โยอาคิม นาเกล สมาชิกคณะผู้ว่าการธนาคารกลางยุโรป (ECB Governing Council) และประธานธนาคารกลางเยอรมนี (Deutsche Bundesbank) กล่าวว่า “ฉากทัศน์หลัก” (baseline scenario: กรอบคาดการณ์หลักที่ใช้เป็นสมมติฐานในการประเมินเศรษฐกิจ) ได้รวม “นโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้น” (more restrictive monetary policy: การทำให้นโยบายการเงินตึงตัวขึ้น เช่น ปรับขึ้นดอกเบี้ยหรือคุมสภาพคล่อง) ไว้แล้ว เขาระบุว่าหากแนวโน้มเศรษฐกิจไม่ดีขึ้นอย่างชัดเจน การตอบสนองในเดือนมิถุนายนจะเหมาะสมกว่า
เงินยูโรยังไม่ขยับทันทีหลังความเห็นดังกล่าว โดย EUR/USD ขยับขึ้นเล็กน้อยแถว 1.1740 หลังเงินดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่า
บทบาทของธนาคารกลางยุโรป
ธนาคารกลางยุโรป (European Central Bank: ECB) เป็นธนาคารกลางของกลุ่มประเทศที่ใช้เงินยูโร (Eurozone) ตั้งอยู่ที่เมืองแฟรงก์เฟิร์ต มีเป้าหมายควบคุมเงินเฟ้อให้อยู่ใกล้ 2% โดยหลักทำผ่านการปรับ “อัตราดอกเบี้ยนโยบาย” (interest rates: ดอกเบี้ยอ้างอิงที่กำหนดต้นทุนการกู้ยืมในระบบ) และคณะผู้ว่าการ (Governing Council: คณะกำหนดนโยบายของ ECB) จะตัดสินใจปีละ 8 ครั้ง
การผ่อนคลายเชิงปริมาณ (Quantitative easing: QE) คือการเพิ่มปริมาณเงินยูโรเพื่อซื้อสินทรัพย์ เช่น พันธบัตรรัฐบาลหรือหุ้นกู้เอกชน ซึ่งมักทำให้เงินยูโรอ่อนค่า โดย ECB เคยใช้ QE ในช่วงวิกฤตการเงินโลกครั้งใหญ่ปี 2009–11, ในปี 2015 และช่วงโควิด
การคุมเข้มเชิงปริมาณ (Quantitative tightening: QT) คือการทำตรงข้ามกับ QE ใช้เมื่อเศรษฐกิจฟื้นและเงินเฟ้อสูงขึ้น โดยรวมถึงการยุติการซื้อพันธบัตรสุทธิ (ending net bond purchases: ไม่เพิ่มการถือครองพันธบัตร) และหยุดนำเงินต้นจากพันธบัตรที่ครบกำหนดไปลงทุนต่อ (stopping reinvestment of maturing bond principal) ซึ่งอาจช่วยพยุงค่าเงินยูโร
จากสัญญาณเรื่องนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้น ตลาดควรคาดว่า ECB อาจดำเนินการในการประชุมเดือนมิถุนายน มุมมองนี้ยิ่งชัดจากข้อมูล Eurostat ล่าสุดที่ระบุว่า “เงินเฟ้อพื้นฐาน” (core inflation: เงินเฟ้อที่ตัดหมวดผันผวนอย่างอาหารและพลังงานออก) ของยูโรโซนยังยืนที่ 2.9% ในเดือนเมษายน สูงกว่าเป้าหมาย 2% ของ ECB มาก ข้อความดังกล่าวจึงเหมือนกำหนดกรอบเวลาไว้ และชี้ว่าต้องเห็นเศรษฐกิจดีขึ้นอย่างมากเท่านั้นจึงจะหลีกเลี่ยงท่าที “เข้มงวด” (hawkish: เอนทางคุมเงินเฟ้อด้วยดอกเบี้ยสูง/นโยบายตึงตัว) ได้
ความคาดหวังต่อการขึ้นดอกเบี้ยมีแนวโน้มทำให้ “ความผันผวนโดยนัย” (implied volatility: ความผันผวนที่ตลาดสะท้อนผ่านราคาสัญญาออปชัน) ของเงินยูโรสูงขึ้นในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า โดยเริ่มเห็นใน “ตลาดอนุพันธ์” (derivatives market: ตลาดตราสารที่อิงราคา/ดัชนี เช่น ออปชัน ฟิวเจอร์ส) เมื่อ “ค่าเบี้ยประกันออปชัน” (cost of options: ราคาที่จ่ายเพื่อซื้อสิทธิในออปชัน) บน EUR/USD ที่หมดอายุหลังการประชุมเดือนมิถุนายนเพิ่มขึ้นแล้วกว่า 8% ในสัปดาห์ที่ผ่านมา ผู้เทรดจึงควรเตรียมรับความผันผวนของราคาที่มากขึ้น และพิจารณากลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จากการแกว่งตัวที่เพิ่มขึ้น
ผลต่อ ตลาด EURUSD
ย้อนดูที่ผ่านมา ECB ระมัดระวังตลอดปี 2025 โดยหวังว่าแรงกดดันเงินเฟ้อจะลดลงเองโดยไม่ต้องแทรกแซงเพิ่ม แต่ช่วง “รอ” นั้นดูเหมือนจบลงแล้ว ทำให้แรงกดดันให้ต้องขยับอย่างชัดเจนเพื่อรักษาความน่าเชื่อถือเพิ่มขึ้น ประวัติช่วงนี้บ่งชี้ว่าการดำเนินการในเดือนมิถุนายนอาจเด็ดขาดกว่าที่เคยเห็นในปีก่อน
โอกาสที่เงินยูโรแข็งค่ามากขึ้นยิ่งเด่นขึ้นจากความอ่อนแอของดอลลาร์สหรัฐ โดยรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐ (Non-Farm Payrolls: ตัวเลขการเพิ่ม/ลดการจ้างงานรายเดือนนอกภาคเกษตร) เดือนเมษายน 2026 ออกมาต่ำกว่าคาดที่ 155,000 ตำแหน่ง ทำให้เกิดการคาดการณ์ว่าเฟด (Federal Reserve: ธนาคารกลางสหรัฐ) อาจใกล้ “พัก” การขึ้นดอกเบี้ย (pause: หยุดขึ้นชั่วคราว) ความแตกต่างของนโยบายนี้—ECB เข้มงวดขึ้น ขณะที่เฟดผ่อนคลายมากขึ้น (dovish: เอนทางลดดอกเบี้ย/ผ่อนคลายนโยบาย)—เป็นปัจจัยหนุนให้คู่เงิน EUR/USD มีโอกาสปรับขึ้น
สร้างบัญชีจริง VT Markets และ เริ่มเทรด ได้ทันที
