เจ้าหน้าที่สหรัฐฯ ระบุว่า ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ได้สั่งให้ผู้ช่วยวางแผน “ปิดล้อม” อิหร่านเป็นเวลานาน ตามรายงานของ Wall Street Journal เมื่อวันพุธ
รายงานระบุว่า แผนดังกล่าวมุ่งกดดันเศรษฐกิจอิหร่านและการส่งออกน้ำมัน โดยสกัดกั้นการเดินเรือเข้า-ออกท่าเรือของอิหร่าน
กลยุทธ์ปิดล้อม และผลต่อ ตลาด
รายงานยังระบุว่า ทรัมป์มองทางเลือกอื่น เช่น กลับมาโจมตีทางอากาศอีกครั้ง หรือถอนตัวจากความขัดแย้ง ว่ามีความเสี่ยงมากกว่าการเดินหน้าปิดล้อมต่อไป
ด้านความเคลื่อนไหวของตลาด น้ำมันดิบ West Texas Intermediate (WTI) เพิ่มขึ้น 1.08% อยู่ที่ 96.50 ดอลลาร์ ณ เวลาที่เขียน
ข่าวความเป็นไปได้ของการปิดล้อมอิหร่านที่ยืดเยื้อ ส่งสัญญาณแรงหนุนต่อราคาน้ำมันดิบต่อเนื่อง โดยการดีดตัวของ WTI ไปที่ 96.50 ดอลลาร์สะท้อนว่าตลาดกำลัง “ใส่ราคา” ความเสี่ยงอุปทานสะดุด (supply disruption: น้ำมันออกสู่ตลาดได้น้อยลงจากเหตุขัดข้อง) ทำให้ราคามีโอกาสผันผวนมากขึ้นในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า
ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ (geopolitical tension: ความขัดแย้งระหว่างประเทศที่กระทบเศรษฐกิจ/ตลาด) ทำให้อุปทานที่ตึงตัวอยู่แล้วตึงขึ้นอีก โดยการส่งออกน้ำมันทางทะเลของอิหร่านเฉลี่ยราว 1.4 ล้านบาร์เรลต่อวันในไตรมาสนี้ ข้อมูลล่าสุดจากสำนักงานสารสนเทศด้านพลังงานสหรัฐ (EIA: หน่วยงานรัฐสหรัฐที่เผยแพร่สถิติพลังงาน) ยังชี้ว่าสต็อกน้ำมันโลกกำลังลดลง (inventories drawing down: ปริมาณคงคลังลดต่อเนื่องเพราะใช้มากกว่าผลิต) ทำให้การหายไปของน้ำมันอิหร่านยิ่งกระทบมาก ภาพรวมนี้หนุนมุมมองเชิงบวกต่อ “ตราสารอนุพันธ์พลังงาน” (energy derivatives: สัญญาทางการเงินที่อ้างอิงราคาน้ำมัน เช่น ฟิวเจอร์สและออปชัน)
การวางสถานะในออปชัน และการป้องกันความเสี่ยงข้ามอุตสาหกรรม
ในสภาวะนี้ กลยุทธ์ที่ตรงที่สุดคือซื้อ “คอลออปชัน” (call option: สิทธิในการซื้อสินทรัพย์อ้างอิงในราคาที่กำหนดภายในเวลาที่กำหนด เหมาะเมื่อคาดว่าราคาจะขึ้น) บนสัญญาฟิวเจอร์สน้ำมัน WTI และ Brent (Brent: ราคาน้ำมันอ้างอิงฝั่งยุโรป/ตลาดโลก) โดยขณะนี้ “ความผันผวนโดยนัย” (implied volatility: ระดับความผันผวนที่สะท้อนในราคาออปชัน) ของออปชันระยะใกล้ปรับสูงขึ้น และดัชนีความผันผวนของน้ำมันดิบ CBOE (OVX: ดัชนีที่วัดความผันผวนคาดการณ์ของออปชันน้ำมันดิบ) เพิ่มกว่า 12% สู่ระดับ 44 ซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดคาดการแกว่งตัวแรงของราคา ทำให้การถือออปชันฝั่งซื้อมีความน่าสนใจมากขึ้น
เมื่อเทียบกับเหตุการณ์ในปี 2022 ช่วงแรกของสงครามยูเครน ราคาน้ำมัน Brent เคยพุ่งเหนือ 120 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลจากความกังวลด้านอุปทาน ซึ่งเอื้อประโยชน์ต่อผู้ถือคอลออปชัน แม้ขนาดเหตุการณ์อาจต่างกัน แต่จิตวิทยาตลาดเมื่อเกิด “ช็อกด้านอุปทาน” (supply shock: อุปทานหายไปฉับพลัน) มีลักษณะคล้ายกัน
นอกเหนือจากน้ำมันดิบ ยังควรมองผลกระทบลูกโซ่ไปยังอุตสาหกรรมอื่น โดยสามารถถือมุมมองบวกต่อกองทุน ETF กลุ่มพลังงานผ่านคอลออปชัน (ETF: กองทุนที่ซื้อขายเหมือนหุ้นและลงทุนตามดัชนี/กลุ่มหุ้น) เพราะบริษัทพลังงานได้ประโยชน์จากราคาน้ำมันสูงขึ้น ขณะที่ต้นทุนเชื้อเพลิงที่เพิ่มขึ้นกดดันกลุ่มขนส่ง ทำให้ “พุตออปชัน” (put option: สิทธิในการขายสินทรัพย์อ้างอิงในราคาที่กำหนด เหมาะเมื่อคาดว่าราคาจะลง) บนดัชนีสายการบินและเดินเรือเป็นทางเลือกสำหรับป้องกันความเสี่ยง (hedge: การทำธุรกรรมลดผลขาดทุนจากความเสี่ยง) หรือเก็งกำไร
