EUR/GBP ปรับขึ้นในวันจันทร์ ท่ามกลางความผันผวนของตลาดที่สูงขึ้นจากความตึงเครียดในตะวันออกกลาง และความไม่แน่นอนทางการเมืองในสหราชอาณาจักร โดยคู่เงินเคลื่อนไหวแถว 0.8645 หลังทำจุดต่ำสุดระหว่างวัน (intraday low: ระดับต่ำสุดภายในวันเดียวกัน) ที่ 0.8629
มีรายงานเหตุไฟไหม้ที่สถานที่เกี่ยวกับปิโตรเลียมในฟูไจราห์ สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ (UAE) หลังถูกโดรนโจมตีจากอิหร่าน สำนักข่าวฟาร์สของอิหร่านระบุว่ามีขีปนาวุธ 2 ลูกพุ่งชนเรือรบสหรัฐใกล้เมืองจาสก์ ขณะที่เจ้าหน้าที่สหรัฐปฏิเสธว่าไม่มีเรือลำใดถูกโจมตี ตามรายงานของ Axios
ความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์และแรงกระแทกราคาน้ำมัน
คู่เงินเผชิญแรงกดดันขาลงตั้งแต่เริ่มสงครามสหรัฐ–อิหร่าน และการขนส่งทางเรือผ่านช่องแคบฮอร์มุซสะดุด ช่องแคบดังกล่าวเป็นเส้นทางลำเลียงน้ำมันราว 20% ของปริมาณน้ำมันโลก และสหราชอาณาจักรถูกมองว่าพึ่งพาพลังงานนำเข้าน้อยกว่ายูโรโซน
การกำหนดราคาของตลาดสะท้อนมุมมองว่า “ส่วนต่างดอกเบี้ย” (interest rate differences: ความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยนโยบายระหว่างประเทศ) ระหว่างธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) และธนาคารกลางยุโรป (ECB) อาจกว้างขึ้น เพราะราคาน้ำมันเพิ่มความเสี่ยงเงินเฟ้อ โดยเงินเฟ้อสหราชอาณาจักรยังสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของ BoE ขณะที่แรงกดดันด้านราคาในยูโรโซนเพิ่มขึ้นแต่ยังอยู่ในกรอบมากกว่า
ตลาดคาดว่าทั้งสองธนาคารกลางอาจขึ้นดอกเบี้ยอย่างน้อย 2 ครั้ง ในสหราชอาณาจักรจะมีการเลือกตั้งท้องถิ่นวันพฤหัสบดี และการชิงตำแหน่งผู้นำพรรคแรงงาน (Labour) สามารถถูกกระตุ้นได้หากมีการลาออก หรือมีแรงสนับสนุนอย่างน้อย 20% ของสมาชิกสภาผู้แทนราษฎร (MPs) ของพรรค
หากย้อนกลับไปปี 2025 เราเห็น EUR/GBP ถูกกดดันจากสงครามสหรัฐ–อิหร่านที่ทำให้การไหลของน้ำมันผ่านช่องแคบฮอร์มุซติดขัด แม้ความขัดแย้งโดยตรงจะเปลี่ยนเป็นการพักรบแบบตึงเครียดแล้ว แต่ “พรีเมียมความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์” (geopolitical risk premium: ส่วนเพิ่มของราคา/ต้นทุนที่ตลาดบวกเข้าไปเพื่อชดเชยความเสี่ยงจากเหตุการณ์การเมืองระหว่างประเทศ) ยังอยู่ โดยราคาน้ำมันดิบเบรนท์ (Brent crude: ราคามาตรฐานอ้างอิงน้ำมันดิบโลก) ทรงตัวแถว 95 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ณ ช่วงปลายเมษายน 2026 ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยก่อนปี 2025 และยังคงทำให้ตลาดเงินผันผวน
ส่วนต่างดอกเบี้ยที่เคยคาดไว้เกิดขึ้นชัดเจน ทำให้ครอสอ่อนลง ธนาคารกลางอังกฤษเข้มงวดกว่าในช่วงปลายปี 2025 เพื่อสกัดเงินเฟ้อ โดย “อัตราดอกเบี้ยนโยบาย” (Bank Rate: ดอกเบี้ยมาตรฐานที่ BoE ใช้นำทิศทางดอกเบี้ยในระบบ) อยู่ที่ 5.75% ขณะที่ ECB ระมัดระวังกว่าและอยู่ที่ 4.00% ส่วนต่าง 175 เบสสิสพอยต์ (basis point: หน่วย 0.01% ดังนั้น 175 bps = 1.75%) ทำให้การถือเงินปอนด์น่าสนใจกว่ายูโรสำหรับนักลงทุนที่มองหา “ผลตอบแทนจากดอกเบี้ย” (yield: ผลตอบแทนที่ได้จากการถือสินทรัพย์)
ความแตกต่างด้านนโยบายและนัยต่อการเทรด
ช่องว่างนโยบายดังกล่าวสอดคล้องกับข้อมูลล่าสุดที่ชี้ว่า “เงินเฟ้อพื้นฐาน” ของสหราชอาณาจักร (core inflation: เงินเฟ้อที่ตัดราคาผันผวนอย่างอาหารและพลังงานออก) ยังสูงที่ 3.5% เมื่อเทียบรายปีถึงเดือนเมษายน 2026 ขณะที่ “เงินเฟ้อ HICP พื้นฐานของยูโรโซน” (core HICP: ดัชนีราคาผู้บริโภคแบบมาตรฐานของยุโรปที่ตัดรายการผันผวนออก) ลดลงชัดเจนสู่ 2.4% ทำให้ตลาดคาดว่า ECB อาจมีพื้นที่ “ลดดอกเบี้ย” ก่อน BoE พื้นฐานนี้บ่งชี้ว่าแนวโน้มที่เกิดขึ้นได้ง่ายกว่า (แรงต้านน้อยกว่า) สำหรับ EUR/GBP ยังเป็นขาลง
สำหรับนักเทรด “ตราสารอนุพันธ์” (derivatives: เครื่องมือการเงินที่มูลค่าอิงกับสินทรัพย์อ้างอิง เช่น ออปชัน/ฟิวเจอร์ส) ภาวะนี้สะท้อนกลยุทธ์ขายเมื่อเด้งใน “ตลาดสปอต” (spot market: ตลาดซื้อขายส่งมอบทันที/ใกล้ทันที) และใช้ออปชันเพื่อคุมความเสี่ยงจากข่าวใหญ่ ความตึงเครียดภูมิรัฐศาสตร์ที่สูงทำให้ “ความผันผวนโดยนัย” (implied volatility: ความคาดหวังของตลาดต่อความผันผวนในอนาคตที่สะท้อนผ่านราคาออปชัน) น่าจะสูงกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาว จึงอาจเอื้อกลยุทธ์อย่างการขาย “คอลออปชันนอกเงิน” (out-of-the-money call options: สิทธิซื้อที่ยังไม่คุ้มใช้สิทธิ ณ ราคาปัจจุบัน) บน EUR/GBP และมองว่าหากราคากลับไปใกล้ 0.8500 อาจเป็นจังหวะเปิดสถานะได้
อย่างไรก็ดี เมื่อส่วนต่างดอกเบี้ยถูกสะท้อนไปมากแล้ว ผู้เทรดควรระวังการเด้งกลับแรงหากข้อมูลเศรษฐกิจสหราชอาณาจักรอ่อนกว่าคาด การซื้อ “พุทออปชัน” EUR/GBP อายุสั้น (put options: สิทธิขาย; short-dated: ระยะเวลาสัญญาสั้น) ที่ราคาไม่แพง เป็นวิธีจำกัดความเสี่ยงไว้ชัดเจนเพื่อเกาะแนวโน้มลงต่อไปสู่แนวรับ (support: ระดับราคาที่มักมีแรงซื้อพยุง) แถว 0.8300 ที่เคยเห็นในปี 2022 กลยุทธ์นี้ช่วยให้ร่วมขาลงได้ พร้อมจำกัดการขาดทุนหากมุมมองตลาดเปลี่ยน
