GBP/JPY เคลื่อนไหวในกรอบแคบเมื่อวันพุธ หลังปรับขึ้นติดต่อกัน 3 วัน โดยยังยืนเหนือ 215.00 เป็นวันที่สอง ท่ามกลางบรรยากาศตลาดที่ค่อนข้างเป็นกลาง ขณะที่ความตึงเครียดในตะวันออกกลางยังอยู่ในระดับสูง
การปรับขึ้นเริ่มดู “ตึงตัว” และอาจพักฐาน หากยังไม่สามารถทะลุจุดสูงสุดของปีที่ 215.91 ได้ แรงส่งเริ่มอ่อนลง โดยดัชนี Relative Strength Index (RSI) หรือ “ดัชนีวัดแรงซื้อแรงขายเพื่อดูภาวะซื้อมาก/ขายมาก” ชี้ลง
แนวต้านสำคัญและแรงส่ง
หากราคาขยับเหนือ 220.00 แนวต้านถัดไปอยู่ที่ 230.37 ซึ่งเป็นจุดสูงสุดระหว่างทาง (swing high) เดือนธันวาคม 2007 หากผ่านได้ ระดับถัดไปอยู่แถว 241.39 ซึ่งเป็นจุดสูงสุดเดือนตุลาคม 2007
หาก GBP/JPY หลุดต่ำกว่า 215.00 ระดับที่ต้องจับตาคือ 214.41 ซึ่งเป็นจุดต่ำสุดของวันอังคาร แนวรับถัดไปคือ 214.00 ซึ่งเป็นจุดต่ำสุดวันที่ 17 เม.ย. และเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบธรรมดา 20 วัน (20-day Simple Moving Average: SMA) ที่ 213.25 โดย SMA คือ “ค่าเฉลี่ยราคาย้อนหลัง” ที่ช่วยดูทิศทางแนวโน้ม
หมายเหตุแก้ไขเมื่อ 22 เม.ย. เวลา 19:33 GMT ยืนยันว่า SMA 20 วันอยู่ที่ 213.25 ไม่ใช่ 313.25
เมื่อย้อนดูบทวิเคราะห์ช่วงฤดูใบไม้ผลิปีที่แล้ว เราเห็น GBP/JPY แกว่งสะสมกำลังเหนือ 215.00 โดยมีความกังวลว่าแรงส่งเริ่มแผ่ว RSI ชี้ไปทางอ่อนแรง สะท้อนว่าแรงซื้อเริ่มไม่มั่นใจหลังขึ้นแรง และแนวโน้มขาขึ้นดูยืดเยื้อเกินไป จึงต้องการ “ปัจจัยใหม่” มาหนุน
ความต่างของนโยบายการเงิน
ปัจจัยใหม่นั้นคือ “ความต่างของนโยบายการเงิน” ที่ชัดเจนและต่อเนื่อง ซึ่งมีอิทธิพลมากกว่าความเสี่ยงระยะสั้นของตลาด ตลอดครึ่งหลังปี 2025 จนถึงปีนี้ ธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) จำเป็นต้องคงท่าทีเข้มงวด (restrictive stance) หรือ “คงดอกเบี้ยสูง/คุมเข้มการเงิน” เพราะเงินเฟ้อยังลดลงยาก ซึ่งสวนทางกับธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) ที่ยังผ่อนคลาย (accommodative) หรือ “คงนโยบายการเงินผ่อนคลายเพื่อพยุงเศรษฐกิจ”
ข้อมูลสะท้อนภาพนี้ โดยเงินเฟ้อพื้นฐานของสหราชอาณาจักร (UK core inflation) หรือ “เงินเฟ้อที่ตัดราคาผันผวนอย่างอาหารและพลังงานออก” ยังสูงกว่า 3.5% ในไตรมาสสุดท้ายของปี 2025 ทำให้ BoE เปลี่ยนท่าทีได้ยาก ขณะที่ BoJ ยังคงดอกเบี้ยนโยบายใกล้ศูนย์ แม้จะยุตินโยบายดอกเบี้ยติดลบอย่างเป็นทางการเมื่อปีก่อน ช่องว่างพื้นฐานนี้เป็นแรงขับหลักที่ดันราคาทะลุไกลเกิน 215.00
เมื่อราคาซื้อขายอยู่สูงกว่าระดับปี 2025 มาก ผู้ลงทุนในตลาดอนุพันธ์ (derivatives) หรือ “สัญญาที่อ้างอิงราคาสินทรัพย์ เช่น ออปชัน/ฟิวเจอร์ส” อาจพิจารณากลยุทธ์ที่ยังได้ประโยชน์จากขาขึ้นแต่คาดว่าจะช้าลง การซื้อออปชันคอล (call option) หรือ “สิทธิในการซื้อในอนาคต” โดยกำหนดราคาสิทธิ (strike price) ใกล้ระดับเดิม 220.00 เป็นวิธีลุ้นต่อไปยังแนวต้าน 230.37 อีกทางคือ bull call spread หรือ “ซื้อคอลที่ราคาใช้สิทธิต่ำ และขายคอลที่ราคาใช้สิทธิสูงกว่า” เพื่อลดต้นทุนล่วงหน้า หากคาดว่าราคาจะไต่ขึ้นแบบค่อยเป็นค่อยไปในอีกไม่กี่สัปดาห์
จากการขึ้นแรง ต้องเผื่อโอกาสย่อตัวด้วย และความผันผวนโดยนัย (implied volatility) หรือ “ความผันผวนที่ตลาดคาดจากราคาออปชัน” จึงเพิ่มขึ้น ความผันผวนโดยนัยระยะ 1 เดือนของ GBP/JPY ขยับจาก 9% ปลายปีก่อน เป็นมากกว่า 11% ในเดือนนี้ ทำให้การขายพุทนอกเงิน (out-of-the-money puts) หรือ “ขายสิทธิขายที่ราคาใช้สิทธิซึ่งยังห่างจากราคาปัจจุบัน” น่าสนใจสำหรับผู้ที่มองบวกระยะยาว เพราะมีโอกาสรับค่าเบี้ยประกัน (premium) สูงขึ้น พร้อมตั้งระดับราคาที่ต้องการเข้าซื้อไว้ต่ำลง
