ธนาคารกลางชิลีคงอัตราดอกเบี้ยนโยบาย (benchmark interest rate: อัตราดอกเบี้ยหลักที่ใช้กำหนดทิศทางนโยบายการเงินของประเทศ) ไว้ที่ 4.50% หลังคณะกรรมการมีมติเป็นเอกฉันท์ โดยระบุว่าความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่ทวีความรุนแรงกำลังกดดันแนวโน้มนโยบาย
ธนาคารกลางชิลี (Banco Central de Chile) ระบุว่า ผลกระทบของสงครามต่อเศรษฐกิจโลกเลวร้ายกว่าสมมติฐานที่ประเมินไว้ในรายงานนโยบายการเงินเดือนมีนาคม (Monetary Policy Report: รายงานคาดการณ์เศรษฐกิจและเงินเฟ้อรายไตรมาสของธนาคารกลาง หรือ IPoM) และหากสถานการณ์บานปลาย อาจทำให้เงินเฟ้อสูงขึ้น พร้อมกับซ้ำเติมภาวะเศรษฐกิจโลกชะลอตัว
ความขัดแย้งตะวันออกกลางและความเสี่ยงเงินเฟ้อ
คณะกรรมการเตือนว่า หากความขัดแย้งยืดเยื้อ อาจทำให้ราคาน้ำมันดิบอยู่ในระดับสูงนานขึ้น ความเสี่ยงนี้สำคัญต่อเศรษฐกิจขนาดเล็กที่เปิดกว้าง (small open economy: เศรษฐกิจที่พึ่งพาการค้าและเงินทุนต่างประเทศสูง) เพราะต้นทุนจากต่างประเทศอาจเพิ่มผ่านการนำเข้าพลังงาน
การคงดอกเบี้ยสะท้อนท่าที “รอดูสถานการณ์” โดยเจ้าหน้าที่ชั่งน้ำหนักระหว่างเงินเฟ้อในประเทศที่เริ่มลดลง กับความเสี่ยงด้านอุปทานที่กลับมาอีกครั้ง (supply risks: ความเสี่ยงที่สินค้า/วัตถุดิบขาดแคลนหรือขนส่งสะดุดจนทำให้ราคาขึ้น) รายงาน IPoM ฉบับถัดไปคาดว่าจะปรับสมมติฐานต่างประเทศใหม่ เนื่องจากสถานการณ์เปลี่ยนไปจากเดือนมีนาคม
การคงดอกเบี้ยที่ 4.5% สะท้อนความระมัดระวังต่อความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ (geopolitical risk: ความเสี่ยงจากเหตุการณ์การเมืองระหว่างประเทศที่กระทบตลาดและเศรษฐกิจ) โดยสัญญาซื้อขายล่วงหน้าของน้ำมันเบรนท์ (Brent crude futures: สัญญามาตรฐานซื้อขายน้ำมันในอนาคต อ้างอิงน้ำมันเบรนท์) ขยับเข้าใกล้ 98 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล สูงกว่าค่าเฉลี่ยไตรมาส 1 อย่างมาก จึงมองว่าเป็นการตั้งรับเงินเฟ้อนำเข้า (imported inflation: เงินเฟ้อที่มาจากราคาสินค้านำเข้าที่แพงขึ้น) ทำให้การคาดหวังการลดดอกเบี้ยชิลีในเร็ว ๆ นี้ยังมีความเสี่ยง
เงินเปโซชิลีและความผันผวนของตลาด
สำหรับเงินเปโซชิลี ท่าที “รอดูสถานการณ์” ทำให้เกิดความไม่แน่นอน ซึ่งสะท้อนผ่านอัตราแลกเปลี่ยน USD/CLP (จำนวนเปโซต่อ 1 ดอลลาร์สหรัฐ) ที่ทะลุระดับ 980 กลยุทธ์ที่รอบคอบกว่าอาจเป็น “ออปชันค่าเงิน” (currency options: สัญญาทางเลือกที่ให้สิทธิซื้อ/ขายเงินตราที่ราคาในอนาคต เพื่อทำกำไรหรือป้องกันความเสี่ยงจากความผันผวน) แทนการถือสถานะตรง (direct position: ซื้อ/ขายค่าเงินโดยตรง) โดยข้อมูลในอดีตปี 2025 ชี้ว่าเปโซแข็งค่ามากกว่าในช่วงที่สภาวะโลกสงบ
ความกังวลเงินเฟ้อไม่ได้จำกัดอยู่ที่ชิลี เพราะข้อมูลเงินเฟ้อสหรัฐ (CPI: ดัชนีราคาผู้บริโภค ใช้วัดเงินเฟ้อ) เดือนมีนาคมออกมาสูงกว่าคาดที่ 3.7% ทำให้แนวโน้มเงินเฟ้อที่เคยชะลอลงตั้งแต่ปลายปี 2025 สะดุด สภาพแวดล้อมเช่นนี้ทำให้ควรระวังการลงทุนที่อิงว่าธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve: ธนาคารกลางของสหรัฐ หรือเฟด) จะลดดอกเบี้ยในเร็ว ๆ นี้ เช่น การขายดอลลาร์สหรัฐ (shorting the U.S. dollar: เดิมพันว่าดอลลาร์จะอ่อนค่าโดยการขายหรือเปิดสถานะฝั่งขาย) การลงทุนที่เดิมพันว่าดอกเบี้ยโลกจะลดลงควรทบทวนอย่างรอบคอบ
ความเสี่ยงเศรษฐกิจโลกชะลอตัว ซึ่งสอดคล้องกับการปรับลดคาดการณ์การเติบโตปี 2026 ของ IMF (กองทุนการเงินระหว่างประเทศ) ลงเหลือ 2.8% ควรถูกนำมาพิจารณาในการวางกลยุทธ์ด้วย โดยการป้องกันความเสี่ยงพอร์ตหุ้น (hedging: ลดความเสี่ยงด้วยเครื่องมือหรือธุรกรรมที่ได้ประโยชน์เมื่อราคาสวนทาง) ผ่าน “พุทออปชัน” (put options: สิทธิในการขายสินทรัพย์ที่ราคากำหนดล่วงหน้า ช่วยคุ้มครองเมื่อราคาหุ้น/ดัชนีปรับลง) บนดัชนีหลักอย่าง S&P 500 อาจเป็นมาตรการจำเป็น เพราะราคาพลังงานสูงและสภาวะการเงินตึงตัว (tightening financial conditions: การกู้ยืมแพงขึ้น สภาพคล่องลดลง) กดดันผลประกอบการของบริษัทจดทะเบียน
