ราคาทองคำร่วงลงแตะระดับต่ำสุดเกือบ 1 เดือนที่ราว 4,571 ดอลลาร์ ลดลงประมาณ 2.35% ในวันเดียว การปรับลงเกิดขึ้นหลังเงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่า และตลาดยังกังวลเรื่องเงินเฟ้อจากราคาน้ำมัน
ผ่านไป 2 เดือนนับตั้งแต่สหรัฐและอิสราเอลเปิดฉากโจมตีอิหร่าน โดยระบุว่าข้อตกลงหยุดยิงยัง “คงอยู่” การเจรจารอบสองยังไม่คืบหน้า และคาดว่าอิหร่านจะยื่นข้อเสนอฉบับปรับปรุงในอีกไม่กี่วันข้างหน้า ตามรายงานของ CNN
ดอลลาร์แข็ง กดดันทองคำ
เงินดอลลาร์สหรัฐยังทรงตัวแข็งค่าท่ามกลางความไม่แน่นอน โดยดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (US Dollar Index: DXY—ดัชนีวัดความแข็งค่าของดอลลาร์เทียบตะกร้าเงินสกุลหลัก) อยู่แถว 98.67 เพิ่มขึ้น 0.20% ในวันเดียว ดอลลาร์ที่แข็งขึ้นมักกดความต้องการทองคำ เพราะทำให้ทองคำ “แพงขึ้น” สำหรับผู้ถือสกุลเงินอื่น
ราคาน้ำมันยังอยู่ระดับสูง หลังมีการระบุว่าอุปทานที่ผ่านช่องแคบฮอร์มุซ (Strait of Hormuz—เส้นทางขนส่งน้ำมันสำคัญของโลก) ถูกรบกวนอย่างมากจากการปิดกั้นสองทาง ตลาดจับตาผลการประชุมธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve หรือ Fed—ธนาคารกลางของสหรัฐที่กำหนดดอกเบี้ยนโยบาย) ในวันพุธ โดยตลาดคาดว่าเฟดจะ “คงดอกเบี้ย” แน่นอนแล้ว ตามเครื่องมือ CME FedWatch (เครื่องมือที่อ้างอิงราคาฟิวเจอร์สดอกเบี้ยเพื่อประเมินความน่าจะเป็นของทิศทางดอกเบี้ย)
ตัวเลข ADP Employment Change (ADP—ข้อมูลการจ้างงานภาคเอกชนของสหรัฐ) ค่าเฉลี่ย 4 สัปดาห์ ลดลงมาอยู่ที่ 39.25K จาก 40.25K ขณะที่ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคของ The Conference Board (ดัชนีวัดมุมมองของผู้บริโภคต่อเศรษฐกิจ) เพิ่มขึ้นเป็น 92.8 ในเดือนเมษายน สูงกว่าคาดที่ 89 จากเดิม 91.8 (ปรับทบทวนเป็น 92.2)
เชิงเทคนิค ทองคำยังอยู่ต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 100 วัน (100-day SMA—ค่าเฉลี่ยราคาย้อนหลัง 100 วัน ใช้ดูแนวโน้ม) ที่ 4,749 ดอลลาร์ และต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน (50-day SMA) ที่ 4,854 ดอลลาร์ โดย RSI ใกล้ 39 (RSI—ตัวชี้วัด “แรงซื้อแรงขาย” หากต่ำมักสะท้อนแรงขายมากกว่า) และ MACD ติดลบ (MACD—ตัวชี้วัดโมเมนตัมของแนวโน้ม เมื่อค่าติดลบมักบ่งชี้แนวโน้มอ่อนแรง) แนวรับอยู่แถว 4,550 ดอลลาร์ ถัดไปคือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน (200-day SMA) แถว 4,263 ดอลลาร์
มองย้อนกลับไปปี 2025
ย้อนกลับไปช่วงเดียวกันของปี 2025 ทองคำถูกกดดันจากดอลลาร์ที่แข็งค่า ขณะการเจรจาสหรัฐ-อิหร่านยังชะงัก ความขัดแย้งทำให้บรรยากาศ “รับความเสี่ยง” ของตลาดเปราะบาง และหนุนเงินดอลลาร์ สภาพแวดล้อมนี้ไม่เอื้อต่อฝั่งที่มองว่าทองจะขึ้น (gold bulls—นักลงทุนที่คาดว่าราคาจะขึ้น) ส่งผลให้ราคาถูกตรึงอยู่ใต้เส้นค่าเฉลี่ยสำคัญ
ต่อมาในช่วงปลายปี 2025 ภาวะดังกล่าวเปลี่ยนไปเมื่อมีข้อตกลงทางการทูตแบบเปราะบาง ทำให้ความกังวลเรื่องอุปทานน้ำมันผ่านช่องแคบฮอร์มุซคลายลงชั่วคราว ดอลลาร์สหรัฐจึงอ่อนลงจากจุดสูง และเปิดทางให้ทองคำฟื้นตัวแรงต่อเนื่องจนถึงปลายปีก่อน นักเทรดจำนวนมากมองว่าท่าที “ดอกเบี้ยสูงอยู่นาน” ของเฟด (higher-for-longer—คงดอกเบี้ยระดับสูงเป็นเวลานาน) น่าจะถึงจุดสูงสุดแล้ว
อย่างไรก็ดี สถานการณ์ล่าสุดเปลี่ยนไป โดยเงินเฟ้อพื้นฐานของสหรัฐ (Core CPI—ดัชนีราคาผู้บริโภคที่ตัดราคาพลังงานและอาหารซึ่งผันผวนออก เพื่อดูแนวโน้มเงินเฟ้อชัดขึ้น) เดือนมีนาคม 2026 ออกมาสูงกว่าคาดที่ 3.1% ทำให้แนวโน้มที่เคยชะลอลงกลับตาลปัตร และจุดกระแสกังวลเงินเฟ้ออีกครั้ง ข้อมูลที่ “ร้อนแรง” นี้ชี้ว่า การซื้อพุตออปชัน (put options—สิทธิในการขายสินทรัพย์ที่ราคา/เวลาที่กำหนด ใช้ป้องกันความเสี่ยงหรือลุ้นราคาลง) บนสัญญาฟิวเจอร์สทองคำ (gold futures—สัญญาซื้อขายล่วงหน้าทองคำ) อาจเป็นกลยุทธ์ที่เหมาะเพื่อป้องกันความเสี่ยงหรือทำกำไร หากเกิดรอบขาลงระลอกใหม่
ความกังวลเงินเฟ้อถูกซ้ำเติมจากการที่ OPEC+ (กลุ่มโอเปกและพันธมิตรผู้ผลิตน้ำมัน) ตัดสินใจขยายเวลาลดกำลังการผลิต ทำให้ราคาน้ำมันดิบ WTI (WTI crude—น้ำมันดิบสหรัฐเกรดอ้างอิง) กลับขึ้นเหนือ 95 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล นอกจากนี้ รายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตร (Non-Farm Payrolls หรือ NFP—ตัวเลขการจ้างงานสำคัญของสหรัฐ) ล่าสุดเพิ่มขึ้นแข็งแกร่ง 250,000 ตำแหน่ง ทำให้เฟดมีเหตุผลน้อยลงที่จะผ่อนคลายนโยบาย ตลาดจึงประเมินโอกาส “ลดดอกเบี้ย” ปีนี้เหลือเพียง 40% จาก 85% ที่เคยเห็นเมื่อ 2 เดือนก่อน
ในภาวะที่ข้อมูลเศรษฐกิจยังแข็ง แต่เงินเฟ้อกลับมากดดัน ความผันผวนโดยนัยของออปชันทองคำ (implied volatility—ระดับความผันผวนที่ตลาดสะท้อนผ่านราคาออปชัน) กำลังเพิ่มขึ้น ภาวะแบบนี้มักเหมาะกับกลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จากการแกว่งแรงของราคาไม่ว่าจะขึ้นหรือลง เช่น ลองสตรัดเดิล (long straddle—ซื้อคอลออปชันและพุตออปชันพร้อมกัน ที่ราคาใช้สิทธิและวันหมดอายุเดียวกัน เพื่อหวังกำไรจากการเคลื่อนไหวแรง) เพื่อเกาะโอกาส “เบรกเอาต์” ก่อนการประชุมเฟดครั้งถัดไป
ภาพเทคนิคของทองคำกลับมาแย่อีกครั้ง คล้ายกับช่วงปี 2025 หลังไม่สามารถยืนเหนือระดับจิตวิทยา 5,000 ดอลลาร์ (psychological level—ระดับกลมๆ ที่ตลาดให้ความสำคัญ) ได้เมื่อต้นเดือน ล่าสุดราคาหลุดเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน ซึ่งอยู่แถว 4,820 ดอลลาร์ หากราคาหลุดแนวรับใกล้สุดที่ 4,750 ดอลลาร์อย่างต่อเนื่อง อาจเปิดทางให้ทดสอบเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 100 วันแถว 4,600 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นเป้าหมายที่ชัดสำหรับฝั่งมองลง (bearish plays—กลยุทธ์ที่คาดว่าราคาจะลง)
