NZD/USD ปรับขึ้นเล็กน้อยมาใกล้ 0.5885 ในช่วงเช้าของการซื้อขายยุโรปวันจันทร์ หลังขยับขึ้นเหนือ 0.5850 ดอลลาร์นิวซีแลนด์แข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ หลังมีรายงานว่าอิหร่านส่ง “ข้อเสนอ” ให้สหรัฐฯ ที่เกี่ยวข้องกับการเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้ง และยุติสงคราม
ข้อเสนอดังกล่าวรวมถึงการขยาย “ข้อตกลงหยุดยิง” (การหยุดสู้รบชั่วคราว) เพื่อเปิดทางไปสู่การยุติความขัดแย้งอย่างถาวร อย่างไรก็ดี ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับช่องแคบฮอร์มุซยังอยู่ในระดับสูง และหากตึงเครียดในตะวันออกกลางกลับมาปะทุอีกครั้ง อาจหนุนดอลลาร์สหรัฐในฐานะ “สินทรัพย์ปลอดภัย” (สกุลเงินที่นักลงทุนมักถือเมื่อเสี่ยงสูง)
Fed Policy Outlook
ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ถูกคาดหมายอย่างกว้างขวางว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนเมษายน โดยจะทำให้กรอบเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยนโยบาย (federal funds target range: ช่วงเป้าหมายดอกเบี้ยนโยบายระยะสั้นของสหรัฐ) อยู่ที่ 3.50% ถึง 3.75% และจะเป็นการ “คงดอกเบี้ย” ติดต่อกันเป็นครั้งที่ 3
ประเด็นที่ตลาดจับตาในสัปดาห์นี้คือดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคลของสหรัฐ (PCE Price Index: ตัวชี้วัดเงินเฟ้อจากการใช้จ่ายของผู้บริโภค) ในวันพฤหัสบดี ซึ่งเป็นมาตรวัดเงินเฟ้อที่เฟดให้ความสำคัญ หากเงินเฟ้อออกมาสูงกว่าคาด อาจหนุนดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับดอลลาร์นิวซีแลนด์ในระยะใกล้
ภาพรวมแล้ว “กีวี” (ชื่อเรียกดอลลาร์นิวซีแลนด์) ถูกกำหนดทิศทางโดยข้อมูลเศรษฐกิจนิวซีแลนด์ เป้าหมายเงินเฟ้อของธนาคารกลางนิวซีแลนด์ (RBNZ) ที่ 1% ถึง 3% โดยเน้นใกล้ 2% บทบาทของจีนซึ่งเป็นคู่ค้ารายใหญ่ที่สุดของนิวซีแลนด์ และราคาสินค้านมซึ่งเป็นสินค้าส่งออกหลักของประเทศ
NZD/USD กำลังได้รับแรงพยุงบริเวณ 0.6050 สะท้อนความทนทานท่ามกลางสัญญาณโลกที่ผสมกัน เราเห็นรูปแบบคล้ายช่วงเดียวกันในปี 2025 เมื่อข่าวภูมิรัฐศาสตร์ด้านบวกช่วยเพิ่ม “ความต้องการรับความเสี่ยง” (risk appetite: ภาวะที่นักลงทุนกล้าลงทุนสินทรัพย์เสี่ยงมากขึ้น) ชั่วคราว ซึ่งชี้ว่าตลาดยังไวต่อกระแสข่าว โดยเฉพาะข่าวที่เกี่ยวกับการลดความรุนแรงของความขัดแย้งโลก
Options And Volatility
หากย้อนดูปี 2025 ตลาดเคยมีความหวังต่อข้อเสนอของอิหร่านในการเปิดช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งปัจจุบันดูห่างไกล แม้จะหลีกเลี่ยงสงครามเต็มรูปแบบได้ แต่ความไม่แน่นอนยังคงอยู่ สะท้อนจากรายงานต้นเดือนเมษายน 2026 ว่าการซ้อมรบทางเรือทำให้การเดินเรือของเรือบรรทุกน้ำมันสะดุดชั่วคราว ความตึงเครียดเชิงโครงสร้างนี้ทำให้การซื้อ “คอลออปชัน” (call options: สิทธิในการซื้อสินทรัพย์อ้างอิงที่ราคาและเวลาที่กำหนด) บนดอลลาร์สหรัฐ อาจเป็น “เครื่องมือป้องกันความเสี่ยง” (hedge: วิธีลดผลกระทบจากความผันผวน) ที่เหมาะสม หากเกิดเหตุปะทุแบบฉับพลัน
เฟดถูกคาดหมายอย่างกว้างขวางว่าจะคงดอกเบี้ยที่กรอบ 4.00%-4.25% ในสัปดาห์นี้ โดยเฉพาะหลังตัวเลขเงินเฟ้อพื้นฐาน PCE (Core PCE: เงินเฟ้อที่ตัดราคาอาหารและพลังงานที่ผันผวนออก) เดือนมีนาคมยังสูงที่ 3.1% อย่างไรก็ดี เมื่ออัตราดอกเบี้ยนโยบายของ RBNZ อยู่ที่ 5.00% ผลตอบแทนส่วนเพิ่มจากการถือครองเงินกีวี (carry: ส่วนต่างดอกเบี้ยที่ได้จากถือสกุลเงินดอกเบี้ยสูง) ยังน่าสนใจในตอนนี้ ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยนี้ยังช่วยพยุงคู่ NZD/USD
นอกจากนี้ ปัจจัยพื้นฐานที่หนุนเงินกีวีดีขึ้นเมื่อเทียบกับปีก่อน ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อภาคการผลิตของไคซิน (Caixin Manufacturing PMI: ดัชนีชี้ภาวะการผลิตของจีน โดยมากกว่า 50 หมายถึงขยายตัว) ล่าสุดอยู่ที่ 51.5 สะท้อนเศรษฐกิจของคู่ค้าหลักอย่างจีนเริ่มทรงตัว อีกทั้งดัชนี Global Dairy Trade (ดัชนีราคาประมูลผลิตภัณฑ์นมโลก) ปรับขึ้นต่อเนื่อง โดยการประมูลล่าสุดเพิ่มขึ้น 1.2% หนุนมุมมองการส่งออกของนิวซีแลนด์
สัญญาณที่สวนทางกัน—ความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์กับปัจจัยพื้นฐานที่ดีขึ้น—ทำให้เกิดสภาพแวดล้อมที่ “ความผันผวนโดยนัย” (implied volatility: ความผันผวนที่สะท้อนอยู่ในราคาออปชัน) อาจถูกประเมินต่ำ ผู้ลงทุนอาจพิจารณากลยุทธ์อย่าง “สแตรดเดิล” (straddle: ซื้อออปชันซื้อและขายที่ราคาใช้สิทธิเดียวกัน) หรือ “สแตรงเกิล” (strangle: ซื้อออปชันซื้อและขายต่างราคาใช้สิทธิ) บน NZD/USD เพื่อหวังผลจากการเคลื่อนไหวแรงไม่ว่าทิศทางใดในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า โดยหัวใจสำคัญคือการจับจังหวะให้สอดคล้องกับการประชุมเฟดที่กำลังจะมาถึง และข่าวเพิ่มเติมจากตะวันออกกลาง
