WTI เริ่มสัปดาห์ปรับขึ้น ฟื้นตัวบางส่วนจากการร่วงในวันศุกร์ และซื้อขายต่ำกว่าบริเวณกลางช่วง 94.00 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล โดยเพิ่มขึ้นเกือบ 1.0% ในวันเดียว ท่ามกลางความกังวลเรื่องอุปทานน้ำมันโลก

การเจรจาสหรัฐฯ-อิหร่านแทบไม่คืบหน้า หลังประธานาธิบดีสหรัฐฯ โดนัลด์ ทรัมป์ ยกเลิกแผนเดินทางไปอิสลามาบัดของผู้แทน สตีฟ วิตคอฟฟ์ และจาเร็ด คุชเนอร์ ขณะที่รัฐมนตรีต่างประเทศอิหร่าน อับบาส อารัคชี เดินทางถึงปากีสถาน ประเด็นสำคัญรวมถึงความเสี่ยงการปิดช่องแคบฮอร์มุซ ทำให้ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ (ความเสี่ยงจากความขัดแย้งระหว่างประเทศที่กระทบตลาด) ยังอยู่ในระดับสูง

Hormuz Blockade Keeps Supply Risk Elevated

การเดินเรือผ่านช่องแคบฮอร์มุซยังถูกปิดกั้นเป็นส่วนใหญ่ จากข้อจำกัดการเคลื่อนย้ายของอิหร่าน และการปิดล้อมทางเรือของสหรัฐฯ ต่อท่าเรืออิหร่าน เงื่อนไขดังกล่าวช่วยหนุนราคา อย่างไรก็ดี เงินดอลลาร์สหรัฐฯ ที่แข็งค่าขึ้นจำกัดการปรับขึ้นต่อ

ตลาดให้น้ำหนักมากกว่า 80% ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (Federal Reserve หรือเฟด) จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในกรอบเดิมในปี 2026 ซึ่งหนุนค่าเงินดอลลาร์และลดแรงหนุนต่อสินค้าโภคภัณฑ์ที่กำหนดราคาเป็นดอลลาร์ (คือสินค้าที่ซื้อขายโดยอ้างอิงราคาเป็นเงินดอลลาร์)

WTI เป็นราคามาตรฐานน้ำมันดิบของสหรัฐฯ หรือ “เบนช์มาร์ก” (ราคาที่ใช้เป็นตัวอ้างอิงของตลาด) เป็นน้ำมันดิบ “เบา” (ความหนาแน่นต่ำ กลั่นเป็นน้ำมันสำเร็จรูปได้ง่าย) และ “หวาน” (มีปริมาณกำมะถันต่ำ) กระจายผ่านศูนย์กลางคุชชิง (Cushing hub: จุดรวบรวมและส่งต่อท่อน้ำมันสำคัญในสหรัฐฯ) ราคาถูกขับเคลื่อนโดยอุปสงค์-อุปทาน เหตุการณ์การเมืองที่กระทบการส่งมอบ การตัดสินใจของโอเปก (OPEC: กลุ่มประเทศผู้ส่งออกน้ำมัน) การเคลื่อนไหวของดอลลาร์ และรายงานสต็อกประจำสัปดาห์จาก API และ EIA (API: สถาบันปิโตรเลียมสหรัฐฯ, EIA: หน่วยงานข้อมูลพลังงานของรัฐบาลสหรัฐฯ) ซึ่งตัวเลขทั้งสองแหล่งใกล้เคียงกันภายใน 1% ราว 75% ของเวลา

เมื่อ WTI ยังยืนเหนือ 94 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ความตึงเครียดในช่องแคบฮอร์มุซเป็นปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนราคา การเจรจาสหรัฐฯ-อิหร่านที่ไม่คืบหน้าชี้ว่าความเสี่ยงด้านอุปทานไม่น่าหายไปเร็ว ผู้ค้าจึงควรเตรียมรับโอกาสปรับขึ้น และมองการย่อตัวเป็นจังหวะเข้าซื้อ

Trading Implications And Risk Factors

ภัยคุกคามต่อช่องแคบฮอร์มุซมีนัยสำคัญมาก เพราะมีน้ำมันมากกว่า 20 ล้านบาร์เรลต่อวันผ่าน “คอขวด” (chokepoint: เส้นทางแคบที่เป็นจุดยุทธศาสตร์ หากปิดจะกระทบการขนส่งอย่างรุนแรง) คิดเป็นราว 21% ของการใช้น้ำมันทั่วโลก หากการปิดกั้นยืดเยื้อ ราคามีโอกาสไต่ขึ้นไปแตะระดับมากกว่า 100 ดอลลาร์ได้ ควรติดตามการเคลื่อนไหวของกองทัพเรือและถ้อยแถลงทางการทูตจากทั้งสองฝ่ายเพื่อประเมินสัญญาณการยกระดับความตึงเครียด

อย่างไรก็ดี ดอลลาร์สหรัฐฯ ที่แข็งค่าเป็นแรงกดดันสำคัญ ทำให้การขึ้นระยะสั้นของสินค้าโภคภัณฑ์ถูกจำกัด โดย CPI (ดัชนีราคาผู้บริโภค: ตัวชี้วัดเงินเฟ้อ) เดือนมีนาคมอยู่ที่ 3.5% ตลาดจึงให้น้ำหนักมากกว่า 80% ว่าเฟดจะ “คงดอกเบี้ย” ไปจนถึงปี 2026 ท่าทีนี้น่าหนุนดอลลาร์และลดโอกาสที่ราคาจะพุ่งแรงในระยะสั้น

ข้อมูลสต็อกยังสนับสนุนมุมมองขาขึ้น และสะท้อนว่าตลาดตึงตัว (tight market: อุปทานค่อนข้างจำกัดเมื่อเทียบกับความต้องการ) รายงาน EIA สัปดาห์ก่อนระบุสต็อกลดลงแบบเหนือคาด 3.1 ล้านบาร์เรล สวนทางกับที่ตลาดคาดว่าจะเพิ่มเล็กน้อย โดยจะติดตามรายงานวันพุธนี้เพื่อยืนยันแนวโน้ม หากสต็อกลดลงมากอีกครั้ง ราคามีโอกาสขยับเข้าหาแนวต้านสำคัญ 95 ดอลลาร์ (resistance: ระดับราคาที่มักมีแรงขายกดไว้)

ภายใต้ภาพรวมนี้ กลยุทธ์ที่เหมาะสมคือซื้อคอลออปชัน (call options: สิทธิในการซื้อสินทรัพย์ที่ราคา “กำหนดไว้ล่วงหน้า” ภายในเวลาที่กำหนด) โดยเลือก “ราคาใช้สิทธิ” (strike price: ราคาที่ตกลงไว้สำหรับซื้อ/ขายในสัญญาออปชัน) สูงกว่า 95 ดอลลาร์ สำหรับสัญญาเดือนพฤษภาคมและมิถุนายน เพื่อรับโอกาสขาขึ้นหากผ่านระดับจิตวิทยา (psychological barrier: ระดับกลม ๆ เช่น 95/100 ที่ตลาดให้ความสำคัญ) โดยมองกรอบ 98-100 ดอลลาร์มีโอกาสสูงหากปัญหาฮอร์มุซยังไม่คลี่คลาย

เรายังจำได้ว่าราคาพุ่งเกิน 100 ดอลลาร์ในช่วงปลายปี 2025 ระหว่างการปิดล้อมทางเรือครั้งแรก ซึ่งสะท้อนว่าตลาดตอบสนองได้รวดเร็ว ดังนั้นแม้มุมมองหลักเป็นขาขึ้น ก็ควรพิจารณาป้องกันความเสี่ยง (hedging: ลดความเสี่ยงจากการเคลื่อนไหวสวนทาง) ของสถานะซื้อด้วยการซื้อพุทออปชันที่อยู่นอกเงิน (out-of-the-money puts: พุทที่ราคาใช้สิทธิอยู่ต่ำกว่าราคาตลาดปัจจุบัน มักใช้เป็นประกันความเสี่ยง) เพราะหากมีความคืบหน้าทางการทูตอย่างฉับพลัน ราคาอาจกลับทิศลงแรงได้ และผู้ค้าควรเตรียมรับความเป็นไปได้นี้