เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางยุโรป (ECB) มีกำหนดออกมาแสดงความเห็นช่วงต้นสัปดาห์ ก่อนเข้าสู่ช่วง “งดสื่อสาร” (blackout period: ช่วงที่ผู้กำหนดนโยบายหลีกเลี่ยงการให้ความเห็นต่อสาธารณะก่อนประชุม) ในวันพฤหัสบดี สัญญาณที่สื่อออกมาคือ ECB พร้อมขึ้นดอกเบี้ยหากจำเป็น แต่ให้น้ำหนักกับการ “รอดูข้อมูลเพิ่ม” มากกว่า
ตลาดได้ตัดความคาดหวังเรื่องการขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมวันที่ 30 เม.ย. ออกไปแล้ว ปัจจุบันตลาดให้น้ำหนักราว 50% ว่าอาจขึ้นดอกเบี้ยในเดือนมิ.ย.
ECB ส่งสัญญาณรอจังหวะ
ING คาดว่า ECB จะขึ้นดอกเบี้ยในเดือนมิ.ย. และประเมินระดับ “ทรงตัว” (steady state: ระดับที่ค่าเงินมีแนวโน้มทรงตัวโดยรวม) ของ EUR/USD ใกล้ 1.17
ข้อมูลเศรษฐกิจยูโรโซนสัปดาห์นี้จะเน้น “ผลสำรวจ” เป็นหลัก ได้แก่ ดัชนีความเชื่อมั่น ZEW ของเยอรมนี (กำหนดพรุ่งนี้), ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI: แบบสำรวจที่ใช้ชี้แนวโน้มกิจกรรมภาคธุรกิจ; ค่ามากกว่า 50 มักหมายถึงขยายตัว) ของยูโรโซนเดือนเม.ย. (วันพฤหัสบดี) และดัชนี Ifo ของเยอรมนี (วันศุกร์)
ผลสำรวจภาคธุรกิจเดือนมี.ค. ออกมาดีกว่าที่กังวลกัน ประเด็นสำคัญคือสถานการณ์ “อ่อนแรงลง” หรือไม่ในเดือนเม.ย.
บทความระบุว่าเขียนด้วยเครื่องมือ AI และมีบรรณาธิการตรวจทาน
ผลต่อมุมมองการถือสถานะ Eurusd
เรากำลังเห็นความเห็นจากเจ้าหน้าที่ ECB ออกมาถี่ขึ้นก่อนเข้า blackout period วันพฤหัสบดีนี้ ข้อความยังไปในทิศทางเดียวกัน: พร้อมขึ้นดอกเบี้ยหากจำเป็น แต่ขอรอข้อมูลเพิ่ม ตลาดจึงไม่คาดว่า ECB จะขยับในการประชุม 30 เม.ย. แล้ว โดย “สวอปดัชนีข้ามคืน” (OIS: สัญญาที่ใช้สะท้อน/คาดการณ์เส้นทางดอกเบี้ยนโยบาย) บ่งชี้โอกาสขึ้นดอกเบี้ยในเดือนมิ.ย. ต่ำกว่า 50% เล็กน้อย แม้เรายังคาดว่าอาจขยับในช่วงนั้น
ท่าที “อิงข้อมูล” (data-dependent: ตัดสินใจตามข้อมูลเศรษฐกิจที่ออกมา) ทำให้ผลสำรวจภาคธุรกิจสัปดาห์นี้สำคัญเป็นพิเศษ ทั้ง ZEW, PMI และ Ifo แม้ผลสำรวจเดือนมี.ค. จะค่อนข้างแข็งแรง แต่เรายังระมัดระวัง หลังข้อมูลล่าสุดชี้ว่า “การผลิตภาคอุตสาหกรรม” ของเยอรมนีลดลง 0.3% ในเดือนก.พ. และเงินเฟ้อทั่วไป (headline inflation: เงินเฟ้อรวมทุกหมวด ไม่ตัดรายการผันผวน) ชะลอลงมาอยู่ที่ 2.7% เดือนที่แล้ว หากมีสัญญาณชะลอตัวเพิ่มเติม อาจยิ่งหนุนให้ ECB เลือก “รอ” ต่อไป
สำหรับผู้เทรดอนุพันธ์ (derivatives: เครื่องมือทางการเงินที่มูลค่าอิงกับสินทรัพย์อ้างอิง เช่น ออปชัน/ฟิวเจอร์ส) ภาพนี้หมายถึงโอกาสขาขึ้นของ EUR/USD อาจจำกัด โดยคู่เงินอาจยืนเหนือ 1.1850 ได้ยาก กลยุทธ์อย่างการขายออปชันคอลอายุสั้น (short-dated call options: ขายสิทธิซื้อที่ใกล้หมดอายุ เพื่อรับพรีเมียม) หรือทำ “สเปรดคอลขาลง” (bear call spread: ขายคอลที่ราคาใช้สิทธิต่ำกว่า และซื้อคอลที่ราคาใช้สิทธิสูงกว่า เพื่อลดความเสี่ยง) ที่ราคาใช้สิทธิ (strike: ระดับราคาที่ใช้ซื้อ/ขายตามสัญญาออปชัน) เหนือ 1.1950 อาจเป็นทางเลือก เพราะเราประเมินระดับทรงตัวใกล้ 1.17
ความผันผวนโดยนัย (implied volatility: ความผันผวนที่ตลาดสะท้อนผ่านราคาออปชัน ไม่ใช่ความผันผวนย้อนหลัง) ของออปชัน EUR/USD อายุ 1 เดือน ลดลงมาอยู่ที่ 5.8% ใกล้ระดับต่ำสุดของปี สะท้อนว่าตลาดยังไม่คาดการแกว่งตัวแรง
