ดุลการค้าอาร์เจนตินาแบบเดือนต่อเดือน (เทียบเดือนก่อนหน้า) เดือนมีนาคม ออกมาต่ำกว่าที่ตลาดคาด โดยคาดการณ์ไว้ที่ 1,010 ล้านดอลลาร์สหรัฐ แต่ตัวเลขจริงอยู่ที่เพียง 2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ
ข้อมูลสะท้อนว่าอาร์เจนตินาเกินดุล (ส่งออกมากกว่านำเข้า) น้อยกว่าที่คาดมากในเดือนดังกล่าว โดยในรายงานไม่ได้ให้รายละเอียดแยกย่อยเพิ่มเติม
ความผิดคาดของดุลการค้าเดือนมีนาคมถือเป็นแรงกระแทกสำคัญต่อภาพรวมเศรษฐกิจ การหยุดชะงักอย่างฉับพลันของแนวโน้มเชิงบวกช่วงปลายปี 2025 ทำให้เกิดคำถามทันทีต่อความแข็งแรงของการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจ และอาจหมายถึงแรงส่งการส่งออกเริ่มสะดุด หรือความต้องการนำเข้าสูงเกินกว่าความสามารถของเศรษฐกิจในการสร้างรายได้เป็นเงินดอลลาร์ (เงินตราต่างประเทศที่ใช้ชำระค่าสินค้านำเข้า)
คาดว่าเงินเปโซอาร์เจนตินาจะกลับมาเผชิญแรงกดดันในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ โดยข้อมูลนี้มีแนวโน้มทำให้นักลงทุนเพิ่มการถือครองดอลลาร์สหรัฐเมื่อเทียบกับเปโซ (เดิมพันว่าดอลลาร์จะแข็งค่า/เปโซจะอ่อนค่า) ซึ่งทำได้ผ่านการซื้อสัญญาซื้อขายล่วงหน้า USD/ARS (ฟิวเจอร์ส: สัญญาที่ตกลงซื้อขายอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าเพื่อบริหารความเสี่ยงหรือเก็งกำไร) ขณะที่เงินสำรองระหว่างประเทศของธนาคารกลาง (ทุนสำรองเงินตราต่างประเทศ) ที่เพิ่มขึ้นเพียงราว 4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐตั้งแต่ต้นปี ยังเป็นกันชนที่จำกัดหากความเชื่อมั่นเปลี่ยนไปในทางลบอย่างรวดเร็ว
ความประหลาดใจด้านการค้าครั้งนี้ยังจะกระทบมุมมอง “ความเสี่ยงผิดนัดชำระหนี้” ของประเทศ (Sovereign risk: ความเสี่ยงที่รัฐบาลอาจจ่ายหนี้ไม่ไหว) โดยคาดว่า “ต้นทุนประกันความเสี่ยงผิดนัด” ของอาร์เจนตินาจะปรับขึ้น ซึ่งหมายถึงราคาสัญญา CDS (Credit Default Swap: สัญญาประกันความเสี่ยงที่ให้ความคุ้มครองหากผู้ออกตราสารหนี้ผิดนัด) จะแพงขึ้น การซื้อความคุ้มครองผ่าน CDS จึงเป็นทางเลือกที่เหมาะสมมากขึ้น โดยบทเรียนจากความผันผวนช่วงกลางปี 2025 ชี้ว่า “ส่วนต่าง CDS” (CDS spread: ราคาประกันในหน่วยจุดฐาน ยิ่งสูงยิ่งสะท้อนความเสี่ยงสูง) สามารถขยายตัวแรงได้จากข้อมูลเศรษฐกิจเชิงลบเพียงไม่กี่ครั้ง
ด้านหุ้น ควรปรับท่าทีให้ “ตั้งรับ” มากขึ้น เช่น ซื้อพุตออปชัน (Put option: สิทธิในการขายสินทรัพย์ที่ราคาที่กำหนด ใช้ป้องกันความเสี่ยงขาลง) บนกองทุน ETF ที่อ้างอิงดัชนี Merval เพื่อเฮดจ์ (Hedge: ลดความเสี่ยง) การปรับลงของตลาดโดยรวม บริษัทที่พึ่งพาวัตถุดิบนำเข้าอาจเผชิญ “อัตรากำไรถูกบีบ” หากเปโซอ่อนค่า ทำให้กลุ่มนี้เปราะบางเป็นพิเศษในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า
