คิต จัคส์ (Kit Juckes) จากโซซิเอเต้ เจเนอราล (Societe Generale) คาดว่า EUR/USD จะเคลื่อนไหวในกรอบ (range bound: แกว่งขึ้นลงในช่วงราคาเดิม) เพราะความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ (geopolitical risk: ความตึงเครียดระหว่างประเทศ) และความไม่แน่นอนของนโยบายสหรัฐฯ มาถ่วงแรงขับเคลื่อนจากเศรษฐกิจ เขาระบุว่าภาวะหลีกเลี่ยงความเสี่ยง (risk aversion: นักลงทุนลดการถือสินทรัพย์เสี่ยง) อาจทำให้ความผันผวนของค่าเงิน (FX volatility: ความแกว่งของอัตราแลกเปลี่ยน) อยู่ในระดับต่ำ และทำให้คู่เงินกลุ่ม G10 (สกุลเงินประเทศพัฒนาแล้ว 10 สกุล) แกว่งในกรอบแคบ
เขาชี้ว่า “ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยพันธบัตร/อัตราดอกเบี้ยระยะ 2 ปี” (two-year rate differentials: ช่องว่างผลตอบแทนหรือคาดการณ์ดอกเบี้ย 2 ปีระหว่างสองประเทศ) บ่งชี้ว่า EUR/USD ควรอยู่ใกล้ 1.14 และอาจขยับไป 1.17 ในช่วง 1 ปีข้างหน้า หาก “คาดการณ์ดอกเบี้ยตามฉันทามติ” (consensus rate forecasts: ค่าเฉลี่ยมุมมองของนักวิเคราะห์ส่วนใหญ่) ถูกต้อง อีกทั้ง “คาดการณ์ GDP ตามฉันทามติ” (consensus GDP forecasts: ค่าเฉลี่ยคาดการณ์การเติบโตเศรษฐกิจ) ก็ชี้ว่า 1.14 สอดคล้องกับการเติบโตที่คาดไว้
Range Bound Outlook
เขาเชื่อมมุมมอง “ดอลลาร์สหรัฐฯ อ่อนค่า” กับท่าทีของประธานาธิบดีทรัมป์ที่ระบุว่าต้องการดอลลาร์ที่อ่อนลงและดอกเบี้ยที่ต่ำลง เขาเสริมว่าในช่วงที่ตลาดกังวลเรื่องการยกระดับความขัดแย้งลดลง มักเกิดพร้อมกับดอลลาร์ที่อ่อนลง และเขาคาดว่า EUR/USD จะกลับไปที่ 1.20 ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า
เรามองว่า EUR/USD ถูกแรงหลายด้านดึงรั้งกัน ทำให้ยังแกว่งในกรอบ ปัจจัยพื้นฐานเศรษฐกิจ เช่น ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย บอกว่าคู่เงินควรอยู่แถว 1.14 แต่ความไม่แน่นอนของนโยบายสหรัฐฯ ยังทำให้ดอลลาร์ไม่สามารถ “แข็งต่อ” ได้เต็มที่
ข้อมูลเศรษฐกิจหนุนดอลลาร์ให้แข็งขึ้น ซึ่งจะหมายถึง EUR/USD ต่ำลง ตัวเลขเงินเฟ้อสหรัฐฯ เดือนมีนาคม 2026 ยังสูงที่ 3.1% ทำให้ธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve: เฟด) ยังมีแนวโน้ม “เข้มงวด” (hawkish: เน้นคุมเงินเฟ้อด้วยดอกเบี้ยสูง/ไม่รีบลดดอกเบี้ย) ตรงข้ามกับยูโรโซนที่ GDP ไตรมาส 1 ปี 2026 โตเพียง 0.2% ทำให้ธนาคารกลางยุโรป (European Central Bank: ECB) มีเหตุผลคงท่าที “ผ่อนคลาย” (accommodative: สนับสนุนเศรษฐกิจด้วยดอกเบี้ยต่ำ/นโยบายผ่อนคลาย) และเกิด “ความต่างของนโยบาย” (policy divergence: ทิศทางนโยบายการเงินสวนทางกัน) ที่ชัดเจน
Trading Strategy Considerations
อย่างไรก็ดี การที่รัฐบาลสหรัฐฯ ส่งสัญญาณต้องการดอลลาร์อ่อนอย่างต่อเนื่อง กลายเป็น “เพดาน” ให้เงินดอลลาร์ แรงกดดันทางการเมืองเพื่อหนุนการส่งออก เป็นปัจจัยสำคัญที่ค้ำ EUR/USD และทำให้ตลาดคาดหวังการกลับไปที่ 1.20 นี่จึงเป็นเหตุผลว่าแม้ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ แข็งแกร่ง แต่ดอลลาร์กลับไม่สามารถปรับขึ้นได้มากในช่วงหลายสัปดาห์ที่ผ่านมา
สำหรับนักเทรด สภาพแวดล้อมแบบนี้เอื้อต่อกลยุทธ์ “เทรดในกรอบ” (range-trading: ซื้อใกล้แนวรับ ขายใกล้แนวต้าน) ตราบใดที่ความผันผวนยังต่ำ ดัชนีความผันผวนค่าเงินของดอยช์แบงก์ (Deutsche Bank Currency Volatility Index: ตัวชี้วัดความคาดหวังความผันผวนในตลาดค่าเงิน) อยู่ใกล้ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ก่อนการปรับฐานตลาดปี 2025 ทำให้ “ขายออปชัน” (sell options: รับค่าเบี้ยประกันโดยยอมรับความเสี่ยงตามเงื่อนไขสัญญา) ดูน่าสนใจ การวางสถานะที่ได้ประโยชน์หากราคายังอยู่ในกรอบ 1.1400–1.1750 อาจเป็นกลยุทธ์หลัก
ขณะเดียวกัน ค่าออปชันที่ถูก (options: สัญญาที่ให้สิทธิซื้อ/ขายในราคาและเวลาที่กำหนด) ก็ทำให้ควรเตรียมรับ “หลุดกรอบ” (breakout: ราคาออกนอกช่วงเดิมอย่างมีนัย) หากสัญญาณการคลี่คลายความตึงเครียดโลกเกิดขึ้น หรือวอชิงตันผลักดันนโยบายแรงขึ้น อาจทำให้ดอลลาร์อ่อนลงเร็ว การซื้อคอลออปชัน EUR/USD แบบ “นอกเงิน” (out-of-the-money call options: สิทธิซื้อที่ราคาซื้อสูงกว่าราคาตลาดปัจจุบัน) ที่ราคาถูก จะช่วยเปิดโอกาสรับกำไรฝั่งขึ้นหากไปทาง 1.20
เราเคยเห็นภาพคล้ายกันในครึ่งหลังของปี 2025 เมื่อเฟดมีท่าทีเข้มงวด แต่ถูกถ้อยแถลงทางการเมืองกดทับ จนเกิดการกลับทิศของค่าเงินที่แรงแต่ไม่นาน บทเรียนนี้ชี้ว่าแม้เหตุผลเชิงเศรษฐกิจจะชัด แต่ตัวแปรการเมืองยังเป็นปัจจัยหลัก ดังนั้นการรีบาวด์ของดอลลาร์ควรระวังเป็นพิเศษ
เปิดบัญชีจริง VT Markets และ เริ่มเทรด ได้ทันที
