สหรัฐรายงานจำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานต่อเนื่อง (continuing jobless claims: ผู้ที่ยังขอรับสิทธิ์ว่างงานต่อเนื่องจากสัปดาห์ก่อน) อยู่ที่ 1.821 ล้านราย สำหรับสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 10 เมษายน โดยตลาดคาดไว้ที่ 1.82 ล้านราย
ตัวเลขจริงสูงกว่าคาด 0.001 ล้านราย หรือราว 1,000 ราย
สัญญาณแรกจากตัวเลขผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานต่อเนื่อง
ข้อมูลวันที่ 10 เมษายน 2025 ต่ำกว่าที่คาดเล็กน้อย และตัวเลข 1.821 ล้านรายสะท้อนสัญญาณว่า “ตลาดแรงงานเริ่มเย็นลง” (หมายถึงการจ้างงานตึงตัวน้อยลง และคนหางานนานขึ้น) ก่อนจะค่อย ๆ กลายเป็นแนวโน้มต่อเนื่องที่ส่งผลต่อการถกเถียงนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed: ธนาคารกลางที่กำหนดดอกเบี้ยนโยบายของสหรัฐ) ในช่วงที่เหลือของปีนั้น
ล่าสุดแนวโน้มชัดขึ้น โดยรายงานล่าสุดระบุว่าตัวเลขผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานต่อเนื่องเพิ่มเป็น 1.95 ล้านราย ความอ่อนตัวของตลาดแรงงานที่ยืดเยื้อทำให้ Fed เริ่มวงจร “ลดดอกเบี้ย” (rate-cutting cycle: ช่วงที่ลดดอกเบี้ยหลายครั้งต่อเนื่อง) โดยปีนี้ลดแล้ว 2 ครั้ง ทำให้อัตราดอกเบี้ยนโยบาย (federal funds rate: ดอกเบี้ยอ้างอิงระยะสั้นของสหรัฐ) อยู่ที่กรอบเป้าหมาย 4.50% ขณะเดียวกันตลาดกำลังประเมินภาพเศรษฐกิจที่ชะลอลง โดย GDP ไตรมาส 1 ล่าสุดขยายตัวเพียง 1.8% (GDP: มูลค่าผลผลิตรวมในประเทศ ใช้ชี้วัดการเติบโตเศรษฐกิจ)
ในสภาพแวดล้อมนี้ คาดว่าความผันผวนจะยังสูงในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า ดัชนีความผันผวนของตลาดออปชัน CBOE (VIX: ตัวชี้วัดความผันผวนที่ตลาดคาดของหุ้นสหรัฐ) เคลื่อนไหวใกล้ระดับ 18 สูงกว่าช่วงที่ตลาดสงบในปี 2024 สะท้อนว่าผู้ลงทุนอาจพิจารณา “ทำประกันความเสี่ยง” (hedge: ลดความเสี่ยงพอร์ตด้วยการถือสินทรัพย์/สัญญาที่ได้ประโยชน์เมื่อราคาตลาดปรับลง) เช่น ซื้อพุตออปชันระยะยาว (long put: สัญญาออปชันที่ได้ประโยชน์เมื่อราคาสินทรัพย์อ้างอิงลดลง) บนดัชนีหลักอย่าง SPY (กองทุน ETF ที่อ้างอิงดัชนี S&P 500) เพื่อลดความเสี่ยงจากเศรษฐกิจอ่อนแรงต่อไป
จัดพอร์ตสำหรับ Fed ที่ผ่อนคลายมากขึ้น
การวางสถานะลงทุนควรสอดคล้องกับทิศทางนโยบายการเงินที่ชัดเจน ขณะนี้สัญญาซื้อขายล่วงหน้าอ้างอิงดอกเบี้ย Fed (fed funds futures: เครื่องมือที่สะท้อนการคาดการณ์ดอกเบี้ยนโยบายในอนาคต) ให้น้ำหนักมากกว่า 60% ว่า Fed อาจลดดอกเบี้ยอีกครั้งในการประชุม FOMC เดือนกันยายน (FOMC: คณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของ Fed) ทำให้ตราสารอนุพันธ์ (derivatives: สัญญาการเงินที่มูลค่าผูกกับสินทรัพย์/อัตราอ้างอิง) ที่ผูกกับอัตราดอกเบี้ย เช่น ออปชันบนฟิวเจอร์สพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ (options on Treasury bond futures: ออปชันที่อ้างอิงสัญญาฟิวเจอร์สพันธบัตร) เป็นทางเลือกในการลงทุนตามมุมมองว่า Fed จะ “ผ่อนคลาย” (dovish: เน้นสนับสนุนเศรษฐกิจด้วยดอกเบี้ยต่ำมากกว่าคุมเงินเฟ้อ)
