WTI ปรับขึ้นเป็นวันที่สอง ซื้อขายใกล้ 95.20 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในช่วงเช้าเอเชียวันอังคาร ราคาได้แรงหนุนจากช่องแคบฮอร์มุซ (Strait of Hormuz: เส้นทางเดินเรือสำคัญที่เชื่อมอ่าวเปอร์เซียกับทะเลอาหรับ ใช้ขนส่งน้ำมันและก๊าซจำนวนมากของโลก) ที่ยังถูกปิดเป็นส่วนใหญ่ ทำให้อุปทานจากตะวันออกกลางตึงตัว
ตลาดยังประเมินโอกาส “หยุดยิง” และความเป็นไปได้ที่เส้นทางจะกลับมาเปิด หลังอิหร่านยื่นข้อเสนอใหม่ต่อสหรัฐฯ โดยรายงานระบุว่าอิหร่านส่งสารผ่านปากีสถานว่า ความขัดแย้งอาจยุติได้ หากสหรัฐฯ ยกเลิก “การปิดล้อมทางเรือ” (naval blockade: การใช้กองทัพเรือสกัด/ควบคุมการเข้าออกทางทะเลเพื่อกดดันอีกฝ่าย), ปรับ “กติกาการผ่านฮอร์มุซ” (Hormuz transit rules: เงื่อนไขและข้อบังคับการเดินเรือผ่านช่องแคบ) และให้ “หลักประกัน” (guarantees: คำยืนยันที่ผูกมัดว่าจะไม่ใช้กำลังทหารในอนาคต)
ข้อเสนอหยุดยิงและประเด็นที่ยังติดขัด
เจ้าหน้าที่สหรัฐฯ รายหนึ่งกล่าวเมื่อวันจันทร์ว่า ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ไม่พอใจกับข้อเสนอดังกล่าว แหล่งข่าวอิหร่านระบุว่าเตหะรานจะไม่หารือเรื่อง “โครงการนิวเคลียร์” (nuclear programme: โปรแกรมพัฒนาเทคโนโลยีนิวเคลียร์ ซึ่งอาจรวมถึงการเสริมสมรรถนะยูเรเนียม) จนกว่าการสู้รบจะยุติ และข้อพิพาทด้านการเดินเรือในอ่าวจะคลี่คลาย
ความขัดแย้งเข้าสู่สัปดาห์ที่ 9 ดันราคาพลังงานสูงขึ้นและทำให้ “ห่วงโซ่อุปทาน” (supply chains: กระบวนการผลิต–ขนส่ง–ส่งมอบสินค้า) สะดุด สำนักงานพลังงานระหว่างประเทศ (International Energy Agency: IEA หน่วยงานติดตามและประเมินตลาดพลังงานโลก) เตือนความเสี่ยง “ช็อกด้านอุปทาน” (supply shock: อุปทานหายไปฉับพลันจนราคาผันผวนรุนแรง) พร้อมความเสี่ยงจากอุปสงค์ที่ชะลอลง
อิหร่านจำกัดการไหลผ่านฮอร์มุซ ซึ่งรองรับราว 20% ของน้ำมันและก๊าซทั่วโลก ขณะที่สหรัฐฯ คงการปิดล้อมท่าเรืออิหร่าน ข้อมูลติดตามเรือของ Reuters ระบุว่าเรือบรรทุกน้ำมันอิหร่าน 6 ลำหันหัวกลับ ขณะเดียวกันเรือบรรทุกก๊าซ LNG ของ ADNOC ข้ามฮอร์มุซและกำลังเข้าใกล้อินเดีย (LNG: ก๊าซธรรมชาติเหลว ทำให้ขนส่งทางเรือง่ายขึ้น)
การประเมินราคาในตลาดและผลต่อการเทรด
ความไม่แน่นอนสะท้อนในตลาด “อนุพันธ์” (derivatives: เครื่องมือการเงินที่มูลค่าอิงสินทรัพย์อ้างอิง เช่น น้ำมัน) โดยดัชนีความผันผวนของน้ำมันดิบ CBOE (CBOE Crude Oil Volatility Index: OVX ดัชนีที่สะท้อนระดับความผันผวนที่ตลาดคาดไว้จากราคาออปชัน) พุ่งเหนือ 50 ซึ่งเป็นระดับที่ไม่เห็นมาตั้งแต่เหตุสะดุดอุปทานครั้งใหญ่ปี 2022 “ความผันผวนโดยนัย” (implied volatility: ความผันผวนที่ตลาดสะท้อนผ่านราคาออปชัน) ที่สูงทำให้ “ซื้อออปชัน” (options: สัญญาที่ให้สิทธิในการซื้อ/ขายในราคาและเวลาที่กำหนด) มีต้นทุนแพง แต่การถือสถานะโดยไม่ “ป้องกันความเสี่ยง” (unhedged: ไม่ทำเครื่องมือคุมความเสี่ยง) ยิ่งเสี่ยงกว่า
ก่อนเกิดวิกฤตนี้ ตลาดก็ “ตึงตัว” อยู่แล้ว ข้อมูลของ EIA (Energy Information Administration: หน่วยงานข้อมูลพลังงานของสหรัฐฯ) ชี้ว่าคงคลังลดลงต่อเนื่องถึงมีนาคมและต้นเมษายน 2026 (inventory draws: การที่สต็อกถูกดึงออกมาใช้จนลดลง) รายงานรายเดือนล่าสุดของ IEA ระบุว่ามีแนวโน้ม “ขาดดุลอุปทาน” (supply deficit: อุปทานน้อยกว่าอุปสงค์) ในไตรมาส 2 การสะดุดที่ฮอร์มุซซึ่งกระทบราว 21 ล้านบาร์เรลต่อวัน ยิ่งทำให้ปัญหารุนแรงขึ้น
