ADP รายงานว่า การเปลี่ยนแปลงการจ้างงานของสหรัฐอยู่ที่ 109,000 ตำแหน่งในเดือนเมษายน ขณะที่ตลาดคาดไว้ 99,000 ตำแหน่ง
ข้อมูลครั้งนี้บ่งชี้ว่า ตัวเลขเดือนเมษายนสูงกว่าคาด 10,000 ตำแหน่ง โดยแถลงการณ์ไม่ได้ให้รายละเอียดเพิ่มเติม
ผลต่อแนวโน้มนโยบายเฟด
ตัวเลขการจ้างงานเดือนเมษายนที่ดีกว่าคาดเล็กน้อย ยืนยันว่า ตลาดแรงงานยังคง “ชะลอความร้อนแรง” ต่อเนื่อง ภาวะชะลอตัวนี้เป็นสิ่งที่ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ต้องการเห็น เพื่อเพิ่มความมั่นใจว่าเงินเฟ้อจะกลับสู่เป้าหมาย เรามองว่าปัจจัยนี้ช่วยเพิ่มโอกาสที่เฟดจะ “ลดดอกเบี้ย” (ปรับอัตราดอกเบี้ยนโยบายลง) ก่อนสิ้นไตรมาส 3
ข้อมูลนี้สอดคล้องกับตัวเลขล่าสุดอื่นๆ เช่น รายงานดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI: ตัวชี้วัดเงินเฟ้อจากราคาสินค้าและบริการ) ซึ่งระบุว่า “เงินเฟ้อพื้นฐาน” (core inflation: เงินเฟ้อที่ตัดราคาพลังงานและอาหารซึ่งผันผวนออก) ลดลงมาอยู่ที่ 2.8% เมื่อเทียบรายปี
เมื่อเทียบย้อนหลัง ตลาดแรงงานที่แข็งแกร่งเกินคาดตลอดปี 2025 เคยทำให้เฟดต้องคงดอกเบี้ยในระดับสูงนานกว่าที่ประเมินไว้ แนวโน้มล่าสุดสะท้อนการเปลี่ยนแปลงจากภาพเดิม และชี้ว่าสภาพแวดล้อมเศรษฐกิจกำลังเปลี่ยนไป
ขณะเดียวกัน ความต้องการ “อนุพันธ์” (derivatives: สัญญาการเงินที่มูลค่าอิงกับสินทรัพย์/ดัชนี) ที่ผูกกับการประชุมเฟดเดือนกันยายนและธันวาคมเพิ่มขึ้นอย่างชัดเจน โดยนักเทรดใช้ “ออปชัน” (options: สิทธิในการซื้อ/ขายในราคาและเวลาที่กำหนด) และ “ฟิวเจอร์ส” (futures: สัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่มีพันธะต้องทำตามสัญญา) บน SOFR (SOFR: อัตราดอกเบี้ยอ้างอิงตลาดเงินของสหรัฐ) เพื่อวางตำแหน่งรับโอกาสลดดอกเบี้ยอย่างน้อย 0.25% ภายในสิ้นปี ขณะที่ต้นทุนการทำ “เฮดจ์” (hedging: การป้องกันความเสี่ยงจากทิศทางดอกเบี้ย) ต่อความเสี่ยงดอกเบี้ยขาขึ้นปรับลดลงมากในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา
การวางสถานะตลาดและมุมมองความเสี่ยง
ฝั่งอนุพันธ์หุ้น ข่าวนี้หนุนภาพ “ลงจอดนุ่มนวล” (soft landing: เศรษฐกิจชะลอโดยไม่ถดถอยรุนแรง) ซึ่งโดยทั่วไปเป็นบวกต่อราคาหุ้น ดัชนี VIX (VIX: ดัชนีความผันผวนคาดการณ์ของตลาดหุ้นสหรัฐ) ลดลงต่ำกว่า 14 จากข้อมูลชุดนี้ ถือเป็นระดับต่ำสุดในรอบหลายเดือน สะท้อนว่าตลาดคาดความผันผวนลดลง
มุมมองต่อ “ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่า” ก็เริ่มมีน้ำหนักมากขึ้น เพราะดอกเบี้ยที่ต่ำลงทำให้การถือครองสกุลเงินนั้นน่าดึงดูดลดลง โดยสังเกตเห็นนักเทรดเพิ่มสถานะในออปชันที่ได้ประโยชน์หากยูโรและเยนแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับดอลลาร์ กระแสดังกล่าวมีแนวโน้มเร่งตัว หากรายงานตลาดแรงงานวันศุกร์ออกมาอ่อนกว่าคาดเช่นกัน
