เงินปอนด์ (GBP) อ่อนค่าตลอดสัปดาห์ที่ผ่านมา พร้อมกับดอลลาร์สหรัฐ (USD) และยูโร (EUR) อย่างไรก็ดี คู่เงิน GBP/USD และ EUR/GBP ยังทรงตัวใกล้ระดับ 1.3500 และ 0.8700
เงินปอนด์อ่อนลงหลัง “อัตราผลตอบแทนพันธบัตร” ของสหราชอาณาจักร (bond yields: ผลตอบแทนที่นักลงทุนได้รับจากการถือพันธบัตร) ลดลงแรง สะท้อนว่าตลาดลดความคาดหวังต่อการขึ้นดอกเบี้ยของธนาคารกลางอังกฤษ (BoE)
BoE ส่งสัญญาณขึ้นดอกเบี้ยช้าลง
แอนดรูว์ เบลีย์ ผู้ว่าการ BoE ระบุว่าตลาดเร่งเดิมพันเรื่องการขึ้นดอกเบี้ยเร็วเกินไป และยังเร็วเกินกว่าจะสรุปแนวโน้มได้ชัดเจน
ความเห็นดังกล่าวชี้ว่า BoE มีแนวโน้ม “คงดอกเบี้ย” ในการประชุมปลายเดือนนี้ ขณะเดียวกัน ความไม่แน่นอนทางการเมืองของสหราชอาณาจักรที่เชื่อมโยงกับการเลือกตั้งท้องถิ่นที่กำลังจะมาถึง ก็เป็นอีกแรงกดดันต่อค่าเงิน
ช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา เงินปอนด์เป็นหนึ่งในสกุลเงินกลุ่ม G10 ที่อ่อนค่ามากที่สุด โดยถูกกดดันจากประเด็นการเมืองและการปรับคาดการณ์ดอกเบี้ย เราเห็นอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอังกฤษลดลงแรง เพราะตลาดเริ่ม “ตีราคา” (price in: สะท้อนความคาดหวังลงในราคา) ว่าอาจมีการ “ลดดอกเบี้ย” ช่วงปลายปี แม้เงินเฟ้อยังไม่ได้ลดลงชัดเจน ภาพนี้ทำให้การถือเงินปอนด์ไม่น่าดึงดูดเท่าเดิม
รูปแบบนี้คล้ายช่วงกลางปี 2025 ที่ความไม่แน่นอนกดดันค่าเงินเช่นกัน รายงานเงินเฟ้อล่าสุดของสหราชอาณาจักรชี้ว่าราคาสินค้าและบริการของผู้บริโภคยังสูงที่ 3.1% ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปี (10-year gilt yield: ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอังกฤษอายุ 10 ปี) ลดลงมาแถว 3.9% บ่งชี้ว่านักลงทุนกังวลเศรษฐกิจชะลอมากขึ้น ส่งผลให้เงินปอนด์ฟื้นได้จำกัด ทำให้ GBP/USD เคลื่อนไหวใกล้ 1.2450
ไอเดียออปชันสำหรับมุมมองเงินปอนด์อ่อนค่า
สำหรับผู้เทรด “ตราสารอนุพันธ์” (derivatives: เครื่องมือการเงินที่อ้างอิงราคาสินทรัพย์ เช่น ค่าเงิน) ภาวะนี้อาจเหมาะกับการซื้อ “พุตออปชัน” ของ GBP (GBP put options: สิทธิในการขายเงินปอนด์ที่ราคาที่กำหนด) เพื่อป้องกันความเสี่ยงหากอ่อนค่าหนักกว่าคาด แนวทางนี้เป็นการเล่นประเด็นความเสี่ยงจากข่าวการเมืองเชิงลบ หรือ BoE ส่งสัญญาณผ่อนคลายมากกว่าคาด (dovish: แนวโน้มสนับสนุนนโยบายดอกเบี้ยต่ำ/ผ่อนคลาย) ในการประชุมครั้งถัดไป กลยุทธ์นี้กำหนดความเสี่ยงได้ชัดเจน
ความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้นยังหมายถึง “ความผันผวน” (volatility: การแกว่งของราคา) อาจสูงขึ้น ผู้เทรดอาจพิจารณาขาย “คอลออปชันนอกเงิน” (out-of-the-money GBP call options: คอลออปชันที่ราคาใช้สิทธิยังไม่คุ้มเมื่อเทียบราคาตลาด) เพื่อรับ “ค่าเบี้ย” (premium: ราคาที่ได้รับ/จ่ายเพื่อซื้อขายออปชัน) โดยมองว่าปัจจัยกดดันทางการเมืองจะจำกัดการดีดตัวแรงในระยะสั้น นี่คือการคาดว่าค่าเงินจะเคลื่อนไหวในกรอบหรือค่อย ๆ อ่อนลงในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า
สำหรับคู่ EUR/GBP ที่ทรงตัวแถว 0.8650 อาจมีอีกโอกาสคือทำ “กลยุทธ์ซื้อความผันผวน” (long volatility: ได้ประโยชน์เมื่อราคาแกว่งแรง) เช่น “สแตรดเดิล” (straddle: ซื้อคอลและพุตที่ราคาใช้สิทธิเดียวกัน เพื่อหวังได้กำไรหากราคาเคลื่อนไหวแรงไม่ว่าทางขึ้นหรือลง) ตำแหน่งนี้จะได้ประโยชน์หากราคาเคลื่อนไหวมากในทิศทางใดทิศทางหนึ่ง ซึ่งอาจเกิดขึ้นหาก BoE หรือธนาคารกลางยุโรป (ECB) ต้องปรับนโยบายแบบชัดเจนก่อนอีกฝ่าย
