EUR/JPY เคลื่อนไหวใกล้ 184.40–184.50 ในช่วงการซื้อขายเอเชียเช้าวันศุกร์ หลังร่วง 1.88% ในวันก่อนหน้า การเคลื่อนไหวนี้เกิดขึ้นหลังเงินเยนอ่อนค่า จากตัวเลขเงินเฟ้อกรุงโตเกียวที่ออกมา “ผสมกัน” (หมายถึงบางตัวดีขึ้น แต่บางตัวอ่อนลงกว่าคาด)
เงินเฟ้อทั่วไป (Headline CPI: ดัชนีราคาผู้บริโภครวมทุกหมวด) ของโตเกียว เพิ่มขึ้น 1.5% เมื่อเทียบรายปีในเดือนเมษายน จาก 1.4% ส่วนเงินเฟ้อพื้นฐาน (Core CPI ไม่รวมอาหารสด) เพิ่มขึ้น 1.5% เมื่อเทียบรายปี ต่ำกว่าคาดที่ 1.8% และลดลงจาก 1.7% ขณะที่ CPI ไม่รวมอาหารสดและพลังงาน (ตัดราคาที่ผันผวนอย่างอาหารสดและพลังงานออก เพื่อดูแนวโน้มราคา “แกนกลาง”) ชะลอลงมาอยู่ที่ 1.5% จาก 1.7%
เงินเฟ้อโตเกียวและปฏิกิริยาของเงินเยน
ก่อนหน้านี้ เงินเยนเคยได้แรงหนุนหลังเกิดการปรับตัวรุนแรง ซึ่งตลาดเชื่อมโยงอย่างกว้างขวางกับความเป็นไปได้ที่หน่วยงานญี่ปุ่นเข้าดูแลค่าเงิน (แทรกแซงค่าเงิน: การซื้อ/ขายเงินตราเพื่อพยุงหรือกดค่าเงิน) อย่างไรก็ตาม กระทรวงการคลังญี่ปุ่นยังไม่ยืนยันว่ามีการดำเนินการ และนักลงทุนกำลังประเมินโอกาสที่จะมีการทำซ้ำอีก
อัตสึชิ มิมูระ รัฐมนตรีช่วยว่าการกระทรวงการคลังฝ่ายกิจการระหว่างประเทศ ไม่ให้ความเห็นเกี่ยวกับการแทรกแซงค่าเงินหรือสัญญาน้ำมันดิบล่วงหน้า (futures: สัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่กำหนดราคาและวันส่งมอบในอนาคต) เขาระบุว่าญี่ปุ่นยังคงติดต่อใกล้ชิดกับสหรัฐฯ ในประเด็นค่าเงิน
ด้านยูโรยังได้แรงประคองหลังธนาคารกลางยุโรป (ECB) คงอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนเมษายน โดยคงอัตราดอกเบี้ยเงินฝาก (deposit rate: ดอกเบี้ยที่ธนาคารพาณิชย์ฝากเงินไว้กับ ECB) ไว้ที่ 2% ECB ระบุว่าแนวโน้มโดยรวมยังไม่เปลี่ยนมากนัก แต่ความเสี่ยงเงินเฟ้อสูงกว่าคาดเพิ่มขึ้น และความเสี่ยงเศรษฐกิจโตต่ำกว่าคาดเพิ่มขึ้น
ความผันผวนออปชันและความเสี่ยงการแทรกแซง
การแทรกแซงที่เกิดขึ้นเมื่อปีก่อนทำให้เกิดความผันผวนรุนแรงระยะสั้น แต่ไม่เปลี่ยนแนวโน้มระยะยาวที่เงินเยนอ่อนค่า โดยรูปแบบคล้ายกับปี 2022 และ 2024 ที่ใช้เงินจำนวนมาก แต่ช่วยได้เพียงชั่วคราว สำหรับผู้ค้าอนุพันธ์ (derivatives: สัญญาที่มูลค่าอ้างอิงจากสินทรัพย์ เช่น ค่าเงิน) นั่นหมายความว่าแม้แนวโน้มหลักยังเป็นเยนอ่อน แต่ความเสี่ยงที่จะเกิดการกลับตัวเร็วและแรงสูงมาก ส่งผลให้ “ความผันผวนโดยนัย” (implied volatility: ความผันผวนที่สะท้อนจากราคาออปชัน ซึ่งบอกว่าตลาดคาดว่าราคาจะเหวี่ยงมากแค่ไหน) ของออปชัน EUR/JPY พุ่งเกิน 12% ในช่วงดังกล่าว
ช่องว่างนโยบายระหว่างยุโรปกับญี่ปุ่นกว้างขึ้นหลังท่าทีระมัดระวังของ ECB ในเดือนเมษายน 2025 เงินเฟ้อยูโรโซนที่ยังลดลงช้า (sticky: ลดลงยากและอยู่สูงนาน) ซึ่งขณะนี้อยู่ที่ 2.8% ทำให้ ECB ต้องคงอัตราดอกเบี้ยเงินฝากไว้ที่ 2.25% ตรงข้ามกับธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) ที่ขยับดอกเบี้ยของตนเพียง 0.1% ทำให้ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย (interest rate differential: ช่องว่างดอกเบี้ยระหว่างสองประเทศที่มีผลต่อเงินทุนไหลและค่าเงิน) ยังคงเอื้อให้ยูโรแข็งกว่าเยน
