ดัชนีราคาสินค้าโภคภัณฑ์ของธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA Commodity Index; อ้างอิงตะกร้าสินค้าโภคภัณฑ์และคำนวณเทียบหน่วย SDR หรือ “สิทธิถอนเงินพิเศษ” ของ IMF) เมื่อเทียบรายปี เพิ่มขึ้นเป็น 15.7% ในเดือนเมษายน จาก 12.8% ในครั้งก่อนหน้า
การเร่งตัวของราคาสินค้าโภคภัณฑ์บ่งชี้ชัดว่า “เงินเฟ้อ” (ราคาสินค้าและบริการโดยรวมสูงขึ้น) มีแนวโน้มอยู่ในระดับสูงต่อเนื่อง ควรคาดว่าธนาคารกลางออสเตรเลียจะส่งสัญญาณ “เข้มงวด” มากขึ้น (hawkish คือให้ความสำคัญกับการคุมเงินเฟ้อและพร้อมขึ้นดอกเบี้ย) ในถ้อยแถลงถัดไป ฝั่งผู้ลงทุนในตราสารอนุพันธ์ควรพิจารณาใช้สว็อปอัตราดอกเบี้ย (interest rate swaps คือสัญญาแลกเปลี่ยนดอกเบี้ยคงที่กับดอกเบี้ยลอยตัว) หรือฟิวเจอร์ส (futures คือสัญญาซื้อขายล่วงหน้า) เพื่อสะท้อนโอกาสที่ “จะขึ้นดอกเบี้ย” สูงขึ้นก่อนสิ้นไตรมาส 3
ฉากทัศน์ขาขึ้นของดอลลาร์ออสเตรเลีย
ดอลลาร์ออสเตรเลียมีโอกาสได้แรงหนุนจากทั้งมูลค่าการส่งออกที่เพิ่มขึ้น และส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่กว้างขึ้น (interest rate differentials คือช่องว่างดอกเบี้ยระหว่างประเทศ ซึ่งมักมีผลต่อกระแสเงินทุน) กลยุทธ์ที่พิจารณาได้คือซื้อออปชันแบบคอลของ AUD/USD (call options คือสิทธิในการซื้อที่ราคากำหนด) เพราะคู่เงินอาจทะลุแนวต้าน 0.6800 (resistance คือระดับราคาที่มักถูกขายกดไว้) ที่ผ่านมาผ่านได้ยากตลอดปีนี้ หากมองย้อนช่วงสินค้าโภคภัณฑ์บูมปี 2021–2022 จะเห็นว่า AUD ปรับขึ้นได้เร็วเมื่อเงื่อนไขการค้าแข็งแกร่ง (terms of trade คือราคาส่งออกเทียบกับราคานำเข้า)
ภาวะแวดล้อมนี้ทำให้หุ้นแต่ละกลุ่มเคลื่อนไหวต่างกันชัดเจน สามารถใช้ตราสารอนุพันธ์เพื่อถือสถานะซื้อ (long exposure คือได้ประโยชน์เมื่อราคาปรับขึ้น) ในกลุ่มวัสดุ/เหมืองแร่ โดยเฉพาะผู้ผลิตแร่เหล็กที่มาร์จิ้น (margin คือส่วนต่างกำไร) ขยายตัวมาก การทำ “คู่เทรด” (pair trade คือซื้อสินทรัพย์หนึ่งและขายอีกสินทรัพย์หนึ่งพร้อมกันเพื่อลดความเสี่ยงตลาดรวม) เช่น ซื้อ ETF กลุ่มวัสดุและขาย ETF กลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภคฟุ่มเฟือย (consumer discretionary) อาจช่วยกันความเสี่ยงจากผลกระทบต่อทั้งตลาด หาก RBA เข้มงวดมากขึ้น
ข้อมูลยืนยันแรงหนุนของวัตถุดิบ โดยมาจากอุปสงค์ภาคอุตสาหกรรมของเอเชียที่ยังดี ฟิวเจอร์สแร่เหล็กในตลาดสิงคโปร์ (Singapore Exchange) ปรับขึ้นแล้ว 8% ในเดือนที่ผ่านมา สะท้อนอุปทานตึงตัวและกิจกรรมการผลิตที่กลับมาคึกคัก เคยเกิดรูปแบบคล้ายกันปลายปี 2022 ก่อนราคาปรับขึ้นต่อเนื่อง ซึ่งบ่งชี้ว่าช่วงนี้อาจเหมาะกับการทยอยสะสมสถานะซื้อในโลหะอุตสาหกรรมสำคัญ
