TD Securities คาดว่า “ผลกระทบระยะสั้น” ต่อดอลลาร์แคนาดา (CAD) จะออกมา “เป็นกลางโดยรวม” หลังธนาคารกลางแคนาดา (BoC) ส่งสัญญาณด้วยโทนที่สมดุลมากขึ้น โดยระบุว่าความเสี่ยงต่อมุมมองเศรษฐกิจแคนาดาตอนนี้ดู “มีได้ทั้งบวกและลบพอ ๆ กัน” ทำให้ BoC สามารถคงท่าทีเป็นกลางแบบระมัดระวังได้ โดยไม่ต้องส่งสัญญาณว่าจะรีบเปลี่ยนนโยบายในเร็ว ๆ นี้
ขณะที่ USD/CAD กลับมาเคลื่อนไหวใกล้ระดับก่อนเกิดความตึงเครียด TD มองว่าคู่นี้จะ “ผันผวนในกรอบ” และทรงตัวแถวระดับปัจจุบันไปจนถึงไตรมาส 2/2026 โดยเชื่อมโยงกับตลาดที่เริ่มผ่านพ้นช่วงช็อกจากปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์ และ “ส่วนเพิ่มความไม่แน่นอน” (uncertainty premia: ราคาที่ตลาดบวกเพิ่มเข้าไปเพื่อชดเชยความเสี่ยง/ความไม่แน่นอน)
Near Term Cad Outlook
TD ยังคงมุมมองว่า “ดอลลาร์สหรัฐมีแนวโน้มอ่อนค่า” ในปี 2026 และคาดว่า USD/CAD จะค่อย ๆ ลดลงในช่วงครึ่งหลังของปี 2026 โดยประเมินที่ 1.34 ณ สิ้นปี 2026
TD ยังชี้ว่า USMCA เป็นความเสี่ยงแบบ “เอียงข้าง” (asymmetric risk: เหตุการณ์เดียวกันให้ผลกระทบไม่เท่ากัน ขึ้นหรือลงด้านหนึ่งแรงกว่าอีกด้าน) ต่อ USD/CAD โดยมองว่า “ถ้าบรรลุข้อตกลง” จะช่วยหนุนความเชื่อมั่นและการถือครองเงิน CAD มากกว่า “การไม่มีข้อตกลง” นอกจากนี้คาดว่าสินค้าที่เป็นไปตามเกณฑ์ USMCA จะยังได้รับการยกเว้นภาษีนำเข้า (tariffs: ภาษีที่เก็บกับสินค้านำเข้า) ไม่ว่าจะมีข้อตกลงหรือไม่
โทนที่สมดุลขึ้นของ BoC สะท้อนว่าดอลลาร์แคนาดาน่าจะเข้าสู่ช่วง “ทรงตัว” ในระยะใกล้ ข้อมูลเงินเฟ้อเดือนมีนาคม 2026 อยู่ที่ 2.9% ซึ่งอยู่ในกรอบเป้าหมายของธนาคารกลาง และสนับสนุนการ “คงดอกเบี้ย” ดังนั้น USD/CAD มีแนวโน้มแกว่งในกรอบเดิมในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า
โดย USD/CAD ล่าสุดทรงตัวแถว 1.3650 ตลาดดูเหมือนจะผ่านพ้นแรงกระแทกจากปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์ช่วงต้นปีไปแล้ว สภาพแวดล้อมลักษณะนี้เอื้อกลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จาก “ราคาแกว่งในกรอบ” (range-bound: ขึ้นลงในช่วงแคบ ๆ) และ “ความผันผวนลดลง” (volatility: ระดับการแกว่งตัวของราคา) ซึ่งสามารถทำได้ผ่านการขาย “ค่าพรีเมียมออปชัน” (options premium: เงินที่ผู้ซื้อจ่ายให้ผู้ขายเพื่อแลกสิทธิ์ในออปชัน) เช่น iron condors หรือ strangles (กลยุทธ์ออปชันที่มักได้ผลเมื่อราคาไม่หลุดกรอบและความผันผวนลดลง) โดยคาดว่าคู่นี้จะอยู่ราว 1.35–1.38 ตลอดไตรมาส 2
Second Half 2026 Drivers
มองไปข้างหน้า TD ยังเชื่อว่าดอลลาร์สหรัฐมีแนวโน้มอ่อนค่า ซึ่งจะกด USD/CAD ให้ลดลงในครึ่งหลังของปี 2026 ปัจจัยสำคัญคือการทบทวนข้อตกลงการค้า USMCA ตามกำหนด (mandatory review: การทบทวนที่ต้องทำตามกรอบข้อตกลง) โดยการเจรจาอย่างเป็นทางการมีกำหนดเริ่มต้นช่วงต้นเดือนกรกฎาคม 2026 หากเจรจาได้ข้อสรุป จะเป็นแรงหนุนเชิงบวกต่อ CAD ที่ตลาดอาจยัง “สะท้อนไม่ครบในราคา” (not fully priced in: ราคายังไม่รวมความน่าจะเป็น/ผลกระทบทั้งหมด)
จากมุมมองนี้ สามารถพิจารณาการถือสถานะระยะยาวที่จะได้ประโยชน์หาก CAD แข็งค่าขึ้น เช่นทยอยสะสม “ออปชัน Put ของ USD/CAD” ระยะยาว (put option: สิทธิ์ในการขายที่ราคาที่กำหนด ช่วยได้เมื่อราคามีแนวโน้มลง) ที่หมดอายุไตรมาส 4 ซึ่งเป็นวิธีวางตำแหน่งด้วยต้นทุนที่คุมได้ เพื่อรองรับโอกาสที่คู่อาจปรับลงสู่เป้าหมายปลายปีที่ 1.34
