USD/JPY ต่อเนื่องจากการรีบาวด์ช่วงปลายจากบริเวณ 155.00 กลาง ๆ ซึ่งถูกมองเป็นระดับต่ำสุดในรอบ 2 เดือน และปรับขึ้นในการซื้อขายช่วงเอเชียวันศุกร์ โดยขึ้นไปแถว 157.25
เงินเยนกลับมาอ่อนค่าหลังจากตลาดตอบสนองต่อการ “แทรกแซงด้วยวาจา” ของเจ้าหน้าที่ญี่ปุ่น (การส่งสัญญาณหรือพูดเพื่อกด/พยุงค่าเงินโดยยังไม่เข้าซื้อขายจริง) ก่อนหน้านี้ ความตึงเครียดตะวันออกกลางเพิ่มความกังวลต่อการหยุดชะงักของอุปทานพลังงานผ่านช่องแคบฮอร์มุซ ขณะที่มีรายงานว่าสหรัฐกำลังพิจารณาปฏิบัติการโจมตีทางทหารครั้งใหม่ต่ออิหร่าน
เงินเฟ้อญี่ปุ่นต่ำกว่าคาด และแนวโน้ม BoJ
เงินเฟ้อผู้บริโภคกรุงโตเกียวออกมาต่ำกว่าคาดในทุกตัวชี้วัดของเดือนเมษายน และยังต่ำกว่าเป้าหมาย 2% ของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) ต่อเนื่องเป็นเดือนที่สาม สนับสนุนมุมมองว่า BoJ อาจ “พัก” การขึ้นดอกเบี้ย แม้ก่อนหน้านี้เคยมีสัญญาณเกี่ยวกับโอกาสขึ้นดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายน ขณะที่ดัชนี PMI ภาคการผลิตของญี่ปุ่น (ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ ใช้วัดทิศทางกิจกรรมของภาคการผลิต) ปรับขึ้นสู่ระดับสูงสุดตั้งแต่มกราคม 2022
ดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าขึ้นยังช่วยหนุน USD/JPY หลังธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 3.50%–3.75% ในวันพุธ โดยมีกรรมการ 3 รายไม่เห็นด้วย (เสียงคัดค้านในการตัดสินใจ) มากที่สุดนับตั้งแต่ปี 1992 และ GDP สหรัฐไตรมาส 1 ปี 2026 ขยายตัวในอัตรา 2.0% ต่อปี (annualised: ปรับให้อยู่ในรูปอัตราต่อปี) เทียบกับ 0.5% ในไตรมาสก่อน
เงินเฟ้อสหรัฐเร่งขึ้นในเดือนมีนาคมจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้น เพิ่มโอกาสที่ดอกเบี้ยอาจทรงตัวต่อเนื่องไปถึงปีหน้า ตลาดรอตัวเลข ISM Manufacturing PMI ของสหรัฐ (ดัชนีภาคการผลิตของสถาบัน ISM)
อนุพันธ์และกลยุทธ์การจัดพอร์ต
ความอ่อนค่าของเยนถูกกดดันเพิ่มจากความกังวลด้านเศรษฐกิจจริง โดยเฉพาะความตึงเครียดรอบช่องแคบฮอร์มุซ ขณะที่เงินเฟ้อโตเกียวเดือนเมษายนออกมาที่ 1.6% ทำให้ BoJ มีแรงจูงใจน้อยที่จะขึ้นดอกเบี้ย ส่งผลให้เยนดูไม่น่าสนใจสำหรับการถือครองในช่วงนี้
ในตลาดอนุพันธ์ (ตราสารการเงินที่มูลค่าขึ้นกับสินทรัพย์อ้างอิง เช่น ค่าเงิน) ทิศทางของ USD/JPY ยังเอนเอียงไปทางขาขึ้น กลยุทธ์ที่ตรงไปตรงมาคือซื้อ “คอลออปชัน” (call option: สิทธิในการซื้อที่ราคากำหนด) โดยเลือก “ราคาใช้สิทธิ” (strike price: ราคาที่ใช้ซื้อ/ขายตามสัญญา) ใกล้ระดับ 160.00 เพื่อเกาะกระแสโมเมนตัม
ตลาดฟิวเจอร์ส (สัญญาซื้อขายล่วงหน้า) สะท้อนมุมมองนี้ โดยให้น้ำหนักว่าโอกาสที่ Fed จะลดดอกเบี้ยมีน้อยมากจนถึงต้นปี 2027 ตอกย้ำ “ส่วนต่างผลตอบแทน” (yield advantage: ผลตอบแทนดอกเบี้ยที่สูงกว่า) ของการถือดอลลาร์เทียบกับเยน สำหรับผู้ที่ต้องการจำกัดความเสี่ยงชัดเจน อาจใช้ “บูลคอลสเปรด” (bull call spread: ซื้อคอลที่ราคาใช้สิทธิต่ำและขายคอลที่ราคาใช้สิทธิสูง เพื่อจำกัดต้นทุนและจำกัดกำไร/ขาดทุน) เพื่อคาดหวังเป้าหมายแถว 159.50 พร้อมจำกัดการขาดทุน
ควรติดตาม “ความผันผวนโดยนัย” (implied volatility: ความผันผวนที่ตลาดคาดจากราคาออปชัน) ซึ่งทยอยสูงขึ้นจากข่าวภูมิรัฐศาสตร์และความเสี่ยงการแทรกแซง ทำให้การขาย “พุทออปชัน” ที่ราคาใช้สิทธิห่างจากตลาด (out-of-the-money put: สิทธิขายที่ราคาใช้สิทธิต่ำกว่าราคาตลาด) น่าสนใจเพื่อรับ “พรีเมียม” (premium: ค่าเบี้ย/เงินที่ได้รับจากการขายออปชัน) โดยอาจเลือก strike ใกล้จุดต่ำล่าสุด 155.50 เพื่อเป็นกันชน ทำกำไรได้หากคู่เงินขึ้น ทรงตัว หรืออ่อนลงเล็กน้อย
