EUR/GBP เคลื่อนไหวใกล้ 0.8660 ในช่วงเช้าตรู่ของตลาดยุโรปวันจันทร์ การซื้อขายเป็นไปด้วยความระมัดระวังก่อนผลการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางยุโรป (ECB: European Central Bank หรือ “อีซีบี”) และธนาคารกลางอังกฤษ (BoE: Bank of England หรือ “บีโออี”) ในวันพฤหัสบดี
คาดว่า BoE จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในวันพฤหัสบดี ตลาดจับตาสัญญาณว่าอาจเริ่ม “เอนเอียงไปทางขึ้นดอกเบี้ย” (หมายถึงส่งสัญญาณว่ามีโอกาสปรับขึ้นในอนาคต) หลังอังกฤษเผชิญต้นทุนพลังงานสูงขึ้นจากสงครามอิหร่าน
Bank Of England Outlook
นักวิเคราะห์ระบุว่าเศรษฐกิจอังกฤษอาจอ่อนไหวต่อราคาพลังงานที่สูงขึ้น เพราะพึ่งพา “ก๊าซธรรมชาติ” สูง Oxford Economics คาดว่า “อัตราดอกเบี้ยนโยบาย (Bank Rate: ดอกเบี้ยหลักที่ BoE ใช้กำหนดทิศทางการเงิน)” จะถูกคงไว้ตลอดช่วงที่เหลือของปี และชี้ว่าข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับ “แรงกระแทกด้านพลังงาน (energy shock: การปรับขึ้นของราคาพลังงานที่รวดเร็วและรุนแรงจนกระทบเศรษฐกิจ)” อาจชัดขึ้นก่อนการประชุมปลายเดือนก.ค.
ECB ก็ถูกคาดว่าจะคงนโยบายไว้ในวันพฤหัสบดีเช่นกัน นักเศรษฐศาสตร์ประเมินว่า “อัตราดอกเบี้ยเงินฝาก (deposit rate: ดอกเบี้ยที่ธนาคารพาณิชย์ฝากเงินไว้กับ ECB)” จะอยู่ที่ 2.0% ตามเดิม ซึ่งอยู่ระดับนี้มาตั้งแต่เดือนมิ.ย.ปีก่อน
ผู้กำหนดนโยบายของ ECB ใช้แนวทาง “รอดูสถานการณ์” เพราะความไม่แน่นอนจากความขัดแย้งในตะวันออกกลาง เจ้าหน้าที่ ECB มาร์ตินส์ คาซัคส์ กล่าวว่าเมื่อสัปดาห์ก่อนยังมีเวลาเก็บข้อมูลก่อนสรุปมุมมอง
Policy Divergence And Trading Implications
ความเสี่ยงด้านราคาพลังงานของอังกฤษที่เคยถูกชี้ไว้ในปี 2025 เกิดขึ้นจริงในช่วงปลายปีนั้น โดยเห็น “ราคาก๊าซธรรมชาติขายส่ง (wholesale natural gas prices: ราคาซื้อขายก๊าซในตลาดขายส่งระหว่างผู้ผลิต/ผู้ค้ารายใหญ่)” พุ่งมากกว่า 15% ในไตรมาส 4 ปี 2025 ทำให้เงินเฟ้ออังกฤษทรงตัวสูงกว่า 3.5% สูงกว่ายูโรโซน ส่งผลให้ BoE ต้องคงท่าที “เข้มงวดด้านเงินเฟ้อ (hawkish: ให้ความสำคัญกับการคุมเงินเฟ้อและมีแนวโน้มคง/ขึ้นดอกเบี้ย)” มากกว่า ECB ต่อเนื่องถึงปี 2026
ตรงกันข้าม แนวทางของ ECB ที่เน้นเก็บข้อมูลทำให้เห็น “เงินเฟ้อพื้นฐาน (core inflation: เงินเฟ้อที่ตัดราคาพลังงานและอาหารที่ผันผวนออก เพื่อดูแนวโน้มจริง)” ของยูโรโซนชะลอลงสม่ำเสมอ ล่าสุดแตะระดับต่ำสุดในรอบ 24 เดือนที่ 2.7% ในเดือนมี.ค. 2026 ช่องว่างที่กว้างขึ้นนี้ทำให้ ECB มีพื้นที่พิจารณา “ลดดอกเบี้ย (rate cuts: ปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบาย)” ปลายปีมากกว่า ขณะที่ BoE ทำได้จำกัด ความแตกต่างของทิศทางนโยบายนี้เป็นปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อน “คู่เงิน (currency pair: อัตราแลกเปลี่ยนระหว่างสองสกุลเงิน)” คู่นี้
จากช่องว่างนโยบายที่เพิ่มขึ้น ควรคาดว่า EUR/GBP จะมีแรงกดดันให้ปรับลงต่อในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า นักเทรดอาจพิจารณาวางตำแหน่งให้ยูโรอ่อนค่าเมื่อเทียบปอนด์ โดยอาจใช้ “ออปชัน (options: สัญญาซื้อขายที่ให้สิทธิในการซื้อหรือขายที่ราคาและเวลาที่กำหนด แต่ไม่บังคับต้องทำ)” เพื่อหวังเป้าหมายบริเวณ 0.8500 ตลาดเริ่ม “สะท้อนในราคา (pricing in: ตลาดปรับราคาเพื่อคาดการณ์เหตุการณ์ล่วงหน้า)” ว่า BoE จะยืนแข็งกว่า ขณะที่ ECB มีท่าที “ผ่อนคลาย (dovish: ให้ความสำคัญกับการพยุงเศรษฐกิจและมีแนวโน้มลดดอกเบี้ย)” มากกว่า ทำให้กลยุทธ์ “ชอร์ต EUR/GBP (short: เปิดสถานะคาดว่าราคาจะลง/ขายก่อนซื้อคืน)” ดูน่าสนใจขึ้น
