TD Securities คาดว่ารายงานนโยบายการเงิน (Monetary Policy Report: รายงานที่ธนาคารกลางใช้สื่อสารมุมมองเศรษฐกิจ เงินเฟ้อ และแนวนโยบายดอกเบี้ย) ของธนาคารกลางแคนาดา (Bank of Canada) เดือนเมษายน จะปรับ “สมมติฐานราคาน้ำมัน” ให้สูงขึ้น โดยชี้ไปที่ Brent ที่ 90 ดอลลาร์สหรัฐ และ WTI ที่ 85 ดอลลาร์สหรัฐ เทียบกับกรอบเดิมที่เคยใช้ WTI 55 ดอลลาร์สหรัฐ
สมมติฐาน 90/85 ดอลลาร์สหรัฐ อ้างอิงจากราคาเฉลี่ยของน้ำมันตั้งแต่ 28 มกราคม นอกจากนี้ TD Securities ยังระบุกรอบประมาณการของตนเองว่า WTI เฉลี่ย 92 ดอลลาร์สหรัฐในไตรมาส 2 และลดลงมาใกล้ 85 ดอลลาร์สหรัฐภายในสิ้นปี
สมมติฐานน้ำมันสูงขึ้น และมุมมองเงินเฟ้อ
TD Securities มองว่าสมมติฐานน้ำมันที่สูงขึ้นจะดันเส้นทางเงินเฟ้อของธนาคารกลางให้สูงขึ้น โดยคาดว่าเงินเฟ้อทั่วไป (headline CPI: ดัชนีราคาผู้บริโภคที่รวมหมวดอาหารและพลังงาน) จะขยับขึ้นเข้าใกล้ 3% ในไตรมาส 2 ปี 2026 ก่อนชะลอกลับลงมาใกล้ 2% ในปลายปี 2027
ขณะเดียวกัน คาดว่าการปรับขึ้นของ “เงินเฟ้อพื้นฐาน” (core inflation: เงินเฟ้อที่ตัดหมวดที่ผันผวนมาก เช่น อาหารและพลังงาน เพื่อดูแรงกดดันราคาแท้จริง) จะเพิ่มขึ้นในวงจำกัด รายงานเดือนเมษายนอาจมีกรอบวิเคราะห์แยก อธิบายว่าราคาน้ำมันที่สูงขึ้นกระทบต่อการเติบโตอย่างไร
บทความนี้ผลิตด้วยเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ (AI: โปรแกรมคอมพิวเตอร์ที่ช่วยสร้างเนื้อหา) และมีบรรณาธิการตรวจทานแล้ว
เราคาดว่ารายงานของธนาคารกลางแคนาดาที่กำลังจะออกมา จะสะท้อนราคาน้ำมันที่สูงขึ้นมาก โดยสมมติฐาน WTI อาจปรับขึ้นมาใกล้ 85 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งเป็นการกระโดดจากกรอบเดิม และสะท้อนภาวะตลาดพลังงานในปีนี้ การเปลี่ยนแปลงนี้จะเป็นปัจจัยหลักของการปรับมุมมองเศรษฐกิจ
ผลต่อดอกเบี้ย และเงินดอลลาร์แคนาดา
สิ่งนี้จะส่งผลให้คาดการณ์เงินเฟ้อสูงขึ้น โดยเงินเฟ้อทั่วไปมีโอกาสเข้าใกล้ 3% ในไตรมาสถัดไป ส่งผลให้ตลาดอนุพันธ์ (derivatives: สัญญาการเงินที่ราคาอ้างอิงจากสินทรัพย์อื่น) เริ่มลดโอกาสที่ธนาคารกลางจะลดดอกเบี้ยช่วงฤดูร้อน โดยสวอปข้ามคืน (overnight swaps: สัญญาแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นที่สะท้อนความคาดหวังดอกเบี้ยนโยบาย) สะท้อนความน่าจะเป็นต่ำกว่า 40% สำหรับการปรับลดในเดือนกรกฎาคม ข้อมูลเงินเฟ้อเดือนมีนาคมล่าสุดอยู่ที่ 2.6% และยังลดลงยาก ทำให้ธนาคารกลางแทบไม่มีเหตุผลจะส่งสัญญาณผ่อนคลายเร็ว
สำหรับผู้ค้า การประเมินนี้หนุนมุมมอง “เงินดอลลาร์แคนาดาแข็งค่า” เพราะราคาน้ำมันที่ทรงตัวสูงและธนาคารกลางที่ยังไม่รีบลดดอกเบี้ยเป็นแรงหนุนสำคัญ WTI เฉลี่ยมากกว่า 84 ดอลลาร์ตั้งแต่ปลายเดือนมกราคม ช่วยหนุนค่าเงินอย่างต่อเนื่อง เรามองว่า USD/CAD (อัตราแลกเปลี่ยนดอลลาร์สหรัฐต่อดอลลาร์แคนาดา) มีโอกาสปรับลงในช่วงสัปดาห์หลังรายงานของธนาคารกลาง
