ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI: ดัชนีวัดเงินเฟ้อ) ของกรุงโตเกียว โดยไม่รวมอาหารสด เพิ่มขึ้น 1.5% เมื่อเทียบกับปีก่อน ในเดือนเมษายน
ตัวเลขดังกล่าวต่ำกว่าที่ตลาดคาดไว้ที่ 1.8%
ผลต่อแนวทางนโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ)
ตัวเลข CPI โตเกียวที่ออกมาต่ำกว่าคาดที่ 1.5% ทำให้ความคาดหวังต่อการขึ้นดอกเบี้ยของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) ในระยะใกล้ลดลงอย่างชัดเจน มุมมองนี้ช่วยให้ BoJ มีเหตุผลในการคงนโยบายการเงินแบบผ่อนคลาย (อัดฉีดสภาพคล่อง/ดอกเบี้ยต่ำเพื่อพยุงเศรษฐกิจ) ต่อไปในช่วงฤดูร้อน เส้นทางสู่การ “ทำให้นโยบายกลับสู่ภาวะปกติ” (ขึ้นดอกเบี้ยและลดการกระตุ้น) จึงน่าจะยืดออกไป และโอกาสขึ้นดอกเบี้ยอาจเลื่อนไปอย่างน้อยไตรมาส 3
กลยุทธ์หลักคือวางตำแหน่งรับเยนอ่อนค่าเมื่อเทียบดอลลาร์ ช่องว่างดอกเบี้ยยังสูง โดยดอกเบี้ยสหรัฐยังยืนเหนือ 4.5% ขณะที่ญี่ปุ่นยังใกล้ศูนย์ ส่งแรงหนุนต่อ “แคร์รีเทรด” (กู้/ขายเงินดอกเบี้ยต่ำไปลงทุนในสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่า) ก่อนหน้านี้เราเห็น USD/JPY ทะลุระดับสำคัญ 160 ในปี 2024 ก่อนที่ทางการจะเข้าดูแล และตอนนี้โอกาสทดสอบจุดสูงเดิมมีมากขึ้น
ดังนั้น อาจพิจารณาถือสถานะซื้อ (Long) หุ้นญี่ปุ่นผ่านฟิวเจอร์สนิกเคอิ 225 หรือคอลออปชัน (สิทธิซื้อในราคาและเวลาที่กำหนด) เพราะเยนอ่อนค่าช่วยผู้ส่งออกรายใหญ่ของญี่ปุ่น โดยทำให้มูลค่ากำไรจากต่างประเทศเมื่อแปลงกลับเป็นเยนสูงขึ้น กลไกเดียวกันนี้เคยหนุนดัชนีทำสถิติสูงสุดเหนือ 40,000 ในปี 2024
สำหรับนักลงทุนตราสารหนี้ ข้อมูลนี้ชี้ว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่น (JGB yields: ผลตอบแทนที่นักลงทุนได้รับจากการถือพันธบัตร) มีแนวโน้มถูกกดไว้ระดับต่ำ โอกาสที่ BoJ จะลดการซื้อพันธบัตรอย่างจริงจัง (tapering: ค่อย ๆ ลดวงเงินซื้อสินทรัพย์) ลดลง ทำให้ผลตอบแทนถูกตรึง และอาจหนุนกลยุทธ์ที่คาดว่าผลตอบแทนจะต่ำต่อ เช่น ถือสถานะซื้อฟิวเจอร์ส JGB
