ดัชนี HSBC Composite PMI ของอินเดียเพิ่มขึ้นเป็น 58.3 ในเดือนเมษายน จาก 57 ในเดือนก่อนหน้า
การปรับขึ้นสะท้อนว่ากิจกรรมรวมของภาคบริการและภาคการผลิตในเดือนเมษายนขยายตัวเร็วขึ้น
การเติบโตที่แข็งแกร่งหนุนมุมมองเชิงบวกต่อหุ้น
ข้อมูล PMI เบื้องต้น (Flash PMI: ตัวเลขประมาณการล่วงหน้าที่ประกาศเร็วเพื่อชี้แนวโน้มเศรษฐกิจ) เดือนเมษายนบ่งชี้ว่าเศรษฐกิจอินเดียเร่งขยายตัว โดยตัวเลขที่สูงกว่า 50 หมายถึง “ขยายตัว” และครั้งนี้สะท้อนการเติบโตครอบคลุมทั้งภาคการผลิตและภาคบริการ จึงชี้ว่าภาวะธุรกิจพื้นฐานยังแข็งแรง และหนุนมุมมองเชิงบวกต่อหุ้นอินเดียในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า
แรงบวกเริ่มสะท้อนในตลาดแล้ว โดย Nifty 50 (ดัชนีหุ้นหลักของอินเดีย) ล่าสุดทะลุระดับ 28,500 จุด และนักลงทุนสถาบันต่างชาติ (FPI: นักลงทุนต่างชาติที่ลงทุนในหุ้น/ตราสารการเงินในประเทศ) กลับมาเป็น “ผู้ซื้อสุทธิ” (ซื้อรวมมากกว่าขายรวม) กว่า 2 พันล้านดอลลาร์ในเดือนนี้ แนวโน้มนี้อาจต่อเนื่องหากข้อมูลเศรษฐกิจยังแข็งแรงและดึงเงินทุนไหลเข้า ทำให้การถือ “สถานะซื้อ” (Long: ทำกำไรเมื่อราคาขึ้น) บนดัชนีมีความน่าสนใจ
นักลงทุนอนุพันธ์ (Derivative: สัญญาที่อ้างอิงราคาสินทรัพย์ เช่น ดัชนีหุ้น) อาจพิจารณาซื้อสัญญาฟิวเจอร์ส Nifty 50 (Futures: สัญญาตกลงซื้อขายในอนาคต) หรือซื้อคอลออปชันนอกกรอบ (Out-of-the-money call: สิทธิซื้อที่ราคาใช้สิทธิสูงกว่าราคาตลาดปัจจุบัน มักมีต้นทุนต่ำกว่าแต่ต้องการให้ราคาปรับขึ้นมากพอ) สำหรับสัญญาเดือนพฤษภาคมเพื่อเกาะกระแสขาขึ้น อีกทางเลือกคือขายพุตออปชัน (Put option: สิทธิขาย; ผู้ขายรับ “พรีเมียม” คือค่าตอบแทนล่วงหน้า และหวังให้ตลาดไม่ลงแรง) หรือทำกลยุทธ์ Bull put spread (ขายพุตราคาใช้สิทธิสูงกว่าและซื้อพุตราคาใช้สิทธิต่ำกว่า เพื่อลดความเสี่ยง) เพื่อรับพรีเมียม โดยตั้งอยู่บนสมมติฐานว่าดัชนีจะยังทรงตัวถึงขาขึ้น หรืออย่างน้อยไม่ปรับลงแรง
อย่างไรก็ดี ต้องจับตาเงินเฟ้อ เพราะดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI: ตัวชี้วัดเงินเฟ้อจากราคาสินค้าและบริการที่ผู้บริโภคซื้อ) เดือนมีนาคมอยู่ที่ 4.8% สูงกว่าเป้าหมายของธนาคารกลางอินเดีย (RBI) ขณะที่ RBI คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายรีโป (Repo rate: ดอกเบี้ยที่ RBI ให้กู้ระยะสั้นแก่ธนาคารพาณิชย์) ที่ 6.5% ในการประชุมต้นเดือนเมษายน สะท้อนว่ายังไม่พร้อมผ่อนคลายนโยบายการเงิน ท่าที “เข้มงวด” (Hawkish: ให้ความสำคัญกับการคุมเงินเฟ้อ มักคงหรือขึ้นดอกเบี้ย) อาจจำกัดความเร็วของการปรับขึ้นของตลาดหุ้น
ผลต่อค่าเงินและความผันผวน
ข้อมูลนี้ยังชี้ว่าเงินรูปีอินเดียมีโอกาสแข็งค่า เพราะการเติบโตดีและดอกเบี้ยสูงดึงดูดเงินทุนไหลเข้า ทำให้คู่เงิน USD/INR (ดอลลาร์สหรัฐเทียบรูปี) มีโอกาสลงทดสอบระดับต่ำกว่าเดิม โดยการขายฟิวเจอร์ส USD/INR อาจเป็นแนวทางเก็งค่าเงิน ขณะเดียวกัน India VIX (ดัชนีความผันผวนที่สะท้อนความผันผวนที่ตลาดคาดในอนาคต) ลดลงใกล้ระดับ 11 สื่อว่าตลาดคาดความผันผวนต่ำ จึงทำให้กลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จากการแกว่งตัวแคบ เช่น การขายสแตรงเกิล (Strangle: ขายออปชันคอลและพุตคนละราคาใช้สิทธิ เพื่อรับพรีเมียม แต่เสี่ยงหากราคาเหวี่ยงแรง) ดูน่าสนใจขึ้น
