ดัชนีกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ (SOX) พุ่งขึ้น 50% และทำสถิติปรับขึ้นต่อเนื่อง 18 วันติดกัน วันศุกร์ที่ 24 เมษายน ค่า RSI5 อยู่ที่ 98.7 และ RSI14 อยู่ที่ 85.1 (สเกล 0–100)
RSI5 เป็นระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ของดัชนี ส่วน RSI14 เคยสูงกว่านี้เพียง 2 ครั้งเท่านั้น คือปี 1995 และ 2011
บริบท RSI ที่ร้อนแรงสุดขั้วในอดีต
เพื่อเทียบกับช่วง “สุดขั้ว” ในอดีต กำหนดกรณีใกล้เคียงว่า RSI5 สูงกว่า 95.0 และ RSI14 สูงกว่า 83.5 (RSI คือ “ดัชนีวัดแรงซื้อแรงขาย” ใช้ดูว่าราคาเร่งขึ้นมากเกินไปหรืออ่อนแรงมากเกินไป; ตัวเลขยิ่งสูงยิ่งสะท้อนแรงซื้อที่ร้อนแรง) ตั้งแต่ปี 1994 เงื่อนไขนี้เกิดขึ้น 3 ครั้ง และอีก 3 ครั้งที่เข้าเกณฑ์เพียงอย่างใดอย่างหนึ่ง
รวมทั้ง 6 กรณี ค่าเฉลี่ยการเคลื่อนไหวระยะสั้นทันทีอยู่ที่ -7% (ช่วง -5% ถึง -11%) ขณะที่ผลตอบแทนระยะกลางในอนาคตเฉลี่ย 15% (5% ถึง 67%) โดยปี 1998 เป็นกรณีเดียวที่ติดลบ
ในกรอบ 12 เดือน ผลตอบแทนเฉลี่ยอยู่ที่ 8% (ตั้งแต่ -40% ถึง +80%) และปี 1998 ยังเป็นค่าผิดปกติ เมื่อไม่รวมปี 1998 ผลตอบแทนเฉลี่ยระยะกลางและ 12 เดือนอยู่ที่ +25% (5% ถึง 67%) และ -26% (-39% ถึง -2%)
การนับคลื่น Elliott Wave (ทฤษฎี “คลื่นราคา” ที่แบ่งแนวโน้มเป็นช่วงขึ้น-พักตัวเป็นรอบๆ) วางโซนย่อตัวไว้แถว 9,700 ± 200 ก่อนจะขึ้นต่อไปที่ 13,000+ และยังมองรอบถัดไปว่าจะจบการขึ้นจากจุดต่ำเดือนเมษายน 2025 ก่อนเข้าสู่ตลาดขาลงรอบใหม่ (bear market = ช่วงที่แนวโน้มหลักเป็นขาลง)
กรอบมุมมองการวางสถานะระยะสั้น
เรามองการพุ่งขึ้น 50% ล่าสุดของดัชนี SOX เป็นสัญญาณ “แข็งแกร่งมาก” แต่เริ่มล้า การชนะต่อเนื่อง 18 วันดัน RSI 5 วันขึ้นไปทำสถิติสูงสุดที่ 98.7 แม้สัปดาห์ก่อนจะมีงบไตรมาส 1/2026 แข็งแกร่งจากผู้เล่นหลักในอุตสาหกรรม แต่ดัชนีกลับไปต่อได้ไม่มาก สื่อว่าการขึ้นเริ่ม “ยืด” เกินปกติ
หากดู 6 ครั้งตั้งแต่ปี 1994 ที่มีค่าร้อนแรงใกล้เคียงกัน ระยะสั้นมักตามมาด้วยการลดลงเฉลี่ย 7% รูปแบบ “ย่อแรงแต่สั้น” นี้เกิดซ้ำหลายรอบ โดยช่วงการลดลงในอดีตอยู่ระหว่าง 5% ถึง 11% ซึ่งช่วยกำหนดกรอบคาดการณ์ระยะใกล้
การวิเคราะห์คลื่นสนับสนุนภาพนี้ โดยมองว่าเพิ่งจบคลื่นขึ้นหลัก (impulse = ช่วงที่ราคาไหลไปตามเทรนด์แรง) และกำลังเข้าช่วงปรับฐาน (corrective pullback = การย่อตัว/พักฐาน) ที่ระบุเป็นคลื่นสีเขียว Wave-4 เราประเมินว่ารอบย่อนี้มีโอกาสลงไปทำฐานแถว 9,700 +/- 200
ดังนั้น ในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า ผู้เทรด “อนุพันธ์” (derivatives = สัญญาที่มูลค่าอิงกับสินทรัพย์อ้างอิง เช่น ออปชัน) ควรวางแผนรับมือการปรับลงจากระดับปัจจุบันราว 10,450 โดยตัวเลขเงินเฟ้อ Core PCE เดือนมีนาคม 2026 ล่าสุดที่ออกมาสูงกว่าคาดที่ 3.1% (Core PCE = ดัชนีเงินเฟ้อที่เฟดให้ความสำคัญ โดยตัดหมวดผันผวนอย่างอาหารและพลังงานออก) เป็นปัจจัยกดดันที่อาจเร่งให้เกิดแรงขายตามสัญญาณเทคนิค กลยุทธ์อย่างซื้อ put (put = ออปชันที่ได้ประโยชน์เมื่อราคาลง) หรือทำ put debit spread (ซื้อ put ที่ราคาใช้สิทธิหนึ่งและขาย put อีกตัว เพื่อจำกัดความเสี่ยงและลดต้นทุน) สามารถใช้เพื่อเก็งการเคลื่อนไหวนี้พร้อมกำหนดความเสี่ยงได้
อย่างไรก็ดี เรามองการย่อครั้งนี้เป็นเพียงการ “รีเซ็ต” ก่อนขึ้นรอบใหม่ไปสู่ 13,000+ ข้อมูลอดีตเมื่อไม่รวมความผิดปกติปี 1998 ชี้ว่าหลังย่อครั้งแรก ดัชนีมักรีบาวด์เฉลี่ย 25% ในระยะกลาง จึงมองว่าจุดจบของ Wave-4 จะเป็นจังหวะที่น่าสนใจสำหรับ call options (call = ออปชันที่ได้ประโยชน์เมื่อราคาขึ้น) หรือสเปรดฝั่งขาขึ้น
ถัดจากการรีบาวด์ระยะกลาง ข้อมูลยังชี้ความเสี่ยงจะเพิ่มขึ้นราว 1 ปีจากนี้ เมื่อคลื่นขึ้นสุดท้ายจบลง แบบอย่างในอดีตเตือนถึงการปรับลงแรง โดยเฉลี่ย -26% ใน 12 เดือนถัดไป ซึ่งสอดคล้องกับมุมมองของเราว่าอาจเป็นจุดเริ่มต้นของตลาดขาลงรอบใหญ่
