ราคาทองคำร่วงมากกว่า 1% หลังธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) คงดอกเบี้ยไว้ และเจอโรม พาวเวลล์ระบุว่าจะอยู่ในคณะผู้ว่าการ (Board) ต่อจนกว่าการสอบสวนคดีอาญาจะถูกยกเลิก XAU/USD ซื้อขายที่ 4,546 ดอลลาร์ หลังทำจุดสูงสุดรายวันที่ 4,610 ดอลลาร์
คณะกรรมการนโยบายการเงินของเฟด (FOMC: คณะกรรมการกำหนดดอกเบี้ย) คงดอกเบี้ยที่ 3.50%–3.75% ด้วยคะแนนเสียง 8–4 ถือเป็นมติที่เสียงแตกมากที่สุดนับตั้งแต่ปี 1992 สตีเฟน มิแรนสนับสนุนการลดดอกเบี้ย ขณะที่เบธ แฮมแมก นีล แคชคารี และลอรี โลแกน คัดค้านการส่งสัญญาณ “ผ่อนคลายนโยบาย” (easing bias: บอกเป็นนัยว่ามีแนวโน้มลดดอกเบี้ยในอนาคต)
ดอลลาร์และผลตอบแทนพันธบัตรกดดันทอง
ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (US Dollar Index: ค่าเงินดอลลาร์เมื่อเทียบกับตะกร้าสกุลเงินหลัก) ปรับขึ้น 0.37% สู่ 98.96 และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปี (10-year Treasury yield: ผลตอบแทนที่นักลงทุนได้รับจากการถือพันธบัตร) เพิ่มขึ้น 8 จุดเบส (basis points: หน่วยวัด 0.01%) อยู่ที่ 4.43% ตลาดเงิน (money markets: ตลาดซื้อขายสินทรัพย์ระยะสั้น) ประเมินโอกาส 29% ที่อาจขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมเดือนเมษายน 2027 ตามข้อมูล Prime Terminal (แพลตฟอร์มข้อมูลตลาด)
คำสั่งซื้อสินค้าคงทนพื้นฐานของสหรัฐ (Core Durable Goods Orders: ยอดสั่งซื้อสินค้าที่ใช้งานได้นาน ตัดหมวดผันผวนบางส่วน) เพิ่มขึ้น 3.3% หลังเดือนกุมภาพันธ์เพิ่ม 1.6% สูงกว่าคาดการณ์ 0.6% ส่วนคำสั่งซื้อรวมพลิกจากหดตัว 1.2% ต่อปี เป็นขยายตัว 0.8% สูงกว่าคาด 0.5%
ทองคำลงมาใกล้ระดับต่ำสุดในรอบ 4 สัปดาห์แถว 4,510 ดอลลาร์ หากหลุด 4,500 ดอลลาร์ แนวรับอยู่ที่ 4,482, 4,351 และเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน (200-day SMA: ค่าเฉลี่ยราคาย้อนหลัง 200 วัน ใช้ดูแนวโน้ม) ที่ 4,269 ดอลลาร์ แนวต้านอยู่ที่ 4,600 เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 100 วัน (100-day SMA) ที่ 4,753 และเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน (50-day SMA) ที่ 4,848
การลงมติที่เสียงแตกของเฟดสะท้อนความไม่แน่นอนในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า ทำให้ตลาดผันผวนมากขึ้น การพุ่งขึ้นของผลตอบแทนพันธบัตรสู่ 4.43% และดอลลาร์ที่แข็งค่าคือปฏิกิริยาหลักในระยะสั้น ผู้ลงทุนควรเตรียมรับความผันผวนของราคาที่กว้างขึ้น ขณะที่ตลาดประเมินทิศทางนโยบายที่คาดเดายากขึ้น
กลยุทธ์ออปชันรับเฟดที่ผันผวน
เมื่อทองคำหลุดแนวรับสำคัญ มุมมองขาลงระยะสั้นดูได้เปรียบ การซื้อ “พุตออปชัน” (put options: สิทธิในการขายที่ราคากำหนด ช่วยทำกำไรเมื่อตลาดลง และจำกัดความเสี่ยง) บน “สัญญาฟิวเจอร์สทองคำ” (gold futures: สัญญาซื้อขายล่วงหน้าทองคำ) หรือกอง ETF ที่อิงทองคำ เป็นวิธีที่จำกัดความเสี่ยงเพื่อเล็งโซนแนวรับ 4,482 และ 4,351 ดอลลาร์ อย่างไรก็ดีควรระวัง เพราะหากประเด็นการเมืองเกี่ยวกับพาวเวลล์รุนแรงขึ้น อาจเกิดแรงซื้อสินทรัพย์ปลอดภัย (flight-to-safety: เงินไหลเข้าทอง/สินทรัพย์เสี่ยงต่ำ) ดันทองดีดตัว
เฟดไม่ต้องการส่งสัญญาณลดดอกเบี้ยชัดเจน สอดคล้องกับข้อมูลเศรษฐกิจล่าสุด ดัชนีราคา Core PCE เดือนมีนาคม (Core PCE: มาตรวัดเงินเฟ้อที่เฟดให้ความสำคัญ ตัดราคาอาหารและพลังงาน) อยู่ที่ 3.1% สูงกว่าเป้าหมาย และสวนทางกับพัฒนาการปลายปี 2025 อีกทั้งจำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานรายสัปดาห์ (jobless claims: ตัวชี้วัดตลาดแรงงาน) ลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 6 เดือนที่ 195,000 ราย ทำให้เฟดไม่จำเป็นต้องรีบลดดอกเบี้ย
คาดว่าเงินดอลลาร์ยังแข็งค่าเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักอื่น ๆ ทำให้ “คอลออปชัน” (call options: สิทธิในการซื้อที่ราคากำหนด ใช้เมื่อคาดว่าราคาจะขึ้น) บน DXY (ดัชนีดอลลาร์) น่าสนใจ เช่นเดียวกับแรงกดดันขาขึ้นต่อดอกเบี้ยที่สนับสนุนการซื้อพุตออปชันบน ETF พันธบัตรรัฐบาลระยะยาว (long-duration Treasury bond ETFs: กองทุนที่ถือพันธบัตรอายุนาน ราคามักอ่อนไหวต่อดอกเบี้ย) ขณะนี้ตลาดให้โอกาส “ไม่เป็นศูนย์” ที่อาจขึ้นดอกเบี้ยภายในปีหน้า ซึ่งต่างจากไม่กี่เดือนก่อนอย่างมาก
