USD/JPY เคลื่อนไหวในกรอบแคบระหว่างช่วงการซื้อขายเอเชียวันพุธ โดยซื้อขายแถว 159.30 ต่ำกว่าจุดสูงสุดในรอบ 1 สัปดาห์ของวันก่อนหน้าเล็กน้อย และยังแกว่งอยู่ในกรอบที่เห็นต่อเนื่องตลอด 1 เดือนที่ผ่านมา
เงินเยนยังอ่อนค่า ท่ามกลางความกังวลเรื่องอุปทานพลังงานจากปัญหาการขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซ (Strait of Hormuz: เส้นทางเดินเรือสำคัญสำหรับน้ำมันโลก) ที่ติดขัด โดยวันอังคาร ประธานาธิบดีสหรัฐฯ โดนัลด์ ทรัมป์ ระบุว่า กองทัพเรือสหรัฐฯ จะยังคง “ปิดล้อม” ท่าเรืออิหร่าน (navy blockade: การสกัดกั้น/ควบคุมการเข้าออกทางทะเล) ต่อไป ขณะที่กองทัพอิหร่านระบุว่าจะไม่เปิดเส้นทางเดินเรือดังกล่าวตราบใดที่ยังมีการปิดล้อมอยู่
Bank Of Japan Policy Expectations
ความคาดหวังว่า ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) จะคงอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนเมษายนยังกดดันเงินเยนด้วย โดย Reuters รายงานเมื่อวันอังคาร อ้างแหล่งข่าวว่า BoJ อาจส่งสัญญาณว่ามีโอกาสปรับขึ้น “ต้นทุนการกู้ยืม” (borrowing costs: อัตราดอกเบี้ยที่ทำให้การกู้เงินแพงขึ้น) ได้เร็วสุดในเดือนมิถุนายน จากแรงกดดันเงินเฟ้อที่สูงขึ้น ขณะเดียวกัน ความกังวลต่อการแทรกแซงตลาด (market intervention: การที่ทางการเข้าซื้อ/ขายเงินตราเพื่อพยุงค่าเงิน) ช่วยจำกัดการอ่อนค่าของเยนไม่ให้ไปไกลกว่านี้
ดอลลาร์สหรัฐถูกจำกัดทิศทางจากความเชื่อมั่นที่ดีขึ้นหลังทรัมป์ประกาศ “ขยายเวลา” ข้อตกลงหยุดยิงกับอิหร่านแบบไม่มีกำหนด (ceasefire: การหยุดยิงชั่วคราว) ก่อนกำหนดหมดอายุเล็กน้อย ราคาน้ำมันดิบที่ปรับลงเล็กน้อยช่วยลดความกังวลเงินเฟ้อ และความคาดหวังที่ลดลงต่อการขึ้นดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) เพิ่มแรงกดดันต่อดอลลาร์ ช่วยจำกัดการขึ้นของ USD/JPY
Derivative Trading Strategy Adjustments
เมื่อราคาเปลี่ยนจาก “กรอบแคบ” ไปสู่ “ขาขึ้น” ที่ชัดเจน กลยุทธ์ของผู้ซื้อขายอนุพันธ์ต้องปรับตาม อนุพันธ์ (derivatives: สัญญาการเงินที่มูลค่าอ้างอิงกับสินทรัพย์ เช่น ค่าเงิน) ปีที่แล้ว การขายออปชันเพื่อรับพรีเมียม (sell options for premium: ขายสัญญาออปชันเพื่อรับค่าตอบแทนล่วงหน้า) เป็นกลยุทธ์ที่นิยมในตลาดที่นิ่ง แต่ขณะนี้มีความเสี่ยงสูงขึ้น เรามองว่าการซื้อออปชันมีความน่าสนใจมากขึ้น เช่น long call spread (กลยุทธ์ซื้อคอลออปชันและขายคอลอีกตัวที่ราคาใช้สิทธิสูงกว่า เพื่อลดต้นทุนและจำกัดความเสี่ยง) เพื่อรับประโยชน์จากโอกาสปรับขึ้นต่อเนื่อง โดยกำหนดความเสี่ยงได้ชัดเจน
อย่างไรก็ดี ความเสี่ยงที่ทางการญี่ปุ่นจะเข้าแทรกแซงโดยตรงเพื่อหนุนค่าเงินเยน ขณะนี้อยู่ในระดับสูงมาก เพื่อบริหารความเสี่ยงที่ราคาอาจร่วงแรงแบบฉับพลัน ผู้ค้าอาจพิจารณาซื้อพุทออปชันนอกเงิน (out-of-the-money put: พุทที่ราคาใช้สิทธิอยู่ไกลจากราคาตลาด มักราคาถูกกว่า) ซึ่งทำหน้าที่เหมือน “ประกัน” ช่วยให้ยังถือมุมมองขาขึ้นได้ แต่มีเกราะป้องกันหากเกิดการกลับทิศรุนแรงจากมาตรการของรัฐ
