ธนาคารกลางอังกฤษ (Bank of England) คณะกรรมการนโยบายการเงิน (MPC: Monetary Policy Committee หรือคณะกรรมการที่กำหนดทิศทางดอกเบี้ยนโยบาย) คงอัตราดอกเบี้ยนโยบาย (Bank Rate) ไว้ที่ 3.75% ด้วยมติ 8–1 ขณะที่นักเศรษฐศาสตร์ของ Societe Generale คาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะทรงตัวต่อเนื่องถึงปี 2026
พวกเขายังระบุว่า หากความขัดแย้งสหรัฐฯ-อิหร่านยืดเยื้อ ปีนี้อาจเห็นการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มอีก 50–75 “เบซิสพอยต์” (basis points: หน่วยวัดการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ย โดย 1 เบซิสพอยต์ = 0.01%) ซึ่งเชื่อมโยงกับแรงกดดันด้านราคาพลังงานที่ยังคงอยู่
แนวโน้มการกู้ยืมและสัญญาณนโยบาย
ข้อมูลล่าสุดของสหราชอาณาจักรด้านเงินและสินเชื่อสะท้อนว่า การกู้ยืมเพิ่มขึ้น โดยครัวเรือนและภาคธุรกิจดูเหมือนเร่ง “ล็อก” อัตราดอกเบี้ยไว้ล่วงหน้า เผื่อต้นทุนการกู้ (borrowing costs: ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่ต้องจ่ายเมื่อกู้เงิน) ปรับสูงขึ้น
การรีไฟแนนซ์สินเชื่อบ้าน (remortgaging: เปลี่ยนหรือทำสัญญาสินเชื่อบ้านใหม่) และการปล่อยกู้ให้ธุรกิจที่ไม่ใช่สถาบันการเงิน (non-financial firms: บริษัททั่วไปที่ไม่ได้ทำธุรกิจธนาคาร/การเงิน) เพิ่มขึ้นสู่ระดับสูงสุดตั้งแต่ปี 2020 อีกทั้งการประชุม BEAR ของธนาคารกลางอังกฤษ (งานสัมมนาที่เปิดเวทีให้ผู้กำหนดนโยบายสื่อสารมุมมอง) จะเปิดโอกาสให้สมาชิก MPC แสดงความเห็นหลังการประชุมล่าสุด
นัยต่อการเทรดและจังหวะการลดดอกเบี้ย
ตัวเลขล่าสุดเดือนเมษายน 2026 ชี้ว่าเศรษฐกิจสหราชอาณาจักรกำลังชะงักงันภายใต้อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น โดย GDP ไตรมาส 1 ขยายตัวเพียง 0.1% แม้อัตราเงินเฟ้อปรับลดลง แต่ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI: Consumer Price Index หรือดัชนีที่วัดราคาสินค้าและบริการที่ผู้บริโภคซื้อ) ล่าสุดที่ 2.9% ยังสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของธนาคารกลาง ทำให้ MPC ตกอยู่ในภาวะชั่งน้ำหนักระหว่างการกดเงินเฟ้อกับการหลีกเลี่ยงเศรษฐกิจถดถอย
สำหรับนักเทรด ประเด็นหลักจึงเปลี่ยนจากการคาด “ขึ้นดอกเบี้ย” ไปเป็นการประเมิน “เมื่อไรจะเริ่มลดดอกเบี้ย” โดยเส้นโค้งสัญญาซื้อขายล่วงหน้า SONIA (SONIA futures curve: ราคาสัญญาล่วงหน้าที่สะท้อนคาดการณ์ดอกเบี้ยอ้างอิงในอนาคต) กำลังสะท้อนการลดดอกเบี้ยรวมราว 45 เบซิสพอยต์ภายในสิ้นปี 2026 ซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดเริ่มมั่นใจมากขึ้นว่า MPC ต้องปรับท่าที เรามองว่ามีโอกาสในการวางสถานะรับดอกเบี้ยลดลงช่วงปลายปี ผ่านสว็อปอัตราดอกเบี้ย (interest rate swaps: สัญญาแลกเปลี่ยนกระแสการจ่ายดอกเบี้ย ระหว่างดอกเบี้ยคงที่กับดอกเบี้ยลอยตัว) หรือสัญญาล่วงหน้า SONIA
จากความขัดแย้งระหว่างเงินเฟ้อที่ลดลงยาก (sticky inflation: เงินเฟ้อที่ยังทรงตัวสูงและลดลงช้า) กับการเติบโตที่อ่อนแรง คาดว่าจะเกิดความผันผวนสูงรอบการประชุม MPC และการประกาศข้อมูลเศรษฐกิจ ทำให้กลยุทธ์ออปชันน่าสนใจ โดยอาจพิจารณาซื้อความผันผวน (buying volatility: กลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์เมื่อราคาแกว่งแรง) ผ่านเครื่องมืออย่าง “สแตรดเดิล” (straddle: ซื้อทั้งออปชันสิทธิซื้อและสิทธิขายที่ราคาใช้สิทธิเดียวกัน เพื่อหวังกำไรจากการเคลื่อนไหวแรงไม่ว่าทิศทางใด) บนสัญญาฟิวเจอร์ส short-sterling (short-sterling futures: ฟิวเจอร์สดอกเบี้ยระยะสั้นที่อ้างอิงอัตราดอกเบี้ยปอนด์) เพื่อทำกำไรหากดอกเบี้ยขยับแรงทั้งขึ้นหรือลง
