ดัชนีประเมินภาวะปัจจุบัน (current assessment) ของ Ifo เยอรมนีอยู่ที่ 85.4 ในเดือนเมษายน ต่ำกว่าที่ตลาดคาด 86.2
ผลดังกล่าวสะท้อนว่า บริษัทต่าง ๆ ประเมินสภาพธุรกิจปัจจุบันแย่กว่าที่คาดการณ์ไว้ โดยเป็นข้อมูลจากแบบสำรวจรายเดือนล่าสุดของ Ifo ในเยอรมนี
ดัชนีประเมินภาวะปัจจุบันของ Ifo ในเดือนเมษายนออกมาที่ 85.4 ต่ำกว่าคาด 86.2 บ่งชี้ว่า “ความเชื่อมั่นทางธุรกิจ” (business sentiment: มุมมองของภาคธุรกิจต่อเศรษฐกิจและยอดขายในระยะใกล้) ในเศรษฐกิจขนาดใหญ่ที่สุดของยุโรปอ่อนแอกว่าที่คาด ข้อมูลที่ต่ำกว่าคาดนี้เป็นสัญญาณว่าเศรษฐกิจอาจเผชิญแรงกดดันในไตรมาสถัดไป
ความเชื่อมั่นที่อ่อนลงสอดคล้องกับข้อมูลอื่นที่เห็นล่าสุด โดยเงินเฟ้อยูโรโซนเดือนมีนาคมอยู่ที่ 2.4% สะท้อนว่าแรงกดดันด้านราคาเริ่มผ่อนคลาย เมื่อเงินเฟ้อชะลอและความเชื่อมั่นธุรกิจอ่อนลง ธนาคารกลางยุโรป (ECB) อาจมีพื้นที่มากขึ้นในการใช้นโยบายที่ “ผ่อนคลาย” (dovish: แนวโน้มลดดอกเบี้ยหรือเข้มงวดน้อยลง)
ก่อนหน้านี้เคยเห็นรูปแบบความเชื่อมั่นธุรกิจที่ลดลงเกิดก่อนเศรษฐกิจชะลอปลายปี 2022 การออกมาต่ำกว่าคาดต่อเนื่องเพิ่มน้ำหนักว่า มูลค่าตลาด (market valuations: ระดับราคา/การประเมินมูลค่าของสินทรัพย์ในตลาด) อาจมองโลกดีเกินไป จึงควรเตรียมรับความเสี่ยงขาลงของสินทรัพย์เยอรมนีและยุโรปโดยรวม
เพื่อรับมือ มีแนวคิดเข้าซื้อ “พุตออปชัน” (put options: สิทธิในการขายสินทรัพย์อ้างอิงที่ราคาที่กำหนด ใช้ป้องกันความเสี่ยงเมื่อราคามีโอกาสปรับลง) บนดัชนี DAX เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากการปรับฐานของตลาด โดยต้นทุนยังไม่สูงนัก เพราะ “ความผันผวนโดยนัย” (implied volatility: ความผันผวนที่ตลาดสะท้อนผ่านราคาออปชัน) ของดัชนีอยู่แถว 14% ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 1 ปี วิธีนี้ช่วยคุ้มครองพอร์ตด้วยต้นทุนที่เหมาะสม
นอกจากนี้ยังมองว่าเงินยูโรอาจอ่อนค่าต่อดอลลาร์สหรัฐ เพราะเศรษฐกิจเยอรมนีที่ชะลอมักกดดันค่าเงินยูโร จึงมองการขาย “คอลออปชัน” (call options: สิทธิในการซื้อสินทรัพย์อ้างอิงที่ราคาที่กำหนด ผู้ขายรับพรีเมียมและคาดว่าราคาอาจไม่ขึ้นแรง) ของคู่ EUR/USD แบบ “นอกกรอบราคา” (out-of-the-money: ราคาใช้สิทธิไม่อยู่ในระดับที่ทำกำไรได้ทันที) เป็นกลยุทธ์เพื่อรับมือโอกาสที่ยูโรอ่อนค่า
