแบบปกติ) และอาจสร้างโอกาสในตลาดค่าเงินและหุ้น
ข้อมูลนี้หนุนมุมมองว่าเงินเยนมีโอกาสแข็งค่า กดดันคู่ USD/JPY (ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐเทียบเยนญี่ปุ่น) ที่ซื้อขายแถว 165 ขณะนี้ โดยเงินเฟ้อพื้นฐานของญี่ปุ่น (Core Inflation: เงินเฟ้อที่ตัดราคาที่ผันผวนมาก เช่น อาหารสด/พลังงาน ออก เพื่อดูแนวโน้มแท้จริง) ล่าสุดอยู่ที่ 2.1% สำหรับเดือนเมษายน 2026 ทำให้เหตุผลที่เยนอ่อนค่าดูอ่อนลง กลยุทธ์ที่สอดคล้องคือซื้อพุต (Put: สัญญา/ออปชันที่ให้สิทธิขาย เพื่อทำกำไรเมื่อราคาลดลง) บน USD/JPY หรือซื้อคอล (Call: ออปชันที่ให้สิทธิซื้อ เพื่อทำกำไรเมื่อราคาขึ้น) บนฟิวเจอร์สเยน (JPY Futures: สัญญาซื้อขายล่วงหน้าอ้างอิงเงินเยน) เพื่อเตรียมรับการปรับฐาน
สำหรับนักลงทุนหุ้น การตึงตัวทางการเงินที่เร็วเกินคาดเป็นแรงกดดันต่อ Nikkei 225 โดยดัชนีกำลังซื้อขายใกล้จุดสูงสุดราว 42,000 ทำให้เสี่ยงย่อตัวเมื่อเงินในระบบลดลง การซื้อพุตเพื่อป้องกันความเสี่ยง (Protective Puts: ซื้อพุตเพื่อคุ้มครองพอร์ตหากตลาดลง) บนดัชนี Nikkei 225 จึงเหมาะสำหรับช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า
การลดขนาดงบดุลอย่างจริงจัง (Balance Sheet Reduction: ลดสินทรัพย์ที่ธนาคารกลางถืออยู่ ทำให้เงินที่เคยอัดฉีดไหลกลับ) เพิ่มโอกาสที่ BOJ จะขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งจากอัตรานโยบาย 0.25% ภายในก่อนสิ้นไตรมาส 3 เมื่อย้อนดู ช่วงเริ่มต้นที่ค่อยเป็นค่อยไปในปี 2025 เคยถูกตั้งข้อสงสัย แต่เงินเฟ้อที่สูงต่อเนื่องและเยนที่อ่อนค่าตลอดสองปีที่ผ่านมา กำลังกดดันให้ตอบสนองเชิงนโยบายที่เข้มขึ้น
