USD/JPY ปรับขึ้น 0.37% ในวันอังคารมาอยู่แถว 159.40 หลังแตะ 159.65 ในช่วงตลาดสหรัฐ โดยช่วงหลายเซสชันล่าสุดเคลื่อนไหวในกรอบราว 158.55 ถึง 159.65
ประธานาธิบดีทรัมป์ขยายเส้นตายสำหรับการเจรจาโดยตรงกับอิหร่าน หลังเตหะรานไม่เข้าร่วมการหารือรอบใหม่ ทำให้ความกังวลระยะสั้นเรื่องการขนส่งติดขัดในช่องแคบฮอร์มุซลดลง ขณะที่สินทรัพย์เสี่ยง (เช่น หุ้น) แข็งแรงขึ้น และดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (US Dollar Index: ดัชนีวัดค่าเงินดอลลาร์เทียบตะกร้าสกุลเงินหลัก) อ่อนลงเล็กน้อย
Market Drivers And Macro Backdrop
ยอดค้าปลีกสหรัฐเดือนมีนาคมเพิ่มขึ้น 1.7% เมื่อเทียบรายเดือน สูงกว่าคาด 1.4% ขณะที่เควิน วอร์ช ผู้ถูกเสนอชื่อเป็นประธานเฟด ให้ถ้อยแถลงต่อสภาคองเกรสในโทน “เข้มงวด” (Hawkish: ส่งสัญญาณสนับสนุนดอกเบี้ยสูง/คุมเงินเฟ้อ)
ตัวเลขการค้าญี่ปุ่นเดือนมีนาคมแบบปรับปรุง (Adjusted: ปรับด้วยปัจจัยทางสถิติให้เปรียบเทียบได้) จะประกาศช่วงดึกวันอังคาร ส่วนดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI: ตัวชี้วัดเงินเฟ้อ) จะประกาศวันพฤหัสบดี โดยตลาดคาด CPI ไม่รวมอาหารสด (Ex-fresh food: ตัดหมวดที่ผันผวนออกเพื่อดูแนวโน้ม) ที่ 1.8% เทียบรายปี จากเดิม 1.6%
บนกราฟ 15 นาที USD/JPY อยู่ที่ 159.41 สูงกว่าราคาเปิดวัน 158.88 โดย Stochastic RSI (ตัวชี้วัดโมเมนตัม/ภาวะซื้อมากขายมากที่คำนวณจาก RSI) อยู่ใกล้ 36 แนวรับอยู่แถว 159.41 และถัดไป 158.88
บนกราฟรายวัน USD/JPY อยู่ที่ 159.41 สูงกว่า EMA 50 วัน (ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบถ่วงน้ำหนักตามเวลา: ให้ค่าน้ำหนักกับราคาล่าสุดมากกว่า) ที่ 158.20 และ EMA 200 วัน ที่ 154.64 โดย Stochastic RSI อยู่ใกล้ 27 แนวรับอยู่แถว 159.40 จากนั้น 158.20 และ 154.64
Technical Levels And Policy Focus
หากย้อนกลับไปเดือนเมษายน 2025 USD/JPY เคลื่อนไหวแบบแกว่งตัวสะสม (Consolidation: แกว่งในกรอบเพื่อรอปัจจัยใหม่) ต่ำกว่าระดับ 160 ขณะที่ตลาดตอบรับความตึงเครียดกับอิหร่านที่ผ่อนคลายลงและข้อมูลสหรัฐที่แข็งแรง แต่วันนี้สถานการณ์เปลี่ยนไปมาก โดยต้นเดือนนี้คู่เงินเคยทดสอบใกล้ 170 ทำให้ “การแทรกแซงโดยตรง” ของทางการญี่ปุ่น (Direct intervention: การเข้าไปซื้อ/ขายเงินในตลาดเพื่อพยุงค่าเงิน) กลายเป็นประเด็นหลักของตลาด แรงขับหลักจึงเลื่อนจากบรรยากาศรับความเสี่ยงโดยรวม ไปสู่การเผชิญหน้าระหว่างนักเก็งกำไรค่าเงินกับกระทรวงการคลังญี่ปุ่น
แม้ความกังวลภูมิรัฐศาสตร์ของปี 2025 จะลดลง แต่เงินเยนยังไม่ค่อยได้แรงหนุนจากสถานะ “สินทรัพย์ปลอดภัย” (Safe-haven: สกุลเงินที่มักแข็งค่าเมื่อเกิดความเสี่ยง) ท่ามกลางความไม่แน่นอนอื่นทั่วโลก ความอ่อนค่าของเยนถูกขับเคลื่อนหลักจาก “ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย” ระหว่างญี่ปุ่นกับสหรัฐ (Interest rate differential: ช่องว่างดอกเบี้ยที่จูงใจให้เงินไหลไปหาผลตอบแทนสูงกว่า) ซึ่งยังห่างมาก ทำให้กลยุทธ์ “แคร์รีเทรด” (Carry trade: กู้เงินดอกต่ำไปลงทุนดอกสูง) ยังกดดันเยน แม้ธนาคารกลางญี่ปุ่นจะเปลี่ยนนโยบายสำคัญแล้วก็ตาม
ธนาคารกลางญี่ปุ่นยุตินโยบายดอกเบี้ยติดลบ (Negative interest rate policy: ดอกเบี้ยนโยบายต่ำกว่า 0%) เมื่อต้นปีนี้ แต่ยังไม่พอจะพลิกแนวโน้ม ขณะที่เฟดยังคงดอกเบี้ยระดับสูง และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปี (10-year US Treasury yield: ผลตอบแทนพันธบัตรอ้างอิงสำคัญของตลาด) อยู่ใกล้ 4.5% ช่องว่างราว 3.6 จุดเปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่น ทำให้การ “ขายเยน” ดูน่าสนใจ ภาพพื้นฐานนี้บ่งชี้ว่าเมื่อ USD/JPY อ่อนลง ตลาดจำนวนมากอาจมองเป็นจังหวะเข้าซื้อ
ตัวเลข CPI ล่าสุดของญี่ปุ่นอยู่ที่ 2.5% ยังสูงกว่าเป้าหมายของ BoJ แต่ยังไม่ชี้ถึงเงินเฟ้อที่ร้อนแรงจนต้องขึ้นดอกเบี้ยเร็ว ทำให้ “การแทรกแซงค่าเงิน” เป็นเครื่องมือหลักในการสู้กับเยนอ่อน ส่งผลให้ความเสี่ยงจากเหตุการณ์ (Event risk: ความเสี่ยงจากประกาศ/การตัดสินใจที่ทำให้ราคาผันผวนทันที) สูงขึ้น มุมมองคือเจ้าหน้าที่ญี่ปุ่นมีโอกาสสูงที่จะดำเนินการ หากคู่เงินพุ่งเข้าใกล้ 170.00 อีกครั้ง
ด้วยความเสี่ยงที่จะเกิดการกลับทิศแบบรวดเร็วและรุนแรงจากการแทรกแซง การถือสถานะ “ซื้อ” ในตลาดสปอต (Long spot: ถือเงิน/คู่เงินจริงเพื่อหวังขึ้น) มีความเสี่ยงสูง สำหรับผู้เทรดอนุพันธ์ (Derivatives: สัญญาอ้างอิงราคาสินทรัพย์ เช่น ออปชัน/ฟิวเจอร์ส) การซื้อการป้องกันด้านขาลงผ่านออปชัน “เยนคอล” (JPY call options: สิทธิซื้อเงินเยน) ซึ่งเทียบเท่ากับ “USD/JPY พุท” (Put: สิทธิขายคู่เงิน/ได้ประโยชน์เมื่อ USD/JPY ลง) เป็นแนวทางที่เหมาะสมเพื่อป้องกันความเสี่ยงหรือเก็งกำไรจากการร่วงแรง แม้ความผันผวนโดยนัย (Implied volatility: ระดับความผันผวนที่สะท้อนในราคาออปชัน) จะเพิ่มขึ้นทำให้ออปชันแพงขึ้น แต่ออปชันช่วยจำกัดความเสี่ยงขาดทุนไว้ชัดเจน และใช้วางเดิมพันต่อการปรับฐานที่เกิดจากภาครัฐในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้าได้
