ดัชนีความเชื่อมั่นทางเศรษฐกิจ (Economic Sentiment Indicator: ESI) ของยูโรโซนอยู่ที่ 93 ในเดือนเมษายน ต่ำกว่าคาดการณ์ที่ 95.3
ตัวเลขนี้สะท้อนว่าความเชื่อมั่นอ่อนแอกว่าที่ตลาดประเมินไว้ในเดือนดังกล่าว โดย ESI เป็นดัชนีรวมที่นำ “ผลสำรวจความเชื่อมั่น” จากหลายภาคส่วนในยูโรโซนมารวมกัน เช่น อุตสาหกรรม บริการ ผู้บริโภค ก่อสร้าง และค้าปลีก
ป้องกันความเสี่ยงหุ้นด้วยพุตออปชันบน Euro Stoxx 50
ตัวเลขความเชื่อมั่นเดือนเมษายนออกมาอ่อนกว่าคาดที่ 93 บ่งชี้ว่าการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจอาจเริ่มชะงัก และอาจกดดันกำไรบริษัทในไตรมาส 2 ดังนั้นจึงพิจารณาซื้อ “พุตออปชัน” (put options: สิทธิในการขายสินทรัพย์ที่ราคาอ้างอิงภายในเวลาที่กำหนด ใช้ทำกำไรเมื่อราคาลดลงหรือใช้ประกันความเสี่ยง) บนดัชนี EURO STOXX 50 เพื่อป้องกันพอร์ตหากตลาดปรับลงในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า
ข้อมูลที่อ่อนแอนี้เพิ่มแรงกดดันต่อเงินยูโร โดยเฉพาะเมื่อเศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังดูแข็งแกร่งกว่า คู่เงิน EUR/USD หลุดระดับ 1.07 ในสัปดาห์นี้แล้ว จากความกังวลเรื่อง “ส่วนต่างนโยบายดอกเบี้ย” (rate divergence: เมื่อธนาคารกลางของแต่ละประเทศเดินนโยบายดอกเบี้ยต่างกัน ทำให้เงินทุนไหลและค่าเงินผันผวน) และข้อมูลนี้อาจกดให้ราคาถอยไปทดสอบแนวรับ 1.05 ซึ่งเคยถูกทดสอบช่วงปลายปี 2025 มองว่ามีโอกาสใน “การขายฟิวเจอร์ส” (futures: สัญญาซื้อขายล่วงหน้า ผูกมัดซื้อ/ขายในอนาคต) ของ EUR/USD หรือซื้อออปชันที่ได้ประโยชน์หากคู่เงินยังปรับลงต่อ
ความไม่แน่นอนลักษณะนี้มักทำให้ความผันผวนตลาดเพิ่มขึ้น ขณะที่ระดับความผันผวนก่อนหน้าถือว่าอยู่ใกล้ระดับต่ำของปี ดัชนี VSTOXX ซึ่งเป็น “ดัชนีวัดความกลัวของตลาดยุโรป” (ดัชนีความผันผวนที่คำนวณจากราคาออปชันของ EURO STOXX 50) กระโดดขึ้น 8% สู่ 17.5 หลังข่าว แต่ยังต่ำกว่าจุดสูงกว่า 25 ที่เคยเกิดในช่วงวิตกพลังงานฤดูหนาวปี 2025 มองว่าการซื้อฟิวเจอร์ส VSTOXX เป็นวิธีเดิมพัน “ความผันผวนเพิ่มขึ้น” โดยไม่ต้องเลือกทิศทางตลาดหุ้น
ธนาคารกลางยุโรป (ECB) น่าจะเห็นตัวเลขที่น่าผิดหวังนี้ และอาจลดน้ำหนักถ้อยแถลงเรื่องขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติม เดือนที่แล้วตลาดยังให้โอกาสราว 40% ว่าจะขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งภายในเดือนกันยายน แต่ขณะนี้ลดลงเหลือต่ำกว่า 10% ตาม “โอเวอร์ไนต์อินเด็กซ์สวอป” (overnight index swaps: สัญญาสวอปอัตราดอกเบี้ยที่ใช้สะท้อนการคาดการณ์ดอกเบี้ยนโยบายในอนาคต) ส่งผลให้ “พันธบัตรรัฐบาลเยอรมนีอายุสั้น” ดูน่าสนใจขึ้น เพราะอัตราผลตอบแทน (yields) อาจปรับลดลง
