ยอดขายปลีกของอิตาลี (ปรับตามฤดูกาล* คือปรับตัวเลขให้ตัดผลกระทบตามช่วงเทศกาล/ฤดูกาลออก เพื่อเทียบรายเดือนได้ชัดเจน) เพิ่มขึ้น 0.8% เมื่อเทียบรายเดือนในเดือนมีนาคม สูงกว่าคาดที่มองว่าจะลดลง 0.4%
รายงานระบุว่า “คาด -0.4%” แต่ “ออกจริง 0.8%” สะท้อนว่ายอดขายปลีกทำได้ดีกว่าที่ประเมินไว้ในเดือนดังกล่าว
สัญญาณความอึดของผู้บริโภคอิตาลี
การเพิ่มขึ้น 0.8% ของยอดขายปลีกอิตาลีในเดือนมีนาคม ทั้งที่ตลาดคาดว่าจะลดลง 0.4% เป็นสัญญาณว่ากำลังซื้อยังแข็งแรงกว่าคาด และบ่งชี้ว่าเศรษฐกิจอิตาลีรวมถึงยูโรโซนอาจยังไปได้ดี ควรทบทวนมุมมองที่เน้น “ขาลง” (bearish คือคาดว่าราคาจะลง) ต่อสินทรัพย์ที่พึ่งพาการใช้จ่ายผู้บริโภคในยุโรป
ข้อมูลนี้หนุนมุมมองเชิงบวกต่อหุ้นอิตาลี โดยอาจพิจารณา “ออปชันคอล” (call option คือสัญญาที่ให้สิทธิซื้อสินทรัพย์ในราคาที่กำหนดภายในเวลาที่ระบุ เหมาะเมื่อคาดว่าราคาจะขึ้น) บนดัชนี FTSE MIB เพราะการใช้จ่ายที่ดีขึ้นมักช่วยหนุนกำไรบริษัทค้าปลีกและสินค้าหรูซึ่งมีน้ำหนักมากในดัชนี FTSE MIB ระบุว่าดัชนีปรับขึ้นแล้วมากกว่า 9% ตั้งแต่ต้นปี และข้อมูลนี้อาจเป็นแรงหนุนให้แรงซื้อเดินหน้าต่อในไตรมาส 2
รายงานยังมีนัยต่อ “ตราสารอนุพันธ์อัตราดอกเบี้ย” (interest rate derivatives คือสัญญาซื้อขายที่มูลค่าอ้างอิงกับอัตราดอกเบี้ย ใช้บริหารความเสี่ยงหรือเก็งกำไรทิศทางดอกเบี้ย) เพราะธนาคารกลางยุโรป (ECB) จะอธิบายการลดดอกเบี้ยได้ยากขึ้น หากเศรษฐกิจใหญ่ ๆ ยังมีแรงซื้อที่กดดันให้ราคาเพิ่มขึ้น (แรงกดดันเงินเฟ้อจากอุปสงค์ คือเงินเฟ้อที่มาจากคนซื้อเยอะ) เมื่อเทียบกับเงินเฟ้อที่ยืดเยื้อในปี 2025 ECB น่าจะระมัดระวัง จึงอาจพิจารณากลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จาก “ดอกเบี้ยสูงนาน” (higher-for-longer) เช่น ซื้อ “ออปชันพุต” (put option คือสัญญาที่ให้สิทธิขาย เหมาะเมื่อคาดว่าราคาจะลง) บนฟิวเจอร์สพันธบัตรรัฐบาลเยอรมนี (Bund futures คือสัญญาล่วงหน้าอ้างอิงราคาพันธบัตรรัฐบาลเยอรมนี ซึ่งมักเคลื่อนไหวสวนทางกับอัตราดอกเบี้ย)
แรงฟื้นตัวของยูโรโซนที่เด่นขึ้น เมื่อเทียบกับสัญญาณเศรษฐกิจสหรัฐที่ยังไม่ชัดเจน อาจหนุนให้เงินยูโรแข็งค่า ข้อมูลล่าสุดชี้ว่า ดัชนี PMI ภาคบริการของยูโรโซน (PMI คือดัชนีสำรวจผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ ใช้วัดแนวโน้มกิจกรรมเศรษฐกิจ) ทำระดับสูงสุดในรอบ 11 เดือนในเดือนเมษายน สอดรับภาพการฟื้นตัวที่เริ่มมั่นคง จึงอาจมองโอกาสซื้อออปชันคอลระยะสั้นในคู่เงิน EUR/USD เพื่อเก็งการปรับขึ้น
