EUR/GBP อ่อนค่าราว 0.16% ในวันพฤหัสบดี หลังธนาคารกลางยุโรป (ECB) และธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) คงอัตราดอกเบี้ยตามคาด โดยคู่เงินเคลื่อนไหวแถว 0.8644 หลังทำจุดสูงสุดระหว่างวันที่ 0.8670
ECB คง “อัตราดอกเบี้ยเงินฝาก” (Deposit Rate: ดอกเบี้ยที่ธนาคารพาณิชย์ฝากเงินไว้กับ ECB) ที่ 2% ขณะที่เงินเฟ้อ HICP เดือนเมษายน (Harmonised Index of Consumer Prices: ดัชนีราคาผู้บริโภคแบบมาตรฐานของสหภาพยุโรป) เพิ่มขึ้นเป็น 3% จาก 2.6% ตามข้อมูล Eurostat โดยคริสติน ลาการ์ด ระบุว่ามติดังกล่าวเป็นเอกฉันท์ แต่มีการถกเถียงเรื่องการขึ้นดอกเบี้ยจากแรงกดดันราคาพลังงานที่สูงขึ้น ซึ่งเชื่อมโยงกับสงครามของอิหร่าน
Market Pricing And Growth Signals
ตลาดเงิน (money markets: ตลาดซื้อขายตราสารระยะสั้นที่สะท้อน “คาดการณ์ดอกเบี้ย” ของนักลงทุน) ประเมินโอกาสขึ้นดอกเบี้ยเกือบ 3 ครั้ง ครั้งละ 25 เบซิสพอยต์ (basis point: 0.01%) ตลอดช่วงที่เหลือของปี ขณะที่ GDP ยูโรโซน (ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ) ไตรมาส 1 โต 0.1% จากไตรมาสก่อน (quarter-on-quarter: เทียบไตรมาสก่อนหน้า) ต่ำกว่าคาด 0.2%
BoE คงดอกเบี้ยที่ 3.75% ด้วยมติ 8 ต่อ 1 โดยหัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ ฮิว พิล โหวตให้ขึ้นดอกเบี้ย แอนดรูว์ เบลีย์ ระบุว่า BoE ต้องเลือกระหว่าง “ลงมือเร็ว” หรือ “รอหลักฐานชัดเจน” ว่าเงินเฟ้อทรงตัวสูงอย่างต่อเนื่อง และไม่เห็นด้วยกับการคาดการณ์ของตลาดสวอป (swaps pricing: ราคาสัญญาสวอปอัตราดอกเบี้ยที่ใช้สะท้อนมุมมองตลาดต่อดอกเบี้ยในอนาคต) ที่มองว่าจะขึ้นดอกเบี้ย 2 ครั้ง
ข้อมูลยูโรโซนระยะถัดไปมีจำกัด ส่วนฝั่งสหราชอาณาจักรจับตาสุนทรพจน์ของฮิว พิล โดย EUR/GBP อยู่แถว 0.8637 ขณะที่ RSI 14 วัน (Relative Strength Index: ดัชนีโมเมนตัมที่บอกภาวะ “ขายมากเกินไป/ซื้อมากเกินไป”) อยู่ที่ 34.7 และแนวต้านอยู่ใกล้ 0.8686 และ 0.8704
เมื่อย้อนดูต้นปี 2025 ตลาดเผชิญแรงดึงระหว่าง ECB ที่มีท่าที “เข้มงวด” (hawkish: เน้นคุมเงินเฟ้อด้วยดอกเบี้ยสูง) กับ BoE ที่มีความเห็นแตกต่างมากกว่า ECB คงดอกเบี้ย 2.0% แต่พูดถึงโอกาสขึ้นดอกเบี้ย ขณะที่ BoE คง 3.75% และมีเสียงไม่เห็นด้วยภายใน
How The Divergence Played Out
สัญญาณเข้มงวดของ ECB ถูกมองว่าเป็นทิศทางที่ตลาดควรตาม โดย ECB ขึ้นอัตราดอกเบี้ยเงินฝาก 3 ครั้งเป็น 3.0% ภายในกันยายน 2025 เหตุผลคือเงินเฟ้อพื้นฐานยูโรโซน (core inflation: เงินเฟ้อที่ตัดราคาพลังงานและอาหารที่ผันผวนออก) ยังลดลงยากและอยู่เหนือ 4.5% ในครึ่งปีแรก ตามข้อมูล Eurostat
BoE ก็ขึ้นดอกเบี้ยเช่นกัน แต่ขึ้นแบบระมัดระวัง โดยอัตราดอกเบี้ยนโยบาย (Bank Rate: ดอกเบี้ยนโยบายหลักของ BoE) ไปถึง 4.5% ในเดือนสิงหาคม 2025 แม้เงินเฟ้อสหราชอาณาจักรยังอยู่เหนือ 6% ช่วงเข้าหน้าร้อน มติ 8 ต่อ 1 ในต้นปี 2025 เป็นสัญญาณว่าธนาคารกลางยังลังเล และขยับตามข้อมูลที่กดดันต่อเนื่อง
ความแตกต่างของนโยบายดังกล่าวทำให้ EUR/GBP ทำจุดต่ำแถว 0.8640 ก่อนค่อย ๆ ปรับขึ้น ทะลุแนวต้าน 0.8704 และขึ้นเหนือ 0.8750 ในไตรมาส 3 ปี 2025 โดยข้อสังเกตคือ ธนาคารกลางที่ส่งสาร “เข้มงวด” ชัดเจนและเป็นเอกภาพ มักหนุนแนวโน้มค่าเงินได้มากกว่า
