ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นช่วยพยุงดอลลาร์แคนาดา (CAD) หลังอ่อนค่ามานาน อย่างไรก็ดี แรงหนุนนี้ถูกมองว่าเป็นเพียง “ชั่วคราว” เว้นแต่เศรษฐกิจจริงของแคนาดา (real economy: ภาคการผลิต การจ้างงาน รายได้ และการใช้จ่ายจริง ไม่ใช่แค่ราคาสินทรัพย์) จะฟื้นตัวมากพอให้มีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยได้
USD/CAD ถูกระบุว่าซื้อขายใกล้ระดับคาดการณ์ ณ สิ้นเดือนกันยายน โดยยังคงคาดการณ์ USD/CAD ที่ 1.37 สำหรับครึ่งแรกของปี
การเจรจา USMCA (ข้อตกลงการค้า สหรัฐ-เม็กซิโก-แคนาดา) มีกำหนดเริ่มในเดือนกรกฎาคม และถูกมองเป็นปัจจัยความไม่แน่นอนต่อเงินดอลลาร์แคนาดา เศรษฐกิจแคนาดาถูกอธิบายว่า “เปราะบาง” ทำให้ยังมีโอกาสที่คู่เงินผันผวนและ USD/CAD ปรับขึ้นได้
รายงานระบุว่าแคนาดาพึ่งพาการส่งออกพลังงานมากกว่าสหรัฐ ซึ่งอาจมีนัยสำคัญเมื่อเกิด “ช็อกราคาน้ำมัน” (oil price shock: การเปลี่ยนแปลงรุนแรงและรวดเร็วของราคาน้ำมันจากเหตุการณ์ใหญ่ เช่น สงคราม หรือการลดกำลังผลิต) นอกจากนี้ยังระบุว่า CAD แทบไม่เคลื่อนไหวแบบ “อิสระ” จาก USD เพราะเศรษฐกิจสองประเทศเชื่อมโยงกันใกล้ชิด
คาดว่าจะเห็น USD/CAD ลดลงอย่างชัดเจนในช่วงครึ่งหลังของปีเท่านั้น โดยเชื่อมโยงกับ “ช่วงเวลาที่ชัดเจนขึ้น” ของการขึ้นดอกเบี้ยธนาคารกลางแคนาดา (Bank of Canada: BoC) และการเจรจาการค้าเสร็จสิ้น
อย่างไรก็ตาม สถานการณ์ล่าสุดได้เปลี่ยนไปมากจากปีก่อน BoC มีท่าที “เข้มงวด” มากขึ้น (hawkish: เน้นคุมเงินเฟ้อ พร้อมขึ้นดอกเบี้ย) โดยขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย (policy rate: ดอกเบี้ยหลักที่ธนาคารกลางใช้กำหนดทิศทางต้นทุนการเงิน) ทั้งเดือนมกราคมและมีนาคม เพื่อต่อสู้เงินเฟ้อที่ยังสูง โดยสำนักงานสถิติแคนาดา (Statistics Canada) รายงานว่าเงินเฟ้อเดือนเมษายนยังอยู่ที่ 3.1% ความแตกต่างของนโยบายการเงิน (monetary policy divergence: ทิศทางดอกเบี้ยของสองประเทศไม่ไปทางเดียวกัน) จึงกลายเป็นแรงขับเคลื่อนหลักของค่าเงินในตอนนี้
มุมมองที่ว่าเศรษฐกิจแคนาดา “เปราะบาง” ก็เริ่มไม่น่าเชื่อถือ ข้อมูล GDP ไตรมาส 1/2026 ระบุว่าเศรษฐกิจขยายตัวในอัตรา 1.8% เมื่อแปลงเป็นรายปี (annualized: คิดเป็นอัตราทั้งปีจากข้อมูลไตรมาส) สูงกว่าคาดและสะท้อนความทนทานของเศรษฐกิจ แม้ราคาน้ำมันดิบ WTI (West Texas Intermediate: มาตรฐานอ้างอิงราคาน้ำมันของสหรัฐ) จะอ่อนลงจากจุดสูงปี 2025 มาอยู่ราว 78 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล
สำหรับผู้ซื้อขายอนุพันธ์ (derivative traders: ผู้เทรดสัญญาที่มูลค่าอิงสินทรัพย์อ้างอิง เช่น ออปชันหรือฟิวเจอร์ส) หมายความว่าเหตุผลในการระวังเงินดอลลาร์แคนาดาลดลง จุดสนใจย้ายจาก “เศรษฐกิจอ่อนแอ” ไปสู่ “ธนาคารกลางที่จริงจังกับการกดเงินเฟ้อ” ดังนั้นควรพิจารณาการวางสถานะเพื่อรับโอกาส CAD แข็งค่าต่อ หรืออย่างน้อยการอ่อนค่าต่อเนื่องเมื่อเทียบ USD อาจสิ้นสุด
กลยุทธ์จึงควรปรับไปสู่การเก็บโอกาสที่ USD/CAD อ่อนลง (downside: ความเสี่ยง/โอกาสที่ราคาปรับลง) ผู้ลงทุนอาจพิจารณาซื้อออปชัน “คอล” ของ CAD (CAD call options: สิทธิในการซื้อ CAD ที่ราคาและเวลาที่กำหนด เพื่อทำกำไรหาก CAD แข็งค่า/หาก USD/CAD ลดลง) เพื่อจำกัดความเสี่ยงไว้ชัดเจน หรือขายสเปรดคอลของ USD/CAD (USD/CAD call spreads: กลยุทธ์ออปชันที่ขายคอลและซื้อคอลอีกระดับราคาเพื่อลดความเสี่ยง โดยมองว่าคู่เงินขึ้นได้จำกัด) เพื่อสะท้อนมุมมองว่าโอกาสที่ USD/CAD จะปรับขึ้นถูกจำกัดจากท่าทีเข้มงวดของ BoC
