ดัชนีล่วงหน้า Dow Jones Industrial Average (สัญญาซื้อขายล่วงหน้า หรือ futures: สัญญาที่ตกลงซื้อ/ขายดัชนีในอนาคต) เคลื่อนไหวทรงตัวในวงกว้างช่วงบ่ายวันศุกร์ตามเวลา GMT โดยยังยืนเหนือ 49,100 หลังแกว่งในกรอบ 48,900-49,500 โดยการซื้อขายก่อนหน้าปิดลบราว 0.36% จากแรงกดดันของผลประกอบการกลุ่มเทคโนโลยี

ทูตพิเศษสหรัฐ สตีฟ วิตคอฟฟ์ และที่ปรึกษาอาวุโส จาเร็ด คุชเนอร์ มีกำหนดเดินทางถึงกรุงอิสลามาบัดช่วงสุดสัปดาห์นี้เพื่อเจรจา ร่วมกับรัฐมนตรีต่างประเทศอิหร่าน อับบาส อารักชี ซึ่งเดินทางถึงปากีสถานในเย็นวันศุกร์ตามเวลาท้องถิ่น หลังรายงานดังกล่าว สัญญาล่วงหน้าดีดขึ้นชั่วคราวเหนือ 49,400 ขณะที่ราคาน้ำมันอ่อนตัวลง

จับตาการเจรจาทางการทูต

รองประธานาธิบดี เจดี แวนซ์ คาดว่าจะไม่เข้าร่วม และโมฮัมหมัด บาเกอร์ กาลิบาฟ ประธานสภาผู้แทนราษฎรซึ่งเคยเป็นหัวหน้าคณะเจรจาฝ่ายอิหร่านในช่วงก่อนหน้า ก็ไม่เข้าร่วมเช่นกัน ทำเนียบขาวมองว่าการไม่มาของกาลิบาฟสะท้อนว่าเตหะรานยังไม่พร้อมผูกพันต่อการเจรจารอบสองแบบเต็มรูปแบบ

สื่อของรัฐอิหร่านระบุว่าทริปของอารักชีเป็นการเยือนทวิภาคี (bilateral: การหารือระหว่างสองประเทศ) และจะเดินทางต่อไปยังมัสกัตและมอสโก มากกว่าจะเป็นการเจรจาโดยตรงกับสหรัฐ อารักชีโพสต์บน X กล่าวถึงประเด็นทวิภาคีและการหารือระดับภูมิภาค โดยไม่กล่าวถึงวอชิงตัน

ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภค มหาวิทยาลัยมิชิแกน (University of Michigan Consumer Sentiment Index: แบบสำรวจมุมมองผู้บริโภคต่อเศรษฐกิจ) ฉบับสุดท้ายเดือนเมษายน อยู่ที่ 49.8 สูงกว่าที่คาด 47.6 ลดลง 6.6% จากเดือนมีนาคม และเป็นระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ ขณะที่ดัชนีคาดการณ์ของผู้บริโภค (Consumer Expectations: มุมมองต่ออนาคต) อยู่ที่ 48.1 สูงกว่าที่คาด 46.1

คาดการณ์เงินเฟ้อ 1 ปีข้างหน้า ชะลอลงสู่ 4.7% จาก 4.8% ส่วนคาดการณ์เงินเฟ้อ 5 ปีข้างหน้าเพิ่มเป็น 3.5% จาก 3.4% แยกต่างหาก การปิดกั้นของสหรัฐในช่องแคบฮอร์มุซยังดำเนินอยู่ โดยอิหร่านอ้างว่าควบคุมพื้นที่ดังกล่าวด้วยเช่นกัน

คู่มือเทรดในภาวะผันผวน

ความผันผวนของตลาดในช่วงนี้ ซึ่งทำให้ Dow Jones Industrial Average ยืนระดับได้ยาก สะท้อนว่า “ความผันผวน” คือสิ่งที่ควรนำมาใช้วางกลยุทธ์ซื้อขาย โดย VIX (ดัชนีวัดความผันผวน/ความกลัวของตลาด: ค่ายิ่งสูงยิ่งสะท้อนความกังวล) ล่าสุดขึ้นเหนือ 20 คล้ายความไม่แน่นอนในช่วงที่เฟดปรับขึ้นดอกเบี้ยแรงตั้งแต่ปี 2022 สภาพแวดล้อมลักษณะนี้ทำให้กลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จากการแกว่งตัวแรง เช่น long straddle (ซื้อออปชัน call และ put ที่ราคาใช้สิทธิเดียวกันเพื่อหวังกำไรจากการวิ่งแรงไม่ว่าขึ้นหรือลง) มีความเหมาะสมในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า

สถานการณ์การทูตเกี่ยวกับอิหร่านทำให้ตลาดขึ้นต่อได้ยาก โดยเฉพาะความตึงเครียดในช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งเป็นเส้นทางลำเลียงน้ำมันสำคัญกว่า 20% ของการใช้น้ำมันโลก ส่งผลให้ความเสี่ยงเงินเฟ้อจากพลังงานยังสูง ดังนั้นการซื้อ protective puts (ซื้อออปชัน put เพื่อคุ้มครองความเสี่ยงด้านขาลง) บนสัญญาฟิวเจอร์สดาว หรือ ETF อย่าง DIA (กองทุนที่ซื้อขายในตลาดเหมือนหุ้นและอ้างอิงดัชนี) เป็นวิธีช่วยกันความเสี่ยงหากการเจรจาที่อิสลามาบัดล้มเหลว

ขณะเดียวกัน โอกาสเกิด “ความคืบหน้าครั้งใหญ่” ด้านการทูตยังต่ำ ทำให้ระดับ 49,500 เป็นแนวต้านสำคัญของดาวโจนส์ นักลงทุนสามารถใช้การขาย call options (ขายออปชัน call: ได้รับค่าเบี้ยประกันหรือ premium แต่มีความเสี่ยงหากตลาดขึ้นแรง) ที่ราคาใช้สิทธิที่ระดับนี้หรือสูงกว่าเพื่อรับ premium โดย bear call spread (กลยุทธ์ออปชันแบบขาลง: ขาย call ที่ราคาใช้สิทธิต่ำกว่าและซื้อ call ที่ราคาใช้สิทธิสูงกว่าเพื่อลดความเสี่ยง) เป็นทางเลือกที่จำกัดความเสียหายไว้ชัดเจน หากดัชนีไม่สามารถรีบาวด์ได้ชัดเจนจนกว่าความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์จะคลี่คลาย

ข้อมูลความเชื่อมั่นผู้บริโภคที่อ่อนแอเพิ่มแรงกดดันต่อเศรษฐกิจ ตัวเลขสุดท้ายเดือนเมษายนที่ 49.8 เป็นระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ และแย่กว่าระดับ 50.0 ในช่วงวิกฤตเงินเฟ้อปี 2022 เมื่อคาดการณ์เงินเฟ้อ 5 ปีค่อยๆ ขยับขึ้นสู่ 3.5% สูงกว่าเป้าหมาย 2% ของธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve: เฟด) ทำให้เฟดยังแทบไม่มีพื้นที่ในการพิจารณาลดดอกเบี้ย

ท่ามกลางปัจจัยที่สวนทางกัน คาดว่าดาวโจนส์จะยังแกว่งในกรอบราว 48,900-49,500 ทำให้กลยุทธ์แบบเล่นในกรอบ (range-bound) เช่น iron condor (กลยุทธ์ออปชันขายแบบเป็นช่วงราคา: ขาย call และ put พร้อมซื้อ call และ put ที่ไกลออกไปเพื่อจำกัดความเสี่ยง เน้นกำไรเมื่อราคาไม่หลุดกรอบ) เหมาะกับการสร้างรายได้ โดยอาศัยผลของ time decay (มูลค่าเวลาของออปชันลดลงเมื่อใกล้วันหมดอายุ) สำหรับตลาดที่รอปัจจัยกระตุ้นชัดเจน